Ngày 19 tháng 9 năm 2025, Mỹ sẽ giảm lãi suất bao nhiêu điểm cơ bản?

Phân tích kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9: Thị trường đặt cược 25 điểm cơ bản là chủ yếu
Thị trường hiện tại dự đoán mức giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 tập trung cao độ vào 25 điểm cơ bản. Theo công cụ theo dõi Cục Dự trữ Liên bang của CME, tính đến ngày 16 tháng 9, xác suất Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần này (19 tháng 9) lên tới 95,9%, trong khi xác suất giảm 50 điểm cơ bản chỉ là 4,1%. Dự đoán này nhất quán với các dự báo trước đó của các tổ chức, chẳng hạn như Morgan Stanley trong báo cáo tháng 8 đã chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9, với mức giảm đầu tiên là 25 điểm cơ bản.

Yếu tố ảnh hưởng cốt lõi trong quyết định chính sách
Áp lực lạm phát hạn chế không gian giảm lãi suất mạnh.
Giám đốc Văn phòng Ngân sách Quốc hội Hoa Kỳ (CBO) Phillip Swagel chỉ ra rằng chính sách thuế quan của chính quyền Trump đã đẩy lạm phát tăng cao, theo chỉ số lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang ưa thích, lạm phát dự kiến sẽ tăng lên 3.1% vào năm 2025, cao hơn đáng kể so với dự đoán trước đó là 2.2%. Rủi ro lạm phát phục hồi này trở thành rào cản chính khiến Cục Dự trữ Liên bang thận trọng trong việc giảm lãi suất, làm cho khả năng giảm lãi suất lớn 50 điểm cơ bản là rất thấp. Mặc dù nền kinh tế Hoa Kỳ đã suy yếu từ tháng 1 (CBO dự đoán tăng trưởng kinh tế năm 2025 là 1.4%, thấp hơn so với dự đoán trước đó là 1.9%), có thể tạo áp lực giảm đối với lạm phát, nhưng trong ngắn hạn, lạm phát cao vẫn hạn chế mức độ nới lỏng chính sách.

Trump gây áp lực và chơi trò đua sức với thị trường
Tổng thống Trump gần đây đã nhiều lần công khai gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, yêu cầu "giảm lãi suất mạnh mẽ", và trên mạng xã hội kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell "giảm lãi suất hơn mức dự kiến". Tuy nhiên, thị trường phản ứng với điều này có phần hạn chế, xác suất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vẫn duy trì ở mức dưới 10%. Các nhà phân tích cho rằng, sức ép từ Trump nhiều hơn là tư thế chính trị, Cục Dự trữ Liên bang với tư cách là một cơ quan độc lập có khả năng sẽ dựa trên dữ liệu kinh tế để thực hiện chính sách nới lỏng dần dần, nhằm cân bằng giữa việc thị trường lao động suy yếu và rủi ro lạm phát.

Đường đi chính sách tiếp theo và ảnh hưởng đến thị trường
Dự đoán nhịp độ giảm lãi suất trong năm
Dữ liệu từ CME cho thấy, thị trường dự đoán khả năng giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản vào tháng 10 (tức là giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 9 và tháng 10 liên tiếp) đạt 73,8%, trong khi khả năng giảm lãi suất tích lũy 75 điểm cơ bản chỉ là 3,1%. Morgan Stanley trước đó dự đoán, sau khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng 9, sẽ có thêm một lần giảm nữa vào tháng 12, và mỗi quý trong năm 2026 sẽ giảm 25 điểm cơ bản, điều này cơ bản nhất quán với kỳ vọng của thị trường về hai lần giảm lãi suất trong năm nay. Goldman Sachs thì nhấn mạnh, tuyên bố của cuộc họp tháng 9 có thể đề cập đến việc thị trường lao động đang yếu đi, nhưng sẽ không rõ ràng ám chỉ về việc giảm lãi suất vào tháng 10, hướng dẫn chính sách có thể giữ tính linh hoạt.

Phản ứng liên kết thị trường tài sản
Kỳ vọng giảm lãi suất đã thúc đẩy giá tài sản an toàn tăng cao, vàng giao ngay đã vượt qua 3680 USD/ounce trong tuần này, lập kỷ lục mới, chỉ số USD giảm 0.26% xuống còn 97.300. Thị trường cho rằng, nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến và không phát tín hiệu nới lỏng mạnh hơn, vàng có thể đối mặt với áp lực chốt lời trong ngắn hạn, nhưng trong trung và dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi lãi suất thực giảm; thị trường chứng khoán Mỹ có thể tiếp tục dao động, cần chú ý xem liệu lợi nhuận doanh nghiệp có thể hấp thụ được kỳ vọng giảm lãi suất hay không.

Yếu tố không chắc chắn
Phán quyết của Tòa án Tối cao về tính hợp pháp của thuế quan của Trump tạo ra rủi ro tiềm ẩn. Nếu phán quyết xác định thuế quan là bất hợp pháp, Bộ Tài chính có thể buộc phải hoàn trả từ 750 tỷ đến 1 nghìn tỷ đô la thuế quan đã thu, điều này sẽ ảnh hưởng đến mục tiêu "giảm thâm hụt 4 nghìn tỷ đô la trong 10 năm do CBO dự đoán" và làm gia tăng sự không chắc chắn trong chính sách kinh tế. Tuy nhiên, CBO cho rằng sự không chắc chắn này sẽ dần dần giảm bớt và hoàn toàn biến mất vào cuối năm 2027, không ảnh hưởng lâu dài đến việc phục hồi đầu tư.

Tóm lại, vào ngày 19 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang có khả năng cao sẽ công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, với chính sách nghiêng về "nới lỏng vừa phải", việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản hiện chưa có cơ sở thực tế. Trong thời gian tới, cần tập trung vào tuyên bố của cuộc họp về lạm phát và việc làm, cũng như liệu có phát tín hiệu giảm lãi suất tiếp vào tháng 10 hay không, điều này sẽ quyết định xu hướng thị trường trong phần còn lại của năm.

Nội dung trên được AI thu thập và tạo ra, chỉ để tham khảo.