Phân tích dữ liệu trên chuỗi tiết lộ điều gì về tỷ lệ sử dụng thực tế của mạng Pi?

Địa chỉ hoạt động vẫn dưới 0,2% tổng số người dùng

Mặc dù Pi Network đã phát triển ấn tượng với hơn 60 triệu tài khoản vào giữa năm 2025, một xu hướng đáng lo ngại đã xuất hiện trong các chỉ số tương tác của người dùng. Dữ liệu gần đây cho thấy số địa chỉ hoạt động trên mạng chỉ chiếm chưa đến 0,2% tổng số người dùng đã đăng ký, cho thấy một sự chênh lệch đáng kể giữa việc áp dụng và việc sử dụng thực tế.

Khoảng cách tham gia này được minh họa rõ ràng trong các số liệu thống kê mạng sau đây:

| Đơn vị | Giá trị | Phần trăm | |--------|-------|------------| | Tổng số tài khoản người dùng | Hơn 60 triệu | 100% | | Địa chỉ hoạt động | <120,000 | <0.2% | | Di chuyển Mainnet | 12 triệu | ~20% |

Trong khi Pi Network đã thành công trong việc di chuyển khoảng 12 triệu người dùng lên mainnet của mình với nguồn cung lưu hành là 8,04 tỷ token, tỷ lệ địa chỉ hoạt động cực kỳ thấp đặt ra những câu hỏi nghiêm túc về tính hữu ích thực tiễn của dự án. Các nhà phân tích tài chính chỉ ra điều này là một yếu tố then chốt đứng sau sự sụt giảm 85% giá token sau khi ra mắt mainnet, phản ánh chủ yếu là nhu cầu đầu cơ thay vì sự tham gia thực sự của hệ sinh thái.

Sự ngắt kết nối giữa việc thu hút người dùng và sự tham gia tích cực cho thấy mặc dù Pi có cách tiếp cận di động trước và tính khả dụng cao, mạng lưới này vẫn gặp khó khăn trong việc tạo ra các trường hợp sử dụng hấp dẫn để thúc đẩy sự tương tác thường xuyên. Vấn đề sử dụng này vẫn là một thách thức quan trọng đối với tính khả thi lâu dài của Pi, đặc biệt khi dự án đối mặt với việc mở khóa 160 triệu token vào tháng 8 năm 2025, điều này có thể ảnh hưởng thêm đến sự ổn định giá mà không có sự tăng trưởng tương ứng trong số địa chỉ hoạt động.

Khối lượng và giá trị giao dịch cho thấy việc sử dụng thực tế hạn chế

Dữ liệu giao dịch của Pi Network tiết lộ một thực tế rõ ràng: mặc dù có lượng người dùng lớn vượt quá 60 triệu, nhưng tiền điện tử này cho thấy các mẫu sử dụng thực tế rất hạn chế. Khối lượng giao dịch hiện tại khoảng 50 triệu đô la trong 24 giờ qua trên 64 thị trường hoạt động, vẫn còn tương đối khiêm tốn so với các loại tiền điện tử đã được thiết lập. Hoạt động giao dịch hạn chế này phản ánh trạng thái phôi thai của hệ sinh thái về mặt tiện ích thực tiễn.

Dữ liệu thị trường càng làm rõ tình hình này:

| Đơn vị | Giá trị | Ngữ cảnh | |--------|-------|---------| | Khối lượng giao dịch hàng ngày | 50.4 triệu đô la | Hỗ trợ sàn giao dịch hạn chế chỉ với 64 thị trường đang hoạt động | | Biến động giá | khoảng $0.58-$2.99 | đã quan sát thấy giảm 86% kể từ khi ra mắt mainnet | | Vốn hóa thị trường | 2,8 tỷ đô la | Dựa trên nguồn cung lưu hành là 8,09 tỷ PI |

Sự thiếu vắng chấp nhận rộng rãi của các thương nhân tạo ra một rào cản đáng kể đối với các giao dịch thực tế. Hiện tại, việc sử dụng Pi vẫn chủ yếu bị giới hạn trong hệ sinh thái bản địa của nó, với các ứng dụng ban đầu xuất hiện trong thương mại điện tử, trò chơi, dịch vụ tên miền và công cụ phát triển. Mô hình lưu thông nội bộ này, thay vì tích hợp vào thị trường rộng lớn hơn, cho thấy rằng Pi vẫn chưa đạt được tiện ích giao dịch đáng kể ngoài cộng đồng dành riêng của nó.

Các nhà phân tích dự đoán rằng các chỉ số thanh khoản—đặc biệt là khối lượng giao dịch trung bình và độ sâu giao dịch—sẽ trở thành những yếu tố đánh giá ngày càng quan trọng khi Pi Network tiến tới việc triển khai mainnet đầy đủ, có khả năng mở rộng dấu ấn ứng dụng thực tế của nó.

Những người nắm giữ lớn và cá voi thể hiện hoạt động trên chuỗi tối thiểu

Phân tích blockchain của Pi Network cho thấy một sự chênh lệch đáng kể giữa kỳ vọng của thị trường và hoạt động thực tế trên chuỗi từ các nhà nắm giữ token lớn. Mặc dù những dự đoán giá gần đây cho thấy tiềm năng bứt phá lên trên mức $1.2 và có thể kiểm tra lại mức $1.67, các giao dịch của cá voi vẫn tỏ ra hạn chế một cách rõ ràng. Các công cụ giám sát blockchain cho thấy sự di chuyển tối thiểu từ các địa chỉ nắm giữ lượng lớn token PI, cho thấy một cách tiếp cận chờ và xem từ các nhà đầu tư tổ chức và các nhà đầu tư cá nhân lớn.

Sự tương phản giữa hoạt động của cá voi trong Pi Network và các loại tiền điện tử khác là điều đáng chú ý.

| Chỉ số | Mạng Pi | Các loại tiền điện tử hàng đầu khác | |--------|-----------|----------------------------| | Giao dịch lớn (Hàng tháng) | Tối thiểu | Trung bình đến Cao | | Di chuyển Ví Cá Voi | Sự kiện đơn lẻ | Hoạt động thường xuyên | | Tín hiệu Tích lũy | Hiện có nhưng khối lượng thấp | Mô hình nhất quán |

Một ngoại lệ đáng chú ý gần đây đã xảy ra với việc di chuyển 200 triệu token PI, điều này đã khơi dậy sự đầu cơ tạm thời trên thị trường. Tuy nhiên, điều này có vẻ là một sự kiện riêng lẻ hơn là biểu thị cho một xu hướng rộng hơn. Sự hình thành các mô hình kỹ thuật như đáy ba trên biểu đồ bốn giờ gợi ý hỗ trợ mạnh ở các mức thấp hơn, tuy nhiên việc thiếu hoạt động của cá voi tương ứng tạo ra sự không chắc chắn về khả năng bùng nổ giá. Sự mất kết nối này giữa các mô hình kỹ thuật và xác thực trên chuỗi từ các nhà nắm giữ lớn tạo ra một động lực phức tạp cho các trader điều hướng trong bối cảnh thị trường PI.

Phí trên chuỗi có xu hướng giảm, cho thấy mức sử dụng mạng thấp

Phân tích hoạt động trên chuỗi của Pi Network vào năm 2025 cho thấy một xu hướng giảm đáng lo ngại trong phí giao dịch, một chỉ số quan trọng về việc sử dụng blockchain. Sự suy giảm liên tục trong doanh thu phí cho thấy sự tham gia của người dùng với các chức năng cốt lõi của mạng lưới là tối thiểu, bất chấp sự hiện diện đã được thiết lập trên thị trường. Xu hướng này phù hợp với hiệu suất giá, vẫn giữ ở mức thấp trong suốt năm 2025, dao động giữa $0.24 và $0.35.

Dữ liệu giao dịch thể hiện mức độ nghiêm trọng của tình huống:

| Thời gian | Doanh thu phí trung bình | Giao dịch mạng | Phạm vi giá | |--------|---------------------|---------------------|-------------| | Q1 2025 | 83,452 USD | 427,591 | 0.32-0.35 USD | | Q2 2025 | $62,189 | 315,478 | $0.29-$0.34 | | Q3 2025 | 47.235 đô la | 278.965 | 0,24-0,30 đô la |

Hoạt động trên chuỗi giảm dần tương quan với sự giảm khối lượng giao dịch, đã giảm xuống khoảng 50 triệu đô la mỗi ngày vào tháng 9 năm 2025. Điều này đại diện cho sự suy giảm đáng kể so với các giai đoạn trước, phản ánh sự giảm sút niềm tin của các nhà đầu tư. Khả năng của mạng lưới trong việc tạo ra doanh thu phí đáng kể cho thấy những thách thức cơ bản trong việc thu hút các nhà phát triển và ứng dụng sẽ thúc đẩy sự chấp nhận có ý nghĩa. Nếu không có sự gia tăng sử dụng mạng lưới, Pi Network sẽ phải đối mặt với những trở ngại đáng kể cho việc tăng giá, như đã được chứng minh bởi sự giảm 90% từ mức cao trước đó và tiếp tục gần mức thấp nhất mọi thời đại khoảng 0,34 đô la.