Hướng phát triển tương lai của stablecoin: Thanh toán quốc tế, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu và trợ lý trí tuệ nhân tạo

Stablecoin là một loại tiền điện tử, có lợi thế độc đáo trong các tình huống thanh toán, đặc biệt là trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới trong thương mại quốc tế. Giữa các loại stablecoin khác nhau tồn tại những đặc điểm “không đồng nhất”, dẫn đến cạnh tranh gay gắt. Hiện tại, mã hóa kỹ thuật số của chứng khoán Mỹ và trợ lý AI là hai hướng quan trọng trong ứng dụng của stablecoin, dự kiến sẽ có tác động thu hút đến tính thanh khoản của thị trường tài chính toàn cầu.

Stablecoin gia nhập lĩnh vực thanh toán truyền thống

Stablecoin dựa trên hệ thống tài khoản đơn giản của blockchain, giúp việc chuyển tiền giữa người dùng trở nên thuận tiện hơn, với đặc điểm thanh toán ngay lập tức. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với hệ thống tài chính truyền thống. Chuyển tiền xuyên quốc gia, thanh toán quốc tế và giao dịch chứng khoán trong truyền thống đều cần một khoảng thời gian nhất định để hoàn tất thanh toán cuối cùng.

Đặc điểm của tài khoản nhẹ trên blockchain cho phép người dùng chỉ cần có mạng và điện thoại để đăng ký tài khoản. Tại một số khu vực kém phát triển, mọi người có thể đăng ký tài khoản blockchain qua điện thoại, sử dụng stablecoin USD để thực hiện chuyển khoản hàng ngày và thanh toán bán lẻ, đồng thời có thể đối phó với vấn đề mất giá của đồng tiền quốc gia.

Gần đây, nhiều ông lớn trong ngành internet truyền thống và bán lẻ đang tích cực chấp nhận Stablecoin. Walmart và Amazon đang khám phá việc phát hành Stablecoin đô la riêng của mình. Ant International và Ant Group đã bày tỏ ý định xin giấy phép Stablecoin tại Hồng Kông, Stablecoin của JD đã bước vào giai đoạn thử nghiệm thứ hai trong sandbox.

Thị trường Stablecoin cạnh tranh khốc liệt

Stablecoin cùng loại tiền tệ có giá trị tương đương, nhưng Stablecoin của các nhà phát hành khác nhau có đặc điểm “không đồng nhất”. Lấy Stablecoin đô la Mỹ làm ví dụ, khối lượng giao dịch của USDT và USDC trên sàn giao dịch Coinbase có sự chênh lệch lớn. Tính đến ngày 16 tháng 6 năm 2025, khối lượng giao dịch của cặp giao dịch USDC chỉ khoảng một phần tám so với USDT.

USDT là loại stablecoin lớn nhất, tính phổ biến của nó là chìa khóa cho sức cạnh tranh trên thị trường. USDT không chỉ được sử dụng rộng rãi trên các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung, mà còn có hơn 400 triệu người dùng ở các nước đang phát triển, chủ yếu được sử dụng cho chuyển tiền, cung cấp dịch vụ cho những người không có tài khoản ngân hàng và như một công cụ tiết kiệm được định giá bằng đô la.

Ngưỡng phát hành Stablecoin không cao, chìa khóa để mở rộng quy mô nằm ở tính phổ quát của chuỗi cảnh. Một Stablecoin có được chấp nhận rộng rãi trong nhiều ứng dụng hay không, tạo thành “vành đai bảo vệ” của nó. Đây cũng là lý do chính khiến PYUSD, được hỗ trợ bởi gã khổng lồ thanh toán Paypal, có quy mô dưới 1 tỷ USD.

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và trợ lý AI thúc đẩy sự phát triển của Stablecoin

Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ được xem là một hướng quan trọng trong việc mã hóa kỹ thuật số tài sản thực (RWA), dự kiến sẽ tăng tốc độ triển khai và thúc đẩy nhu cầu về stablecoin. Sàn giao dịch tiền điện tử lâu năm Kraken đã thông báo hợp tác với Backed Finance để ra mắt dịch vụ giao dịch mã hóa kỹ thuật số cho hơn 50 loại cổ phiếu Mỹ và ETF. Coinbase cũng đang tìm kiếm sự phê duyệt từ SEC để cung cấp giao dịch “cổ phiếu mã hóa”.

Trợ lý AI là một thị trường tiềm năng khác cho Stablecoin. Trong thế giới trí tuệ nhân tạo tổng quát trong tương lai, trợ lý AI sẽ thay thế con người thực hiện nhiều công việc, trong đó có các khâu thanh toán. Stablecoin được xây dựng dựa trên các tài khoản nhẹ blockchain, rất phù hợp để trợ lý AI kiểm soát tài khoản thực hiện thanh toán.

Ethereum không chỉ mở ra khả năng lập trình của blockchain thông qua hợp đồng thông minh, mà còn hoàn hảo kết hợp quyết định AI với thanh toán tài khoản. Điều này khiến trợ lý AI không chỉ cung cấp phân tích và gợi ý, mà còn có thể trực tiếp điều khiển tài khoản của người dùng. Các ứng dụng blockchain như ứng dụng ý định đã thể hiện đặc điểm này.

Quy định và tuân thủ stablecoin vẫn cần được hoàn thiện

Việc xây dựng hệ thống thanh toán Stablecoin là một dự án hệ thống, liên quan đến an toàn tài sản, kiểm soát nội bộ, tuân thủ và phối hợp đa quốc gia. Hiện tại, quy định về Stablecoin trong quá trình lưu thông thanh toán đang ở trạng thái trống, thách thức trực tiếp nhất là sự phi tập trung của tiền pháp định.

Stablecoin đô la Mỹ có đặc điểm “thanh toán ngay lập tức” và phi tập trung, việc thanh toán và giải quyết được thực hiện bởi sổ cái phi tập trung của blockchain. Mỹ thiếu các biện pháp quản lý và kiểm soát hiệu quả đối với tiền điện tử blockchain, hầu như bất kỳ giao dịch nào của tiền điện tử đều không bị chính phủ kiểm soát. Điều này khiến stablecoin đô la Mỹ tương đương với đô la “ngoài khơi”, là một mối lo ngại trong quá trình phát triển của nó.

Tổng thể mà nói, Stablecoin hiện đang ở giai đoạn ứng dụng trước, đồng thời hòa hợp với quy định. Các chính sách quản lý ở Mỹ, Hồng Kông Trung Quốc và những nơi khác sẽ đóng vai trò điều chỉnh sự phát triển của Stablecoin, cung cấp cho các tổ chức tài chính truyền thống một logic hoạt động rõ ràng hơn.

Lời khuyên đầu tư

Đề xuất chú ý đến các lĩnh vực liên quan đến RWA và Stablecoin, bao gồm:

• Chứng khoán Mỹ: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings, v.v.
• Cổ phiếu Hồng Kông: ZhongAn Online, LianLian Digital, HengYue Holdings
• A股: Tứ Phương Tinh Sáng, Trung Khoa Kim Tài, Hằng Bảo Cổ Phần, Lãng Tân Tập Đoàn v.v.

Đồng thời, cần chú ý đến việc ứng dụng đổi mới gốc trên blockchain đang thúc đẩy và cải cách thị trường tài chính.

Lời cảnh báo rủi ro

• Nghiên cứu và phát triển công nghệ blockchain không đạt kỳ vọng
• Sự không chắc chắn của chính sách quản lý
• Mô hình kinh doanh Web3.0 không đạt như mong đợi