Pi Network: Tài sản tiền điện tử khai thác di động mới nổi

Pi Network là một loại tài sản tiền điện tử mã hóa đổi mới, sử dụng thiết bị di động làm nền tảng, nhằm giảm bớt rào cản tham gia vào tài sản tiền điện tử. Khác với việc khai thác bitcoin truyền thống, Pi Network cho phép người dùng thực hiện “khai thác” thông qua ứng dụng di động, giảm thiểu đáng kể các rào cản về công nghệ và chi phí, giúp nhiều người dùng bình thường hơn có thể tham gia vào hệ sinh thái tài sản tiền điện tử.

Tuy nhiên, Pi Network kể từ khi thành lập vào năm 2019 vẫn chưa thể ra mắt mạng chính, việc khai thác trên điện thoại vẫn ở trạng thái “khai thác không khí”. Cơ chế kiếm token của nó chủ yếu phụ thuộc vào việc giới thiệu người dùng mới đăng ký để tăng phần khai thác, mô hình này giống hơn với mô hình đa cấp chứ không phải cơ chế đồng thuận của công nghệ blockchain.

Sau sáu năm im lặng, Pi Network cuối cùng đã thông báo ra mắt mạng chính và mở giao dịch token trên nhiều sàn giao dịch. Hành động này đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi về giá trị của Pi coin.

Phân tích cung cấp Pi coin

Mặc dù Pi Network chưa công bố rõ ràng giới hạn tổng cung cuối cùng của Pi coin, nhưng theo thông tin từ cộng đồng và sách trắng, người ta thường cho rằng tổng cung tối đa của Pi coin khoảng 100 tỷ đồng. Điều này có nghĩa là nếu mỗi Pi coin có giá trị 1 đô la, thì giá trị vốn hóa thị trường hoàn toàn pha loãng sẽ đạt 100 tỷ đô la.

Đến cuối năm 2024, Pi vẫn đang trong giai đoạn đóng mạng chính, vẫn chưa mở giao dịch toàn diện, vì vậy nguồn cung lưu thông thực tế còn hạn chế. Dựa trên dữ liệu từ trình duyệt blockchain:

• Tháng 8 năm 2023: Khoảng 1,97 tỷ Pi đã được chuyển sang mạng chính (trong đó 1,29 tỷ đã bị khóa)
• Tháng 9 năm 2024: Tổng số cung cấp mạng chính đã chuyển nhượng lên khoảng 4,07 tỷ coin (đã khóa 1,35 tỷ coin)
• Tháng 1 năm 2025: Tổng số lượng mạng chính đã di chuyển đạt 5.56 tỷ coin, khoảng 660 triệu vẫn đang trong trạng thái khóa.

Sách trắng Pi đã đề cập rằng, khi mở mạng chính, người dùng có thể đã khai thác được 10-20 tỷ PI. Điều này có nghĩa là nguồn cung thực tế lưu thông ban đầu chỉ có thể chiếm một phần nhỏ trong tổng số, phần lớn Pi coin sẽ được sản xuất dần dần theo thời gian thông qua khai thác. Điều này cũng chỉ ra rằng nguồn cung trong ngắn hạn được kiểm soát, nhưng trong dài hạn có áp lực lạm phát tiềm ẩn.

Nhu cầu thị trường và dữ liệu người dùng

Mạng lưới Pi tuyên bố đã thu hút sự quan tâm và tham gia của hàng triệu người dùng trên toàn cầu. Theo dữ liệu chính thức, hiện có hơn 60 triệu người dùng đăng ký trên toàn cầu. Tuy nhiên, số người dùng thực sự hoàn thành xác minh KYC chỉ chiếm một phần trong đó. Vào năm 2023, chính thức cho biết khoảng 12 triệu người đã vượt qua xác minh KYC. Tính đến đầu năm 2025, dữ liệu trên chuỗi cho thấy tổng số ví chính mạng chỉ khoảng 9,11 triệu, chiếm 15% số người dùng tuyên bố.

Điều này cho thấy mặc dù số lượng người đăng ký rất lớn, nhưng tỷ lệ người dùng thực sự hoạt động và đã hoàn thành việc di chuyển lên chuỗi là hạn chế.

Dữ liệu người dùng hoạt động hàng ngày cũng phản ánh nhu cầu thực tế. Theo dữ liệu từ trình duyệt blockchain bên thứ ba ExplorePi, số ví hoạt động hàng ngày trên mạng chính Pi trung bình khoảng 20.000, với đỉnh điểm từng đạt khoảng 42.000 vào tháng 1 năm 2025. So với số người dùng hàng chục triệu mà chính thức tuyên bố, mức độ hoạt động này tương đối thấp.

Mô hình định giá Pi coin

Dựa trên thông tin trên, chúng ta có thể cố gắng xây dựng một số mô hình định giá cho Pi coin:

1. Phương pháp so sánh giá trị thị trường:

   • Đối chiếu với Dogecoin: Nếu Pi có thể sao chép thành công của DOGE, với giá trị thị trường hiện tại của DOGE là 40 tỷ đô la, giá trị của token Pi có thể đạt 4 đô la.
   • Xếp hạng vốn hóa thị trường 50: Vốn hóa thị trường của đồng coin đứng thứ 50 hiện tại khoảng 2,7 tỷ USD, nếu Pi có thể vào top 50, giá token sẽ khoảng 0,27 USD.
   • Xếp hạng vốn hóa thị trường 100: Giá trị vốn hóa của các đồng coin nằm trong top 100 hiện tại khoảng 9,2 triệu USD, nếu Pi có thể vào top 100, giá trị token có thể đạt 0,092 USD.

2. Tham khảo giá OTC:

   • Ở một số khu vực, giá giao dịch Pi coin riêng lẻ ban đầu khoảng vài đồng nhân dân tệ.
   • Trong một số cộng đồng nước ngoài, có người sẵn sàng giao dịch một lượng nhỏ Pi một cách riêng tư với mức định giá từ 5-10 đô la.
   • Một số thương gia chấp nhận Pi coin để đổi lấy hàng hóa hoặc dịch vụ, giá ngầm sẽ quy đổi mỗi Pi thành từ 1-3 đô la.

Giá trị thị trường của Pi coin sẽ chủ yếu phụ thuộc vào cân bằng cung cầu và niềm tin của thị trường:

• Góc độ cung: Lượng lưu thông hạn chế trong giai đoạn đầu có thể đẩy giá Pi coin lên cao, nhưng về lâu dài, tổng cung 100 tỷ đồng là rủi ro tiềm ẩn.
• Góc độ nhu cầu: Hàng trăm ngàn đến hàng triệu người dùng nắm giữ coin tích cực sẽ là nền tảng cho giá trị của Pi. Sau khi sàn giao dịch ra mắt, hành vi của nhóm người dùng này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng giá trị thị trường.
• Định vị thị trường: Nếu Pi Network có thể chứng minh rằng nó không chỉ phụ thuộc vào sự tăng trưởng theo kiểu đa cấp, mà thực sự áp dụng công nghệ và ứng dụng blockchain, thị trường có thể đánh giá cao giá trị của nó.

Đề xuất chú ý đến các chỉ số sau để đánh giá xu hướng định giá của Pi coin:

• Khối lượng giao dịch và tỷ lệ luân chuyển trong tuần đầu tiên ra mắt
• Tiến độ mở khóa mạng chính
• Tình hình ứng dụng trong hệ sinh thái Pi
• Tình hình thị trường mã hóa tổng thể

Điều đáng chú ý là sự gắn kết của cộng đồng Pi Network là một đặc điểm nổi bật của nó. Dự án đã xây dựng một cấu trúc phân cấp thông qua cơ chế mời gọi, khuyến khích người dùng tham gia liên tục. Sau sáu năm phát triển, hầu hết các thành viên trong cộng đồng đã trở thành những người ủng hộ vững chắc, thậm chí họ còn cho biết sẽ không bán mà sẽ tiếp tục mua Tài sản tiền điện tử Pi sau khi ra mắt.

Hỗ trợ từ cộng đồng mạnh mẽ kết hợp với lượng lưu thông ban đầu thấp có thể dẫn đến sự biến động lớn trong giai đoạn đầu ra mắt token. Tuy nhiên, giá trị lâu dài vẫn cần được hỗ trợ bởi việc ứng dụng thực tế và sự công nhận từ thị trường.