Khó khăn của thẻ U và sự phát triển tương lai của thanh toán mã hóa

Hiện tại, lĩnh vực thanh toán đang ở giai đoạn giữa trước khi có sự biến đổi chất. Mặc dù các sản phẩm hiện có đã được cải thiện về chi tiết thiết kế, khả năng sử dụng và tính tuân thủ, nhưng vẫn còn một khoảng cách nhất định để xây dựng một khung thanh toán Web3 hoàn chỉnh và bền vững. Trạng thái chưa hoàn thiện này lại trở thành một trong những điểm nóng được thị trường bàn luận gần đây.

Thẻ U như một hình thức thanh toán mã hóa mới nhất, về bản chất là một cơ chế chuyển tiếp. Nó kết nối tài khoản trên chuỗi với số dư stablecoin, kết hợp với giao diện tiêu dùng ngoài chuỗi tuân thủ quy định, đã đạt được sự hòa nhập giữa logic tài sản Web2 và Web3. Thẻ U nhanh chóng thu hút sự chú ý, một mặt xuất phát từ kỳ vọng của người dùng về việc tiêu dùng tài sản trên chuỗi hàng ngày, mặt khác cũng phản ánh rằng stablecoin đang cố gắng mở rộng từ các tình huống truyền thống sang bán lẻ C-end và thanh toán địa phương.

Tuy nhiên, mô hình vận hành của thẻ U phụ thuộc nhiều vào sự cho phép của hệ thống tài chính truyền thống, khó có thể duy trì lâu dài. Nói một cách chính xác, thẻ U không phải là một mô hình kinh doanh có lợi nhuận ổn định, mà chỉ là một hình thức dịch vụ phụ thuộc vào sự cho phép bên ngoài. Các nhà phát triển dự án cần phải dựa vào nhiều trung gian tài chính để thực hiện thanh toán, bản thân họ chỉ là người thực hiện ở cuối chuỗi. Chi phí vận hành thẻ U rất cao, về cơ bản là một công việc thua lỗ. Các nhà phát triển dự án không có thu nhập phí ổn định, cũng thiếu quyền lực lời nói, nhưng phải gánh chịu áp lực phục vụ người dùng.

Để thay đổi tình hình này, các bên dự án có thể xem xét hai con đường: một là gia nhập hệ thống tài khoản, như một kết nối sinh thái trong ngành mã hóa, để có được quyền phát ngôn trong cơ chế tuân thủ; hai là chờ đợi việc hoàn thiện dự luật stablecoin của Mỹ, tránh hệ thống thanh toán hiện tại, nắm bắt cơ hội mới đến từ stablecoin đô la.

Đối với ví và sàn giao dịch, thẻ U chủ yếu là một tính năng hỗ trợ tăng cường sự gắn bó của người dùng. Tuy nhiên, đối với các đội ngũ khởi nghiệp Web3 thiếu kinh nghiệm về lưu lượng truy cập và cơ sở hạ tầng tài chính, việc xây dựng một dự án thẻ U bền vững dựa vào trợ cấp và quy mô là khá khó khăn.

Mã hóa thanh toán gặp khó khăn do hệ thống thanh toán tài chính truyền thống. Tuy nhiên, định nghĩa về mã hóa thanh toán vẫn còn gây tranh cãi. Có người ủng hộ việc mô phỏng thanh toán quét mã trong đời sống hàng ngày, cũng có người khám phá ý nghĩa mới trong mạng lưới ẩn danh. Những người sau cho rằng bản chất của thanh toán không phải là thanh toán bù trừ, mà là lưu thông, quan điểm này đã được thực hành rộng rãi trong sự phát triển của blockchain.

Lấy người Chaozhou và các ngân hàng ngầm Ấn Độ-Pakistan làm ví dụ, họ đã xây dựng một hệ sinh thái số dựa trên mối quan hệ, niềm tin và chu trình tài sản. Cốt lõi của “ngân hàng số” này là niềm tin, dòng tiền và thanh toán chậm đều phụ thuộc vào niềm tin. Trong cơ chế này, thanh toán không còn là mối quan hệ một đối một, mà là một hình thức một đối nhiều đối một liên tục.

Thực tế, cấu trúc sinh thái khép kín kiểu “ngân hàng số” đã hoạt động trên chuỗi trong nhiều năm, giải quyết một phần vấn đề lưu thông tiền tệ xám, nhưng không thể đưa thanh toán mã hóa vào ứng dụng chính thống. Ngược lại, hệ thống thanh toán trên chuỗi dựa vào đồng stablecoin đô la Mỹ là trung tâm, xây dựng trên mạng lưới tuân thủ, mới thực sự có tiềm năng toàn cầu và dần tiếp cận đầu cuối người dùng.

Cấu trúc trên chuỗi kiểu ngân hàng ngầm đã tồn tại từ lâu, cho dù là các tổ chức kiếm lợi từ hoạt động xám ở Đông Nam Á hay quân đội Nga thực hiện thanh toán quốc tế thông qua USDT, đều đã có các phương pháp trưởng thành. Tuy nhiên, các mô hình này không được thiết kế cho người dùng bình thường, mà phục vụ cho những tình huống cần lẩn tránh sự quản lý.

Từ góc độ hệ thống, một hệ thống thanh toán thực sự có thể mở rộng cần phải cho phép vốn tự do ra vào, chứ không chỉ đơn thuần là việc giữ vốn. Hệ thống quà tặng TON và các tài khoản điểm trên chuỗi mặc dù có giá trị thương mại, nhưng khó có thể phá vỡ rào cản sinh thái và không thể ánh xạ ổn định với hệ thống tài khoản thế giới thực.

Việc thúc đẩy thanh toán Web3 từ “mạng tối” sang “mạng chính” là nhờ vào sự hỗ trợ của chính sách Mỹ đối với mạng lưới thanh toán bằng stablecoin. Vào năm 2024, Bộ Tài chính Mỹ thúc đẩy dự luật GENIUS, lần đầu tiên stablecoin được định vị là “cơ sở hạ tầng thanh toán chiến lược”. Nhiều công ty fintech đã nhanh chóng thúc đẩy việc mở rộng ứng dụng của stablecoin đô la Mỹ trong thanh toán quốc tế, thu nhận thương mại và thanh toán nền tảng.

Khi vị thế đồng đô la Mỹ trên toàn cầu đang đối mặt với thách thức, Mỹ đang cố gắng xây dựng một hệ thống tiền tệ hai tầng mới mang tên “đô la + stablecoin đô la”. Stablecoin đã trở thành công cụ chiến lược của Mỹ trong cuộc cạnh tranh tài chính quốc tế, từ lập pháp của Quốc hội đến sự dẫn dắt của Bộ Tài chính, từ sự tham gia của ngân hàng truyền thống đến việc nhúng vào mạng lưới thanh toán, việc thúc đẩy stablecoin đô la đang diễn ra nhanh chóng.

Mô hình thanh toán kiểu ngân hàng số khó có thể gánh vác một hệ thống chiến lược như vậy. Mô hình ngân hàng ngầm về bản chất là để trốn tránh sự quản lý, trong khi Mỹ muốn xây dựng một mạng lưới tài chính toàn cầu có sự nhúng quy định. Ngân hàng số phụ thuộc vào sự tin tưởng của cộng đồng và việc kiếm lời từ không gian xám, trong khi hệ thống stablecoin đô la phải được xây dựng trên các tổ chức tài chính tuân thủ quy định và chuỗi giấy phép quản lý.

Tương lai của ngành mã hóa sẽ hoàn toàn hòa nhập và đan xen với tài chính truyền thống. Dù là các tổ chức tài chính lớn phát hành stablecoin riêng của họ, hay các gã khổng lồ thanh toán tích hợp thanh toán trên chuỗi, đều cho thấy tài chính truyền thống đang nhanh chóng bước vào thế giới chuỗi, với tiêu chuẩn là tuân thủ, minh bạch và có thể quản lý.

Tương lai thực sự của thanh toán Web3 là xây dựng trên nền tảng của stablecoin đô la Mỹ và các kênh thanh toán tuân thủ quy định. Nó không chỉ có thể tiếp nhận tính mở của phi tập trung mà còn có thể tận dụng nền tảng tín dụng của hệ thống tiền pháp định hiện có. Hệ thống này cho phép tiền tệ tự do ra vào, nhấn mạnh việc trừu tượng hóa danh tính nhưng không né tránh sự giám sát, kết hợp ý định của người dùng nhưng không thoát khỏi ranh giới pháp lý. Trong khuôn khổ này, tiền tệ không chỉ có thể vào thế giới Web3 mà còn có thể tự do rời đi, phục vụ cho việc trao đổi hàng hóa và dịch vụ toàn cầu.