Cách phân biệt NFT với memecoin | Ý kiến

Ngay sau các lễ kỷ niệm ngày 4 tháng 7, vào thứ Sáu, ngày 18 tháng 7, Tổng thống Donald Trump đã ký thành luật Đạo luật GENIUS, biến nó thành luật liên bang đầu tiên điều chỉnh Stablecoin. Được Quốc hội phê duyệt vào thứ Năm, ngày 17 tháng 7, sự thông qua của dự luật đã khiến tài sản của ngành tài sản kỹ thuật số vượt qua mức vốn hóa thị trường 4 triệu đô la lần đầu tiên.

Tóm tắt

• Đạo luật GENIUS đánh dấu một bước ngoặt, trở thành luật liên bang đầu tiên của Mỹ điều chỉnh stablecoin và thúc đẩy vốn hóa thị trường tiền điện tử.
• Trump đang hướng tới sự chú ý của thị trường crypto, phát hành stablecoin của riêng mình, NFTs và memecoin, định vị bản thân là “Tổng thống Crypto.”
• NFTs và memecoins là hai loại khác nhau về bản chất: NFTs là tài sản độc nhất, không thể thay thế gắn với quyền sở hữu, trong khi memecoins là các token có thể thay thế, lan truyền bởi sự cường điệu.
• Quy định và cách tính thuế khác nhau rất nhiều, với SEC coi nhiều memecoin là tài sản sưu tập và IRS áp dụng thuế lên tới 28% đối với NFT được coi là tài sản sưu tập.
• Đồng thuận của chuyên gia: người mua cần thận trọng — memecoins có thể giống như đánh bạc, trong khi NFTs cho thấy tiềm năng hơn trong trò chơi, nghệ thuật và danh tính, nhưng cả hai đều cần được kiểm tra cẩn thận.

Đạo luật GENIUS áp dụng giám sát liên bang và tiểu bang đối với Stablecoin—tài sản kỹ thuật số được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ—biến đổi các lĩnh vực tài chính mãi mãi và khiến Tổng thống Donald Trump trở thành tổng thống tiền mã hóa de facto của Quốc gia chúng ta.

Cờ – Hoa hồng của Selva Ozelli, Hoa Kỳ 250 seriesNền tảng Tài chính Thế giới Tự do của Tổng thống Donald Trump có sứ mệnh là “làm cho crypto và nước Mỹ vĩ đại” và đã phát hành một stablecoin USD1. Thêm vào đó, trước khi nhậm chức cho nhiệm kỳ thứ hai, Tổng thống Trump đã phát hành các token không thể thay thế gọi là “Thẻ giao dịch kỹ thuật số Trump” cũng như memecoin chính thức TRUMP(. Trong khi các stablecoin được quy định bởi luật liên bang, NFTs và memecoins vẫn cần sự rõ ràng về quy định từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.

Làm thế nào một nhà đầu tư có thể phân biệt giữa NFT và memecoin trước khi thực hiện một khoản đầu tư, và liệu đây có phải là những khoản đầu tư tài sản kỹ thuật số tốt không? Tôi đã hỏi một số chuyên gia trong ngành để có hướng dẫn thực tiễn về những câu hỏi này cho lợi ích của độc giả của tôi.

Cách phân biệt giữa NFTs và memecoins

Nói chung, NFTs là tài sản kỹ thuật số độc nhất được lưu trữ trên một blockchain, đại diện cho quyền sở hữu của một mục cụ thể, có thể là kỹ thuật số hoặc vật lý. Khác với các tài sản kỹ thuật số có thể hoán đổi cho nhau, mỗi NFT là khác biệt và không thể được thay thế bằng một NFT khác. Trong khi đó, memecoin là một loại tài sản kỹ thuật số thường được tạo ra như một trò đùa hoặc chế giễu một meme trên internet, xu hướng hoặc khái niệm hài hước. Mặc dù memecoins chia sẻ công nghệ blockchain nền tảng với các tài sản kỹ thuật số khác như Bitcoin )BTC(, Ethereum )ETH(, Avalanche )AVAX(, NFTs và stablecoins, chúng thường thiếu mục đích tài chính hoặc công nghệ nghiêm túc.

Kristen Mierzwa, Trưởng bộ phận Tài sản Kỹ thuật số tại FTSE Russell, giải thích thêm cho tôi trong một cuộc phỏng vấn về sự khác biệt giữa NFTs và memecoins: “FTSE Russell đã định giá và tính toán các chỉ số về tài sản kỹ thuật số từ năm 2019. Mục tiêu của chúng tôi là bao phủ các thị trường crypto có thể đầu tư, bao gồm stablecoins cùng với memecoins, nhưng không bao gồm NFTs. Chúng tôi xác định các tài sản kỹ thuật số được niêm yết trên các sàn giao dịch tập trung theo quy tắc của chúng tôi trong ‘Hướng dẫn về việc Thẩm định Tài sản Kỹ thuật số và Sàn giao dịch Tài sản Kỹ thuật số,’ hay Hướng dẫn Thẩm định. Như luôn luôn, chúng tôi đang áp dụng một cách tiếp cận dựa trên quy tắc cho loại tài sản này. Để biết thêm thông tin về cách chúng tôi chọn các tài sản được đưa vào FTSE Digital Asset Universe của chúng tôi, được cân bằng lại hàng quý, vui lòng tham khảo Hướng dẫn về Phạm vi.

Cách dễ nhất để bất kỳ ai xác định xem một tài sản kỹ thuật số có phải là memecoin hay NFT hay không là xem liệu tài sản đó có biểu tượng token hay không. Một ví dụ là Dogecoin )DOGE( với một biểu tượng, trong khi một NFT thì không có biểu tượng token. Một dấu hiệu tuyệt vời khác mà bạn có thể tìm kiếm là nếu tài sản kỹ thuật số được bán theo đơn vị phân chia như 0.0001, điều này sẽ là một báo giá memecoin. Nếu bạn thấy một hình ảnh với ID duy nhất như #221 của một bộ sưu tập, thì có khả năng đó là một NFT.

Bây giờ hãy nghĩ về những thuộc tính liên quan đến một memecoin so với một NFT. Chúng tôi phân loại memecoins trong Crypto Sector Index Series của FTSE Grayscale trong lĩnh vực Tiêu dùng & Văn hóa. Lý do là để nắm bắt các xu hướng xã hội liên quan đến việc sử dụng memecoins. Nói một cách đơn giản, nhiều người dùng đang vui vẻ giao dịch những loại tài sản này như Fartcoin )FARTCOIN(. Giá trị của memecoins trong vũ trụ của chúng tôi dựa trên các giao dịch đã thực hiện trên các sàn giao dịch tập trung. Chúng tôi sau đó tổng hợp những giá này mỗi 15 giây và hình thành một Giá Trị Trung Bình Khối Lượng. Ví dụ về các NFT mà nhiều người quen thuộc là các NFT của Bored Ape Yacht Club. Những cái này được coi là đồ sưu tầm và, giống như bất kỳ tác phẩm nghệ thuật độc nhất nào, không có phương pháp định giá nào rõ ràng. Nó có thể là lịch sử bán hàng gần đây nhất, một đánh giá về các đặc điểm hiếm, ảnh hưởng của người nổi tiếng, tính thanh khoản và tâm lý thị trường, để kể tên một vài.

Từ góc độ quy định, nhân viên SEC coi các memecoin điển hình là đồ sưu tầm và chưa cung cấp hướng dẫn rõ ràng, chính thức về việc liệu NFTs có phải là chứng khoán hay không, mà thay vào đó đã tiến hành các hành động thực thi, đôi khi trích dẫn tiền bản quyền bán lại như bằng chứng cho thấy một NFT là chứng khoán. Do đó, các nhà đầu tư cần phân tích memecoin và NFT theo từng trường hợp cụ thể, tập trung vào việc liệu NFT có đang được sử dụng như một hợp đồng đầu tư thay vì một đồ sưu tầm hoặc tài sản kỹ thuật số, với sự phân biệt vẫn phức tạp và phụ thuộc vào việc diễn giải và đánh giá cá nhân hơn dựa trên tokenomics, các đặc điểm cụ thể và tiếp thị của từng token.

Shane Molidor, CEO và người sáng lập của Forgd, một nền tảng và công ty tư vấn chuyên hỗ trợ các dự án blockchain, đã giải thích với tôi: “Memecoins thường là các token có thể thay thế, với nhiều memecoins được phát hành kèm theo tuyên bố ‘không có tiện ích’. Bộ Tài chính Công ty của SEC coi hầu hết memecoins giống như hàng sưu tầm hơn là chứng khoán theo luật liên bang, nhưng vẫn có thể coi chúng là chứng khoán theo Kiểm tra Howey, đặc biệt nếu tokenomics cho phép quảng bá phối hợp, phân bổ nội bộ hoặc kỳ vọng lợi nhuận ngụ ý.

NFTs, mặt khác, là không thể thay thế và thường đại diện cho nghệ thuật kỹ thuật số, đồ sưu tầm, hoặc các vật phẩm trong trò chơi. Từ quan điểm quy định, NFTs ít có khả năng được coi là chứng khoán trừ khi chúng được phân chia hoặc tiếp thị với kỳ vọng về lợi nhuận gắn liền với công việc của người khác.

NFTs và memecoins có phải là khoản đầu tư tốt không?

Kristen Mierzwa của FTSE Russell—một nhà cung cấp chỉ số toàn cầu, thuộc sở hữu của Tập đoàn Sở giao dịch London, tạo ra và quản lý một loạt các chỉ số thị trường tài chính; họ được biết đến với các chỉ số FTSE và Russell, được các nhà đầu tư trên toàn thế giới sử dụng để so sánh, chiến lược đầu tư và tạo ra các sản phẩm tài chính—nói với tôi: “Là một nhà cung cấp chỉ số đầu tư vào memecoins nhưng không phải NFT, chúng tôi chỉ nói về các số liệu lịch sử đã báo cáo và không đưa ra dự đoán về tương lai. Rõ ràng memecoins đang có xu hướng tăng trong vốn hóa thị trường trong vũ trụ đầu tư của chúng tôi. FTSE Russell không đưa ra khuyến nghị về việc memecoins có thuộc về một chỉ số hay không; chúng tôi chỉ cung cấp dữ liệu để khách hàng của chúng tôi có thể quyết định chỉ số phù hợp cho mục tiêu đầu tư của họ.”

Nguồn: FTSE Russell. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025. Xin lưu ý rằng các trường thiếu là do vốn hóa thị trường của các loại tiền không phải memecoin không được xác minh trong dữ liệu lịch sử. Xin lưu ý rằng vào tháng 12 năm 2022, FTSE Russel đã bao phủ 363 tài sản thay vì 400. William Quigley, một nhà đầu tư vào tiền điện tử và blockchain, đồng sáng lập WAX và Tether ) USDT (, đã giải thích với tôi: “Tôi mong đợi năm 2025 sẽ là một năm cao điểm của thị trường tiền meme song song với đợt tăng giá tài sản kỹ thuật số giống như khi thị trường NFT bùng nổ trong phần đầu năm 2021.”

Như Shane Molidor, CEO và người sáng lập của Forgd, đã giải thích: “Memecoins có thể là những công cụ giá trị cho những người có ảnh hưởng—thông thường, thu nhập của những người có ảnh hưởng được xác định bởi lượng sự chú ý mà họ nhận được, và khả năng họ có thể kiếm tiền từ nó thông qua quảng cáo. Vấn đề đối với những người có ảnh hưởng là các nền tảng truyền thông xã hội đóng vai trò như những người kiểm soát—họ xác định ai sẽ có ‘thời gian trên màn hình,’ và do đó, số tiền mà người sáng tạo có thể kiếm được từ quảng cáo.

Các nhà sáng tạo, ở một mức độ nào đó, đã vượt qua điều này bằng cách tạo ra các nguồn doanh thu thay thế như hàng hóa, v.v., nhưng memecoin thực sự là sự hiện thực thuần túy nhất của nền kinh tế chú ý. Thay vì một nền kinh tế chú ý dưới sự chỉ đạo của một số lập trình viên siêu ẩn danh xác định ‘hạng’ của bạn trong một thuật toán hộp đen, memecoin đặt số phận của các nhà sáng tạo vào tay của thị trường tự do—tiền họ kiếm được tỷ lệ thuận với số lượng người xem mà họ có thể thu hút vào token của họ, và chỉ vậy thôi. Một lợi thế bổ sung của memecoin là tiện ích có thể được nhúng vào token đó nữa, vì vậy thay vì chỉ là một token chú ý, một nhạc sĩ có thể, ví dụ, phát hành một token mà cho phép người hâm mộ có một phần tài chính trong sự thành công của nghệ sĩ, phục vụ như một token lòng trung thành, hoặc có thể được sử dụng cho nội dung độc quyền, hàng hóa, hoặc quyền truy cập, v.v.

Nói như vậy, thị trường memecoin chủ yếu hoạt động như cờ bạc và hiện nay cực kỳ không bền vững. Cờ bạc, xét về mặt bề ngoài, thực ra là bền vững—ngành công nghiệp này có giá trị hơn 1 nghìn tỷ đô la, và với chủ nghĩa hư vô tài chính đang gia tăng ) khi con người ngày càng trở nên tuyệt vọng về tài chính (, ngành công nghiệp này chỉ ngày càng lớn hơn. Sự phổ biến ngày càng tăng của memecoin là một triệu chứng của hiện tượng này.

Tuy nhiên, khác với các trò chơi cá cược truyền thống như sòng bạc, lý thuyết trò chơi đằng sau memecoin không thích hợp cho sự bền vững. Giả sử rằng bạn là chủ sở hữu của một sòng bạc. Bạn sở hữu tất cả các máy slot và bàn poker trong sòng bạc. Điều cuối cùng bạn muốn là mọi người đều thua tiền. Bạn có một chiến lược tối ưu trong đó một số người kiếm được tiền, và một số người thua tiền, nhưng nó được cấu trúc sao cho không hoàn toàn khai thác. Vì bạn sở hữu mọi thứ trong sòng bạc, bạn không ngại thua tiền trong một số trò chơi để kiếm tiền từ những trò chơi khác. Nhưng với memecoin, điều đó hoàn toàn không đúng. Mỗi người tạo ra memecoin đều có mọi động lực để khai thác tối đa; họ không lo lắng về việc khách hàng quay lại sòng bạc của họ. Điều này tạo ra rất nhiều sự xoay vòng và hành vi khai thác, điều mà chúng ta thấy ngày nay.

Sergio Hamza, người sáng lập và CEO của Coincu, đơn vị đã phát hành báo cáo rủi ro tài sản kỹ thuật số, đồng ý với tất cả các bình luận của chuyên gia, và bổ sung: “Cơn sốt memecoin của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và sự sai lầm công khai của Tổng thống Argentina Javier Milei đã làm nổi bật cách mà thị trường memecoin có thể điên rồ và khó đoán. Memecoin của Trump đã thu về hàng triệu, sụp đổ một cách ngoạn mục, và đã trao cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu thêm vũ khí mới để muốn siết chặt hơn nữa sự kiểm soát của MiCA vào tình trạng ngưng trệ tiền điện tử ở Châu Âu. Cùng lúc đó, nỗ lực memecoin của Milei đã thất bại, thúc đẩy thêm nhiều lời ‘Tôi đã nói với bạn rồi’ từ các nhà quản lý toàn cầu. Nhưng đằng sau sự hỗn loạn, có một cơ hội thực sự cho memecoin phát triển. Với tự động hóa tài chính chủ động và các công cụ AI độc lập, chúng ta có thể thấy memecoin tiến hóa từ sự đầu cơ thuần túy thành nền tảng cho sự độc lập tài chính kỹ thuật số.”

Lukas Enzersdorfer-Konrad, Phó Giám đốc điều hành của Bitpanda, chỉ ra: “Chúng tôi đang thấy một sự chuyển biến rõ rệt trong động lực của thị trường crypto, với sự quay vòng vốn mạnh mẽ ra khỏi Bitcoin và vào altcoin. Ethereum, XRP )XRP(, Solana )SOL(, và ngay cả những đồng coin meme như Dogecoin đang vượt trội hơn BTC một cách đáng kể trong tuần qua, cho thấy rằng các nhà đầu tư ngày càng sẵn sàng chấp nhận rủi ro hơn. Liệu điều này có đánh dấu sự khởi đầu của một mùa altcoin [memecoin/NFT] kéo dài hay không thì vẫn còn phải xem, nhưng đợt tăng giá hiện tại cho thấy tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng ra sao khi niềm tin và thanh khoản được thiết lập. Hệ sinh thái rộng lớn rõ ràng là khỏe mạnh, và có nhiều điều hơn để các nhà đầu tư khám phá ngoài BTC và ETH.”

John Crain, đồng sáng lập và CEO của nền tảng NFT SuperRare với một phòng triển lãm nghệ thuật vật lý mới ở NYC có tên là Digital Decadence, cho biết, “SuperRare đặc biệt giao dịch trong các NFT nghệ thuật— trong khi NFT là một loại tài sản kỹ thuật số rộng hơn nhiều so với chỉ nghệ thuật kỹ thuật số hoặc đồ sưu tầm. Mặc dù ban đầu nổi bật trong thế giới nghệ thuật, việc sử dụng NFT đã mở rộng ra khắp nhiều ngành và ứng dụng, bao gồm nhưng không giới hạn ở game, bất động sản, âm nhạc và giải trí, quản lý chuỗi cung ứng, danh tính và chứng nhận kỹ thuật số, bán vé sự kiện, sở hữu trí tuệ và bản quyền, phygitals, văn học và xuất bản kỹ thuật số. Tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy việc áp dụng chậm nhưng ổn định của các tài sản kỹ thuật số NFT từ các tổ chức, khiến chúng trở thành những khoản đầu tư tốt.”

Tôi đã đề cập đến một số chủ đề này trước đây. Đọc thêm về ngành công nghiệp âm nhạc, bất động sản và tài sản kỹ thuật số, chẳng hạn như

Thuế của Hoa Kỳ đối với memecoin, NFT và tài sản sưu tập

Tại Hoa Kỳ, tài sản kỹ thuật số, bao gồm Stablecoin, memecoins, NFTs và đồ sưu tầm, được coi là tài sản để đánh thuế. Khi bạn bán hoặc trao đổi tài sản kỹ thuật số, bạn có thể phải chịu lãi hoặc lỗ vốn, điều này sẽ chịu thuế. Mức thuế phụ thuộc vào việc lãi có phải là ngắn hạn ) giữ trong một năm hoặc ít hơn (, dài hạn ) giữ trong hơn một năm (, hoặc đồ sưu tầm.

Theo hướng dẫn của IRS tháng 3 năm 2023, một số NFT có thể được phân loại là đồ sưu tầm—bị áp dụng mức thuế lãi vốn cao hơn lên đến 28%, so với mức 15–20% tiêu chuẩn cho các tài sản kỹ thuật số khác ) theo Thông báo IRS 2023-27(. Sự phân biệt giữa một tài sản kỹ thuật số là NFT và memecoin có thể đặc biệt quan trọng do thuế đối với đồ sưu tầm. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể giả định rằng NFT của Tổng thống Trump và memecoin đều là đồ sưu tầm. Nhưng các nhà đầu tư cần phải đưa ra quyết định theo các quy tắc thuế chứ không phải theo những gì họ nghĩ hoặc những gì SEC nói.

Hơn nữa, các nhà đầu tư được khuyến khích xem xét các tác động thuế xuyên biên giới của những khoản đầu tư tài sản kỹ thuật số như vậy. Một số quốc gia áp dụng thuế liên bang và VAT )nghĩa là thuế bán hàng( đối với những khoản đầu tư như vậy, và một số hiệp định thuế áp dụng thuế kép đối với lợi nhuận vốn.