Sự chuyển biến quan trọng trong môi trường quản lý Web3 tại Singapore

Singapore từ lâu được mệnh danh là "Delaware của châu Á", nhờ vào các quy định rõ ràng, tỷ lệ thuế doanh nghiệp thấp và quy trình đăng ký nhanh chóng đã thu hút một lượng lớn các doanh nghiệp toàn cầu. Môi trường thân thiện với kinh doanh này cũng áp dụng cho ngành Web3, khiến Singapore trở thành điểm đến lý tưởng cho các công ty Web3. Cơ quan Quản lý Tài chính (MAS) đã sớm nhận ra tiềm năng tăng trưởng của tiền điện tử, chủ động xây dựng khung quy định, tạo không gian cho các công ty Web3 hoạt động trong hệ thống hiện tại.

Tuy nhiên, gần đây, hướng chính sách của Singapore đã có những thay đổi đáng kể. MAS đang dần siết chặt tiêu chuẩn quản lý và sửa đổi khung pháp lý, dữ liệu cho thấy từ năm 2021 đến nay, tỷ lệ phê duyệt trong hơn 500 đơn xin cấp phép dưới 10%. Điều này cho thấy MAS đã nâng cao tiêu chuẩn phê duyệt một cách đáng kể và đã thực hiện các biện pháp quản lý rủi ro nghiêm ngặt hơn trong bối cảnh khả năng quản lý hạn chế.

Bối cảnh thắt chặt quản lý

Singapore đã nhận ra tiềm năng của ngành công nghiệp tiền điện tử ngay từ những ngày đầu và đã thu hút nhiều công ty thông qua các quy định linh hoạt và sandbox quản lý. Tuy nhiên, những hạn chế của hệ thống hiện tại đang dần lộ diện. Một vấn đề then chốt là mô hình "công ty ma", tức là doanh nghiệp đăng ký thực thể tại Singapore nhưng thực tế hoạt động ở nước ngoài, tận dụng lỗ hổng quy định của Luật Dịch vụ Thanh toán (PSA).

Cấu trúc này khiến việc thực thi chống rửa tiền ( AML ) và chống tài trợ khủng bố ( CFT ) trở nên khó khăn. Mặc dù doanh nghiệp được đăng ký tại Singapore, nhưng hoạt động và luồng tài chính hoàn toàn diễn ra ở nước ngoài, các cơ quan quản lý khó có thể thực hiện giám sát hiệu quả. Nhóm hành động tài chính đặc biệt ( FATF ) đã gọi đây là cấu trúc "nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo offshore ( VASP )", cảnh báo rằng sự không nhất quán giữa nơi đăng ký và nơi hoạt động dẫn đến lỗ hổng trong quản lý toàn cầu.

Việc một số công ty nổi bật phá sản vào năm 2022 đã biến những vấn đề này thành hiện thực. Những công ty này đã đăng ký thực thể tại Singapore nhưng hoạt động thực tế ở nước ngoài, khiến MAS không thể thực hiện việc giám sát hoặc thực thi hiệu quả, dẫn đến hàng tỷ đô la thiệt hại và uy tín của Singapore trong việc quản lý cũng bị tổn hại.

Những thay đổi và ảnh hưởng chính của quy định DTSP

Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore sẽ triển khai quy định mới về nhà cung cấp dịch vụ Token số (DTSP) bắt đầu từ ngày 30 tháng 6 năm 2025, thuộc phần 9 của Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (FSMA 2022). FSMA đã tích hợp quyền lực quản lý phân tán trước đây của MAS thành một hệ thống pháp lý tài chính toàn diện để đối phó với môi trường tài chính mới, bao gồm cả tài sản số.

Các quy định mới nhằm giải quyết những hạn chế của PSA. Khung DTSP yêu cầu tất cả các công ty tài sản số có trụ sở tại Singapore hoặc hoạt động kinh doanh tại Singapore đều phải được cấp phép, bất kể người dùng của họ ở đâu. Ngay cả những công ty chỉ phục vụ khách hàng nước ngoài, nếu hoạt động tại Singapore cũng phải tuân thủ.

MAS đã rõ ràng tuyên bố rằng sẽ không cấp phép cho các công ty không có cơ sở kinh doanh thực chất. Các công ty không đáp ứng yêu cầu đến ngày 30 tháng 6 năm 2025 phải ngay lập tức ngừng hoạt động. Đây không chỉ là một hành động thực thi tạm thời, mà là tín hiệu cho sự chuyển đổi lâu dài của Singapore thành một trung tâm tài chính kỹ thuật số dựa trên sự tin cậy.

Định nghĩa lại phạm vi quản lý trong khuôn khổ DTSP

Khung DTSP đã mở rộng đáng kể phạm vi quản lý, bao gồm: các công ty đăng ký tại Singapore nhưng hoàn toàn hoạt động ở nước ngoài; các công ty đăng ký ở nước ngoài nhưng có chức năng cốt lõi (như phát triển, quản lý, tiếp thị) tại Singapore; và các dự án mà cư dân Singapore tham gia theo cách thức kinh doanh liên tục, bất kể chúng có thuộc tổ chức chính thức hay không.

Các thay đổi này không chỉ mở rộng phạm vi quản lý mà còn yêu cầu các nhà điều hành phải có khả năng vận hành thực chất, bao gồm phòng chống rửa tiền, phòng chống tài trợ khủng bố, quản lý rủi ro công nghệ và kiểm soát nội bộ. Các nhà điều hành phải đánh giá xem các hoạt động của họ tại Singapore có bị quản lý hay không và liệu họ có thể duy trì hoạt động trong khuôn khổ mới.

Tóm tắt và triển vọng

Các quy định DTSP của Singapore cho thấy sự thay đổi trong thái độ của cơ quan quản lý đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự thay đổi này có nghĩa là các nhà điều hành phải điều chỉnh cơ bản hoạt động của họ tại Singapore. Các công ty không thể đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý mới có thể phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn: điều chỉnh khuôn khổ hoạt động hoặc chuyển địa điểm kinh doanh.

Mặc dù các khu vực khác như Hồng Kông, Abu Dhabi và Dubai cũng đang phát triển khung quy định về tiền điện tử, nhưng những khu vực tài phán này cũng yêu cầu cấp phép cho người dùng địa phương hoặc dịch vụ hoạt động trong khu vực của họ. Các công ty nên coi việc di chuyển là quyết định chiến lược, chứ không chỉ là việc tránh né quy định, cần xem xét tổng thể cường độ quy định, phương thức quy định và chi phí hoạt động.

Khung quy định mới ở Singapore có thể tạo ra rào cản gia nhập trong ngắn hạn, nhưng cũng cho thấy thị trường sẽ được tái cấu trúc xung quanh những nhà điều hành có đủ trách nhiệm và minh bạch. Hiệu quả của hệ thống này phụ thuộc vào việc những thay đổi cấu trúc này có bền vững và nhất quán hay không. Sự tương tác trong tương lai giữa các tổ chức và thị trường sẽ quyết định liệu Singapore có thể được công nhận là một môi trường kinh doanh ổn định và đáng tin cậy hay không.