Ủy ban Thị trường Mở Liên bang của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FOMC) đã quyết định ngừng tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2022 trong cuộc họp tháng 6 năm 2025, giữ cho khoảng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 5.0%-5.25%. Hành động này đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ tăng lãi suất liên tiếp 10 lần, với tổng cộng 500 điểm cơ bản.

Mặc dù chính sách hiện tại không thay đổi, nhưng sự chú ý của thị trường đã chuyển sang lộ trình giảm lãi suất có thể xảy ra trong năm nay. Có sự bất đồng rõ rệt trong Ủy ban về lộ trình giảm lãi suất - trong số 19 thành viên, có 11 người nghiêng về việc chỉ giảm lãi suất một lần vào năm 2025, trong khi 8 người còn lại ủng hộ việc giảm hai lần. Sự bất đồng này phản ánh những góc nhìn khác nhau về triển vọng kinh tế.

通胀数据显示出有限的改善:5月消费者物价指数(CPI)同比降至4%,但核心个人消费支出(PCE)通胀仍高达4.7%,显有超过美联储2%的长期目标。 FOMC在声明中谨慎地承认通胀有"温和进展",同时强调需要更多数据来确认这一趋势是否持续。

Cần lưu ý rằng, trong biên bản cuộc họp, từ "không chắc chắn" đã xuất hiện 19 lần, phản ánh mối quan ngại của các nhà quyết định về nhiều yếu tố rủi ro, bao gồm sự thay đổi chính sách thuế nhập khẩu tiềm ẩn cũng như căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông có thể làm tăng giá dầu. Các thành viên ủy ban đều cho rằng dự báo kinh tế hiện tại đang đối mặt với sự không chắc chắn "cực kỳ cao", áp lực lạm phát có thể kéo dài hơn dự kiến.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã thể hiện lập trường thận trọng, rõ ràng tuyên bố "sẽ không cắt giảm lãi suất một cách chủ động", mà sẽ chờ đợi dữ liệu xác thực chứng minh lạm phát giảm liên tục. Các điều chỉnh chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều vào tình hình thị trường lao động, xu hướng lạm phát và sự phát triển của tình hình quốc tế.

Dự đoán từ biểu đồ điểm cho thấy mức lãi suất trung bình vào cuối năm 2025 có thể giảm xuống khoảng 3.75%-4%, tương đương với mức giảm lãi suất hai lần. Tuy nhiên, nếu lạm phát có dấu hiệu phục hồi, tốc độ giảm lãi suất có thể chậm lại.

Các yếu tố bên ngoài cũng đã làm tăng sự phức tạp cho quyết định chính sách. Một số nhân vật chính trị đã công khai yêu cầu giảm lãi suất mạnh 1 điểm phần trăm, nhưng Cục Dự trữ Liên bang đã nhấn mạnh nguyên tắc độc lập trong quyết định của mình, nhấn mạnh sẽ tiếp tục đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu.

Hành vi tích trữ hàng hóa của doanh nghiệp có thể dẫn đến hiệu ứng trễ của chính sách thuế quan đối với lạm phát, điều này có thể làm tăng mức giá trong vài tháng tới, làm trầm trọng thêm độ khó trong việc xây dựng chính sách.

展望未来,美联储将密切关注就业数据、通胀指标(特别是核心PCE)以及GDP增长速度。 若通胀数据不如预期,可能导致降息时间表推迟,甚至在极端情况下重启加息进程。 9月FOMC会议将更新经济预测,这将为市场提供更清晰的策略路径信号。