Báo cáo thị trường Web3 Hàn Quốc quý 1 năm 2025: Từ xuất khẩu thanh khoản đến hệ sinh thái ngành công nghiệp có cấu trúc

Tổng quan về các xu hướng chính

• Chuyển đổi hệ sinh thái: Quý 1 năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong thị trường Web3 của Hàn Quốc, chuyển từ “xuất khẩu thanh khoản” của các dự án toàn cầu sang một hệ sinh thái ngành có cấu trúc tự chủ.
• Cải thiện môi trường quản lý: Lộ trình từng giai đoạn được Ủy ban Dịch vụ Tài chính triển khai cho phép các tài khoản doanh nghiệp tham gia vào giao dịch tiền điện tử một cách từng bước, mang lại sức sống mới cho thị trường.
• Cơ sở hạ tầng sinh thái: Các dự án toàn cầu như Avalanche, TON, Ripple, Solana đang thiết lập nền tảng phát triển lâu dài tại Hàn Quốc, tập trung vào việc nuôi dưỡng cộng đồng lập trình viên và các hoạt động hackathon.

1. Phân tích môi trường thị trường Web3 Hàn Quốc: Đột phá vị trí xuất khẩu thanh khoản

Mặc dù các nhà đầu tư bán lẻ tích cực và thanh khoản thị trường dồi dào, cơ sở hạ tầng thể chế của Hàn Quốc đã phát triển chậm. Các nỗ lực pháp lý đã ưu tiên bảo vệ nhà đầu tư hơn phát triển sinh thái, điều này đã hạn chế sự tăng trưởng chung của ngành ở một mức độ nào đó.

** Hai trở ngại chính đối với sự phát triển của ngành là: tài khoản doanh nghiệp không có khả năng giao tiếp với các sàn giao dịch tiền điện tử và rào cản gia nhập cao đối với giấy phép (VASP) nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo. ** Các doanh nghiệp không có quyền truy cập vào các sàn giao dịch địa phương thông qua tài khoản công ty, điều này khiến việc chuyển đổi hợp pháp tiền điện tử kiếm được trong kinh doanh thành tiền pháp định trở nên không khả thi. Trong khi một số công ty đã chuyển sang sử dụng các thực thể ở nước ngoài như một giải pháp tạm thời, cách tiếp cận này là rủi ro và không bền vững.

Các yêu cầu nghiêm ngặt về quyền truy cập để đăng ký VASP cũng trở thành yếu tố hạn chế sự phát triển của thị trường. Về mặt kỹ thuật, việc vận hành quy mô nhỏ có thể không cần đăng ký, nhưng các dự án lớn luôn phải đối mặt với sự không chắc chắn về mặt pháp lý.

Các hạn chế制度 trên, cộng với mức độ hoạt động của nhà đầu tư vượt xa sự trưởng thành của hệ sinh thái địa phương, đã khiến nhiều dự án coi Hàn Quốc chủ yếu là một kênh thu hút khách hàng. Trong bối cảnh này, quan điểm đơn giản phân loại thị trường Hàn Quốc là “Thanh khoản xuất khẩu” dường như khó bị phản bác.

**Tuy nhiên, động lực thị trường trong quý đầu tiên của năm 2025 cho thấy Hàn Quốc có tiềm năng chuyển từ thị trường đầu cơ sang thị trường định hướng ngành. ** Những cải tiến quy định gần đây, chẳng hạn như cho phép tài khoản doanh nghiệp giao dịch tiền điện tử, đánh dấu tiến bộ đáng kể trong thay đổi cấu trúc. Ngoài bề mặt, các dự án toàn cầu đang xây dựng đều đặn các hệ sinh thái địa phương, được hỗ trợ bởi sự mở rộng của cộng đồng nhà xây dựng và sự xuất hiện của các sáng kiến sáng tạo.

Thị trường Web3 của Hàn Quốc đang trong giai đoạn chuyển đổi chiến lược. Khi hệ sinh thái dần vượt qua mô hình chỉ dựa vào đầu tư để trở nên trưởng thành, dưới sự hỗ trợ kép từ việc giảm bớt rào cản gia nhập của các tổ chức và sự quan tâm đầu tư liên tục, dự kiến sẽ tạo ra giá trị lâu dài lớn hơn.

2. Cải cách thể chế: Mở hạn chế giao dịch tiền điện tử trên tài khoản doanh nghiệp

Ở Hàn Quốc, các hạn chế đối với các pháp nhân tham gia vào các giao dịch tiền điện tử có thể bắt nguồn từ “lệnh cấm Park Sang-ki” vào năm 2017. Bộ trưởng Tư pháp Park Sang-ki đã đưa ra một chính sách về cơ bản cấm các tổ chức tài chính và tập đoàn tham gia vào giao dịch tiền điện tử. **Mặc dù tài liệu hướng dẫn này không còn hiệu lực, nhưng thực tiễn này vẫn tiếp tục cho đến ngày nay, hình thành một hệ thống kép trong đó các cá nhân có thể giao dịch trong khuôn khổ pháp lý và pháp nhân bị hạn chế trong hoạt động đầu tư và tài chính của họ. **

** Để giải quyết những hạn chế này, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) chính thức phát hành Lộ trình tham gia của doanh nghiệp vào thị trường tiền điện tử vào ngày 13 tháng 2 năm 2025. ** Trọng tâm của lộ trình là việc dỡ bỏ từng giai đoạn các hạn chế đối với giao dịch tiền điện tử của doanh nghiệp đã được áp dụng trong tối đa bảy năm.

• Giai đoạn đầu tiên (bắt đầu từ quý 2 năm 2025): Mở tài khoản cho các cơ quan thực thi pháp luật, tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch tiền điện tử, chỉ dành cho mục đích thanh toán tài sản.
• Giai đoạn hai (bắt đầu từ nửa cuối năm 2025): Cho phép các nhà đầu tư chuyên nghiệp như công ty niêm yết và công ty đầu tư đã đăng ký tiến hành giao dịch.
• Giai đoạn ba (Trung và dài hạn): Mở cửa thị trường cho các doanh nghiệp thông thường

Giai đoạn đầu tiên đã được khởi động một phần và từ tháng 11 năm 2024, các cơ quan thực thi pháp luật như công tố viên, cơ quan thuế và chính quyền địa phương sẽ bắt đầu có quyền truy cập vào tài khoản để thanh lý tiền điện tử bị tịch thu. Các tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch dự kiến sẽ theo sau vào quý II năm 2025. Giai đoạn thứ hai đánh dấu một sự thay đổi thậm chí còn quan trọng hơn - từ nửa cuối năm 2025, các công ty niêm yết và các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp sẽ được phép giao dịch tiền điện tử cho mục đích đầu tư và quản lý kho bạc.

Tuy nhiên, hầu hết các dự án Web3 đều thuộc loại doanh nghiệp chung của Giai đoạn 3. Để đủ điều kiện cho giai đoạn thứ hai, các công ty cần duy trì số dư ít nhất 10 tỷ won (khoảng 7 triệu đô la Mỹ) các sản phẩm đầu tư tài chính theo Đạo luật Thị trường Vốn và 5 tỷ won (khoảng 3,5 triệu đô la Mỹ) cho các thực thể được kiểm toán bên ngoài - một tiêu chuẩn mà hầu hết các công ty Web3 phải vật lộn để đáp ứng. Do đó, hầu hết các dự án Web3 sẽ không thể hưởng lợi ngay lập tức từ các quy tắc mới. Tuy nhiên, lộ trình báo trước sự nới lỏng dần các ràng buộc về quy định. Khi giai đoạn 3 tiến triển, các doanh nghiệp gốc Web3 sẽ trở nên khả thi hơn để tham gia trực tiếp vào thị trường. **

2.1 Ý nghĩa tích cực của việc mở tài khoản giao dịch doanh nghiệp

1. Đặt nền tảng pháp lý cho các doanh nghiệp Hàn Quốc triển khai kinh doanh Web3

2. Tăng cường tính ổn định của thị trường thông qua việc thu hút các nhà đầu tư tổ chức có quản lý rủi ro có cấu trúc và chiến lược dài hạn.

3. Thúc đẩy đa dạng hóa dịch vụ tài chính, bao gồm quỹ tiền điện tử và dịch vụ lưu ký

Các dự án Web3 thường sử dụng token gốc để trao đổi dịch vụ và tài nguyên. Nhưng ở Hàn Quốc, có rất ít kênh hợp pháp để các công ty thanh lý tài sản tiền điện tử đã mua của họ. Chính sách mới thiết lập một điểm khởi đầu quan trọng cho các hoạt động tuân thủ của công ty và thúc đẩy sự phát triển tiêu chuẩn hóa của các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử.

Sự phát triển này dự kiến sẽ được mở rộng hơn nữa trong nửa cuối năm nay, khi quyền truy cập giao dịch sẽ được mở rộng cho các công ty niêm yết và các nhà đầu tư tổ chức đã đăng ký. Không giống như các nhà đầu tư bán lẻ, các nhà đầu tư doanh nghiệp có xu hướng áp dụng các khuôn khổ quản lý rủi ro có hệ thống và chiến lược đầu tư dài hạn. Sự tham gia của họ được kỳ vọng sẽ làm giảm sự biến động của thị trường và hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Web3 tại Hàn Quốc. Ngoài ra, sự tham gia rộng rãi hơn của doanh nghiệp có thể cải thiện các vấn đề hiệu quả lâu dài trên thị trường địa phương - đáng chú ý nhất là hiện tượng “kim chi premium”.

** Sự gia tăng số lượng người tham gia tổ chức cũng dự kiến sẽ mở rộng phạm vi của các dịch vụ tài chính liên quan đến tiền điện tử. ** Các nhà quản lý tài sản có thể tung ra các quỹ tiền điện tử hoặc mua lại người giám sát để cung cấp các giải pháp tích hợp. Các công ty fintech có thể phát triển các phương tiện kho bạc của công ty hỗ trợ quản lý tài khoản tiền điện tử. Những phát triển này sẽ góp phần mở rộng ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc bằng cách tăng cường cơ sở hạ tầng dịch vụ hỗ trợ và thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn.

2.2 Rủi ro tiềm ẩn khi mở tài khoản tiền điện tử doanh nghiệp

1. Việc nới lỏng quy định theo từng giai đoạn có thể dẫn đến mất cân bằng cung cầu, gây áp lực giảm giá.

2. Với việc các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức tham gia thị trường, dự kiến chính phủ sẽ tăng cường kiểm soát thuế.

3. Việc quản lý rủi ro bảo thủ của các nhà đầu tư tổ chức có thể dẫn đến việc nắm giữ Bitcoin tập trung, gây ra lo ngại về sự sụt giảm độ hoạt động của thị trường altcoin.

Việc giới thiệu tài khoản doanh nghiệp có thể có tác động đáng kể đến những người tham gia bán lẻ. Từ góc độ động lực thị trường, việc bãi bỏ quy định theo từng giai đoạn có thể dẫn đến sự mất cân bằng áp lực đối với cả người mua và người bán. Theo lộ trình doanh nghiệp của FSC, các nhà quản lý coi rủi ro của hoạt động bán hàng của công ty là tương đối thấp. Do đó, đến cuối năm 2025, chỉ có thanh khoản bên bán mới có thể tham gia thị trường, dẫn đến áp lực giảm giá. Mặc dù đợt bán tháo dự kiến có thể vẫn ở mức khiêm tốn so với thị trường chung, nhưng các đồng tiền kém thanh khoản hơn có thể phải đối mặt với sự biến động lớn hơn.

Ở cấp độ quy định, khi các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức tham gia đầy đủ vào thị trường, dự kiến chính phủ sẽ tăng cường kiểm soát thuế. Mặc dù việc đánh thuế tiền điện tử đã bị hoãn đến ngày 1 tháng 1 năm 2027, nhưng cuộc bầu cử tổng thống diễn ra vào ngày 3 tháng 6 năm 2025 có thể thay đổi hướng đi chính sách, đáng để theo dõi chặt chẽ.

Về hành vi đầu tư, vốn doanh nghiệp có thể tập trung vào Bitcoin. ** Như thể hiện trong chiến lược đầu tư của một số tập đoàn lớn, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng phân bổ tài sản ổn định trên thị trường lớn do quản lý rủi ro thận trọng. Điều này có thể dẫn đến dòng tiền khổng lồ vào Bitcoin, gây chấn động trên thị trường altcoin, nơi các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc trong lịch sử rất tích cực. Do đó, thị trường altcoin có thể phải đối mặt với sự suy yếu của sự quan tâm và giảm thanh khoản trong ngắn hạn và trung hạn.

! [Báo cáo thị trường Web3 quý 1 năm 2025 của Hàn Quốc: Hàn Quốc có còn xuất khẩu thanh khoản không?] ](https://img.gateio.im/social/moments-819d63e0287a968d139a2f543053a074)

3. Chuyển đổi ngành: Chiến lược bố trí của các dự án Web3 toàn cầu

Sau Mỹ và Trung Quốc, Hàn Quốc đã trở thành thị trường chiến lược cốt lõi cho các dự án Web3 toàn cầu. Nhiều đội ngũ quốc tế đang tích cực tuyển dụng nhân tài Hàn Quốc và thiết lập hợp tác thực chất, thể hiện sự chuyển biến chiến lược từ tiếp thị bề mặt sang xây dựng hệ sinh thái địa phương bền vững, lấy người xây dựng làm trung tâm. Sự bố trí dài hạn này không chỉ hỗ trợ sự phát triển của từng dự án mà còn nâng cao sức cạnh tranh tổng thể của ngành Web3 Hàn Quốc.

3.1 Hỗ trợ dự án: Chỉ định hướng đi cho ngành thông qua việc hỗ trợ các đội ngũ trưởng thành.

Avalanche và TON Foundation là những ví dụ về các dự án toàn cầu đang xây dựng hệ sinh thái bằng cách hỗ trợ trực tiếp các nhóm địa phương của Hàn Quốc. Sau khi hợp tác thành công với các trò chơi nổi tiếng, Avalanche đã mở rộng hợp tác với các dự án vừa và nhỏ ở Hàn Quốc. Nhóm tổ chức các ngày demo hàng quý để giới thiệu các sản phẩm có sẵn và tích cực thu hút người dùng, tạo ra một vòng phản hồi mang lại giá trị thực cho dự án và những người tham gia.

Quỹ TON đã đi theo một con đường có cấu trúc hơn bằng cách khởi động chương trình “TON Society Korea Builder”. Kế hoạch bao gồm cơ sở dữ liệu dự án chính thức, kiến trúc hỗ trợ có hệ thống và mở rộng khả năng truy cập mạng lưới để củng cố hệ sinh thái TON địa phương một cách bền vững.

**Các chiến lược hỗ trợ sinh thái này đã mang lại kết quả hữu hình vượt ra ngoài các chỉ số tiếp xúc hoặc mức độ tương tác ngắn hạn. Các nhà phát triển địa phương đã được chứng minh có được nền tảng ổn định hơn để tăng trưởng và câu chuyện thành công của họ cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho những người mới tham gia. Đồng thời, những sáng kiến này đặt nền móng cho việc mở rộng quốc tế các dự án Hàn Quốc. **

3.2 Hackathon: Nuôi dưỡng các nhà xây dựng Hàn Quốc và tăng cường tiềm năng thị trường

Hackathon do XRPL Korea và Superteam Korea tổ chức đã vượt ra ngoài một sự kiện đơn lẻ để trở thành bước ngoặt quan trọng trong hệ sinh thái Web3 của Hàn Quốc. VÀO THÁNG 3, XRPL ĐÃ TỔ CHỨC “DE-BUTHON 2025” KÉO DÀI HAI NGÀY, THU HÚT 24 ĐỘI VÀ 203 NGƯỜI THAM GIA. Superteam Korea đã tổ chức “SEOULANA HACKATHON” với 22 đối tác toàn cầu, với hơn 300 người tham gia.

Quy mô và thành công của các hoạt động này đã giúp xoay chuyển nhận thức về Hàn Quốc như một thị trường đầu cơ. Mức độ tham gia cao vào các cuộc thi hackathon lớn phản ánh sự tồn tại của một hệ sinh thái mạnh mẽ của các nhà xây dựng. Những hoạt động này hiện đã trở thành bệ phóng chiến lược - cung cấp cho các nhà xây dựng một con đường rõ ràng đến thị trường và thu hẹp khoảng cách giữa phát triển nguyên mẫu và triển khai trong thế giới thực.

** Tính đến quý đầu tiên của năm 2025, ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc đã bắt đầu cho thấy sự tiến bộ có thể định lượng được, được thúc đẩy bởi các sáng kiến xây dựng hệ sinh thái do mạng lưới dẫn đầu toàn cầu ( thay vì dòng vốn ) thuần túy. Hợp tác sâu sắc hơn với những người chơi đã thành lập, kết hợp với chương trình hỗ trợ nhà phát triển, đang nuôi dưỡng một thế hệ xây dựng địa phương mới. **

Những phát triển này đánh dấu giai đoạn mới của năng lực trong lĩnh vực Web3 tại Hàn Quốc. Trên cơ sở này, các dự án Hàn Quốc có khả năng xuất khẩu đổi mới thực chất ra toàn cầu trong những năm tới.

4. Từ đầu tư thúc đẩy đến công nghiệp thúc đẩy: Bước ngoặt của thị trường Web3 Hàn Quốc

**Trong quý đầu tiên của năm 2025, thị trường Web3 của Hàn Quốc sẽ mở ra một sự chuyển đổi quan trọng từ môi trường hướng đến đầu tư sang một hệ sinh thái công nghiệp trưởng thành. ** Sự phát triển về quy định, chẳng hạn như mở các tài khoản giao dịch tiền điện tử của công ty theo từng giai đoạn, để đặt nền móng cho sự tham gia thị trường có cấu trúc. Đồng thời, những nỗ lực xây dựng sinh thái liên tục của các dự án Web3 toàn cầu đã giúp thị trường Hàn Quốc đạt được định vị tăng trưởng dài hạn.

Một cột mốc quan trọng khác là việc hoàn thành thành công giao dịch thực tế người dùng bán lẻ đầu tiên (CBDC) đồng tiền kỹ thuật số “Dự án sông Hàn” của Ngân hàng Hàn Quốc. Đồng thời, các ngân hàng thương mại lớn của Hàn Quốc bắt đầu cùng nhau thăm dò việc phát hành stablecoin won vào đầu tháng 4. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cũng đã chỉ ra rằng họ sẽ đóng một vai trò tích cực hơn trong luật pháp quản lý trong tương lai.

Về mặt cơ sở hạ tầng, các cuộc thảo luận đang diễn ra về hệ thống “một sàn giao dịch, nhiều ngân hàng” báo trước một bước đột phá cấu trúc tiềm năng. Theo mô hình này, các sàn giao dịch tiền điện tử sẽ không còn giới hạn ở một đối tác ngân hàng duy nhất và có thể giao tiếp với nhiều ngân hàng thương mại. Động thái này dự kiến sẽ cải thiện đáng kể tính linh hoạt của thị trường và dễ dàng truy cập của người dùng.

Xét về tổng thể, những phát triển này rõ ràng thể hiện sự tiến hóa của lĩnh vực Web3 Hàn Quốc hướng tới một hệ sinh thái công nghiệp bền vững. Sau nhiều năm bị ràng buộc bởi quy định và hiệu quả cấu trúc kém, Hàn Quốc đang bước vào một giai đoạn mới với sự phối hợp chính sách, sự tham gia của các tổ chức và sự tăng trưởng ở mức độ công nghiệp bắt đầu xuất hiện.