#USDT# stablecoin, thanh kiếm của Damocles trong bóng tối

Trong triển vọng tưởng chừng sáng sủa, những rạn san hô ẩn giấu của Stablecoin đã xuất hiện. Từ khủng hoảng niềm tin đến rủi ro hệ thống, mỗi bước đi đều có thể kích hoạt một phản ứng dây chuyền.
Đằng sau sự thịnh vượng, sự thiếu minh bạch trong dự trữ luôn là một vết nứt trong niềm tin.
Mặc dù USDT chiếm 70% thị trường, nó chưa trải qua một cuộc kiểm toán toàn diện - một cuộc điều tra vào năm 2021 ở New York đã tiết lộ rằng vào một số thời điểm, nó chỉ nắm giữ 27,6% dự trữ được tuyên bố.
Các lỗi vốn có trong cơ chế thuật toán cũng đã dẫn đến những bài học đau thương. Vào tháng 5 năm 2022, sự sụp đổ của TerraUSD (UST) đã chứng kiến cơ chế "arbitrage hai token" được thiết kế giảm từ $1 xuống $0.04 chỉ trong năm ngày giữa lúc thị trường hoảng loạn.
Một cách kín đáo hơn, có những xung đột tiềm ẩn phát sinh từ việc mở rộng chủ quyền. Dòng chảy xuyên biên giới của Stablecoin về cơ bản là một sự mở rộng trên chuỗi của ảnh hưởng đồng đô la. Loại kênh tài chính mới này có thể kích hoạt việc chênh lệch quy định và các trò chơi chủ quyền tiền tệ—đặc biệt trong bối cảnh ý định của đồng đô la để chống lại "de-dollarization."
Stablecoin không chỉ là công cụ cắt giảm chi phí cho thanh toán xuyên biên giới và là cầu thoát khỏi các vấn đề lạm phát, mà còn là công cụ chênh lệch quy định và là những người mua mới của nợ Mỹ.
Khi một hệ sinh thái stablecoin có giá trị thị trường 250 tỷ USD được tích hợp sâu sắc với hàng chục triệu giao dịch hàng ngày, việc xây dựng một cơ chế ổn định thực sự minh bạch và kiên cường không chỉ là một vấn đề của ngành mà còn là một phần quan trọng trong bức tranh toàn cầu về ổn định tài chính.
Nếu stablecoin tư nhân cuối cùng nhảy múa cùng với tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, có lẽ định nghĩa về "tiền tệ" sẽ hoàn toàn được viết lại...