NVIDIA [NVDA], sức mạnh và bóng tối của ông trùm hạ tầng AI - Phân tích báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 | Con đường trở thành bậc thầy cổ phiếu Mỹ của Okamoto Heihachirō | Manekuri, thông tin đầu tư và phương tiện hữu ích về tiền từ Monex Securities
Doanh thu 441 tỷ Đô la──Nhân vật chính trong thời đại AI đã đạt được sự tăng trưởng
Quý 1 năm tài chính 2026 (kết thúc vào ngày 27 tháng 4 năm 2025), Nvidia [NVDA] đã đạt doanh thu 44,1 tỷ Đô la, một con số ấn tượng. Điều này cho thấy tăng trưởng nhanh chóng với mức tăng 69% so với cùng kỳ năm trước và tăng 12% so với quý trước, khẳng định vị thế của công ty như một doanh nghiệp cốt lõi trong hạ tầng AI. Sau thông báo này, giá cổ phiếu của Nvidia đã tăng hơn 4% trên thị trường sau khi công bố kết quả tài chính.
Trong bối cảnh kết quả tài chính tốt, doanh thu của bộ phận trung tâm dữ liệu chủ lực đã đạt 39 tỷ Đô la, tăng 73% so với cùng kỳ năm trước, thể hiện sự phát triển mạnh mẽ. Nhu cầu cho việc suy luận và đào tạo từ AI sinh ra đang tiếp tục mở rộng, và công ty đã thành công trong việc nắm bắt làn sóng nhu cầu cơ sở hạ tầng mới mang tên "Nhà máy AI".
Giám đốc điều hành Jensen Huang cho biết: "Số lượng token được tạo ra trong suy diễn AI đã tăng gấp 10 lần trong năm qua. Trong tương lai, các tác nhân AI sẽ trở thành xu hướng chủ đạo và nhu cầu về tính toán AI sẽ tiếp tục gia tăng mạnh mẽ."
Cú sốc từ xung đột Mỹ-Trung──Thua lỗ 4.5 tỷ Đô la do tồn kho chip H20
Tuy nhiên, đằng sau kết quả tài chính khả quan này, cũng tồn tại những trở ngại rõ ràng do cuộc đối đầu giữa Mỹ và Trung Quốc gây ra. Vào ngày 9 tháng 4 năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ đã áp dụng quy định yêu cầu giấy phép xuất khẩu mới đối với sản phẩm "H20" của NVIDIA hướng tới Trung Quốc. Điều này đã dẫn đến việc NVIDIA ghi nhận khoản lỗ tạm thời 4,5 tỷ đô la đối với hàng tồn kho và hợp đồng mua liên quan đến H20 trong quý 1.
H20 đã được phát triển như một "sản phẩm hợp pháp" tuân thủ các quy định hiện có cho thị trường Trung Quốc. Trong quý 1, doanh thu H20 đạt 4,6 tỷ đô la, nhưng do ảnh hưởng của quy định mới, 2,5 tỷ đô la hàng hóa đã bị ngừng xuất. NVIDIA ước tính rằng trong tương lai có thể sẽ mất thêm 8 tỷ đô la cơ hội doanh thu.
Ảnh hưởng này đã làm giảm mạnh tỷ lệ lợi nhuận gộp xuống còn 61,0% theo tiêu chuẩn phi GAAP. Ngay cả khi điều chỉnh loại trừ tổn thất H20, tỷ lệ này vẫn chỉ đạt 71,3%, cho thấy sự chậm lại rõ rệt so với 73,5% của quý trước và 78,9% của cùng kỳ năm trước.
Kiến trúc 「Blackwell」 mang lại hy vọng mới
Tuy nhiên, vũ khí mà NVIDIA hướng tới sự phát triển trong tương lai là rất rõ ràng. Đó là kiến trúc thế hệ tiếp theo "Blackwell" và việc triển khai siêu máy tính AI "NVL72" được trang bị nó.
"NVL72" đã bước vào chế độ sản xuất hàng loạt quy mô lớn, không chỉ tận dụng nền tảng sản xuất trong nước Hoa Kỳ mà còn đang tiến hành xây dựng "nhà máy AI" tại các khu vực đa dạng về địa chính trị như Ả Rập Saudi, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) và Đài Loan. Điều này đang giúp thiết lập một hệ thống toàn cầu linh hoạt để đáp ứng nhu cầu về hạ tầng AI trong khi tránh rủi ro từ Trung Quốc.
Giám đốc điều hành Fan cho biết: "Các chính phủ trên toàn thế giới đang bắt đầu nhận thức AI như là "cơ sở hạ tầng thiết yếu" tiếp theo sau điện và internet, và Nvidia đang ở vị trí trung tâm trong điều này."
Đám mây, trò chơi, lái xe tự động──Đa dạng hóa cấu trúc doanh thu qua nhiều mặt
Không chỉ trong AI sinh tạo, mà NVIDIA cũng đang cho thấy những tiến bộ vững chắc trong các lĩnh vực kinh doanh khác.
Trong lĩnh vực game, doanh thu đạt 3,8 tỷ Đô la (tăng 48% so với quý trước, tăng 42% so với cùng kỳ năm trước) với sự tăng trưởng kỷ lục. Việc ra mắt các sản phẩm mới như "RTX 5070" và "DLSS 4", cùng với việc chip Nvidia được trang bị trên máy chơi game thế hệ tiếp theo của Nintendo "Switch 2" đang thu hút sự chú ý.
Trong lĩnh vực hình ảnh hóa chuyên nghiệp, doanh thu tăng 19%, trong khi lĩnh vực ô tô ghi nhận mức tăng 72%, và sự hợp tác trong phát triển xe thế hệ tiếp theo và robot với General Motors [GM] cũng đang được tiến hành. Chúng tôi cũng đang củng cố vị thế lãnh đạo trong lĩnh vực AI hình người, bao gồm cả series "Isaac GR00T".
Triển vọng tiếp theo và bình luận của CFO Kress ─ Kịch bản phục hồi đã bắt đầu hoạt động
Dưới dạng hướng dẫn cho quý 2 năm tài chính 2026, NVIDIA đã đưa ra doanh thu 45 tỷ Đô la (±2%) và tỷ lệ lợi nhuận gộp khoảng 72,0%. Họ đang cố gắng bù đắp cho doanh thu bị mất 8 tỷ Đô la do H20 bằng cách xây dựng cơ sở hạ tầng AI ở các sản phẩm mới và khu vực mới, nhằm duy trì tăng trưởng.
Giám đốc tài chính (CFO) của NVIDIA, bà Colette Kress, nhấn mạnh rằng "các khoản lỗ liên quan đến H20 chỉ là tạm thời và tổng thể nhu cầu AI cùng với cơ sở khách hàng đang trở nên vững mạnh hơn."
Đặc biệt, các nhà cung cấp AI tổng hợp như Meta Platforms [META], OpenAI, xAI đang lần lượt áp dụng nền tảng AI dựa trên "Blackwell", và cấu trúc doanh thu "làn sóng thứ hai" như các đại lý AI và dịch vụ AI dạng SaaS đang hình thành.
Giữa những rủi ro quy định, vẫn tỏa sáng là những doanh nghiệp tăng trưởng
Kết quả tài chính lần này cho thấy Nvidia đã chống lại những cơn gió ngược của địa chính trị bằng sức mạnh sản phẩm, chiến lược đối tác và chiến lược phân tán địa lý.
Trường hợp H20 không phải là một vấn đề nhẹ, nhưng các biện pháp đã được thực hiện để khắc phục, và có vẻ như có thể nói đó là một kết quả tài chính "cho thấy giá trị thực sự của Nvidia giữa một thử nghiệm" đối với thị trường chứng khoán.
Trong thời gian tới, khi làn sóng từ AI sinh ra → AI đại lý → AI nhà máy tiếp tục phát triển, vai trò của NVIDIA được cho là sẽ ngày càng lớn hơn. Trung tâm dữ liệu, đám mây, biên, trò chơi, ô tô, robot - NVIDIA dường như sẽ nâng cao hơn nữa sự hiện diện của mình như một "công ty điện lực AI" kết nối tất cả những điều đó.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
NVIDIA [NVDA], sức mạnh và bóng tối của ông trùm hạ tầng AI - Phân tích báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 | Con đường trở thành bậc thầy cổ phiếu Mỹ của Okamoto Heihachirō | Manekuri, thông tin đầu tư và phương tiện hữu ích về tiền từ Monex Securities
Doanh thu 441 tỷ Đô la──Nhân vật chính trong thời đại AI đã đạt được sự tăng trưởng
Quý 1 năm tài chính 2026 (kết thúc vào ngày 27 tháng 4 năm 2025), Nvidia [NVDA] đã đạt doanh thu 44,1 tỷ Đô la, một con số ấn tượng. Điều này cho thấy tăng trưởng nhanh chóng với mức tăng 69% so với cùng kỳ năm trước và tăng 12% so với quý trước, khẳng định vị thế của công ty như một doanh nghiệp cốt lõi trong hạ tầng AI. Sau thông báo này, giá cổ phiếu của Nvidia đã tăng hơn 4% trên thị trường sau khi công bố kết quả tài chính.
Trong bối cảnh kết quả tài chính tốt, doanh thu của bộ phận trung tâm dữ liệu chủ lực đã đạt 39 tỷ Đô la, tăng 73% so với cùng kỳ năm trước, thể hiện sự phát triển mạnh mẽ. Nhu cầu cho việc suy luận và đào tạo từ AI sinh ra đang tiếp tục mở rộng, và công ty đã thành công trong việc nắm bắt làn sóng nhu cầu cơ sở hạ tầng mới mang tên "Nhà máy AI".
Giám đốc điều hành Jensen Huang cho biết: "Số lượng token được tạo ra trong suy diễn AI đã tăng gấp 10 lần trong năm qua. Trong tương lai, các tác nhân AI sẽ trở thành xu hướng chủ đạo và nhu cầu về tính toán AI sẽ tiếp tục gia tăng mạnh mẽ."
Cú sốc từ xung đột Mỹ-Trung──Thua lỗ 4.5 tỷ Đô la do tồn kho chip H20
Tuy nhiên, đằng sau kết quả tài chính khả quan này, cũng tồn tại những trở ngại rõ ràng do cuộc đối đầu giữa Mỹ và Trung Quốc gây ra. Vào ngày 9 tháng 4 năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ đã áp dụng quy định yêu cầu giấy phép xuất khẩu mới đối với sản phẩm "H20" của NVIDIA hướng tới Trung Quốc. Điều này đã dẫn đến việc NVIDIA ghi nhận khoản lỗ tạm thời 4,5 tỷ đô la đối với hàng tồn kho và hợp đồng mua liên quan đến H20 trong quý 1.
H20 đã được phát triển như một "sản phẩm hợp pháp" tuân thủ các quy định hiện có cho thị trường Trung Quốc. Trong quý 1, doanh thu H20 đạt 4,6 tỷ đô la, nhưng do ảnh hưởng của quy định mới, 2,5 tỷ đô la hàng hóa đã bị ngừng xuất. NVIDIA ước tính rằng trong tương lai có thể sẽ mất thêm 8 tỷ đô la cơ hội doanh thu.
Ảnh hưởng này đã làm giảm mạnh tỷ lệ lợi nhuận gộp xuống còn 61,0% theo tiêu chuẩn phi GAAP. Ngay cả khi điều chỉnh loại trừ tổn thất H20, tỷ lệ này vẫn chỉ đạt 71,3%, cho thấy sự chậm lại rõ rệt so với 73,5% của quý trước và 78,9% của cùng kỳ năm trước.
Kiến trúc 「Blackwell」 mang lại hy vọng mới
Tuy nhiên, vũ khí mà NVIDIA hướng tới sự phát triển trong tương lai là rất rõ ràng. Đó là kiến trúc thế hệ tiếp theo "Blackwell" và việc triển khai siêu máy tính AI "NVL72" được trang bị nó.
"NVL72" đã bước vào chế độ sản xuất hàng loạt quy mô lớn, không chỉ tận dụng nền tảng sản xuất trong nước Hoa Kỳ mà còn đang tiến hành xây dựng "nhà máy AI" tại các khu vực đa dạng về địa chính trị như Ả Rập Saudi, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) và Đài Loan. Điều này đang giúp thiết lập một hệ thống toàn cầu linh hoạt để đáp ứng nhu cầu về hạ tầng AI trong khi tránh rủi ro từ Trung Quốc.
Giám đốc điều hành Fan cho biết: "Các chính phủ trên toàn thế giới đang bắt đầu nhận thức AI như là "cơ sở hạ tầng thiết yếu" tiếp theo sau điện và internet, và Nvidia đang ở vị trí trung tâm trong điều này."
Đám mây, trò chơi, lái xe tự động──Đa dạng hóa cấu trúc doanh thu qua nhiều mặt
Không chỉ trong AI sinh tạo, mà NVIDIA cũng đang cho thấy những tiến bộ vững chắc trong các lĩnh vực kinh doanh khác.
Trong lĩnh vực game, doanh thu đạt 3,8 tỷ Đô la (tăng 48% so với quý trước, tăng 42% so với cùng kỳ năm trước) với sự tăng trưởng kỷ lục. Việc ra mắt các sản phẩm mới như "RTX 5070" và "DLSS 4", cùng với việc chip Nvidia được trang bị trên máy chơi game thế hệ tiếp theo của Nintendo "Switch 2" đang thu hút sự chú ý.
Trong lĩnh vực hình ảnh hóa chuyên nghiệp, doanh thu tăng 19%, trong khi lĩnh vực ô tô ghi nhận mức tăng 72%, và sự hợp tác trong phát triển xe thế hệ tiếp theo và robot với General Motors [GM] cũng đang được tiến hành. Chúng tôi cũng đang củng cố vị thế lãnh đạo trong lĩnh vực AI hình người, bao gồm cả series "Isaac GR00T".
Triển vọng tiếp theo và bình luận của CFO Kress ─ Kịch bản phục hồi đã bắt đầu hoạt động
Dưới dạng hướng dẫn cho quý 2 năm tài chính 2026, NVIDIA đã đưa ra doanh thu 45 tỷ Đô la (±2%) và tỷ lệ lợi nhuận gộp khoảng 72,0%. Họ đang cố gắng bù đắp cho doanh thu bị mất 8 tỷ Đô la do H20 bằng cách xây dựng cơ sở hạ tầng AI ở các sản phẩm mới và khu vực mới, nhằm duy trì tăng trưởng.
Giám đốc tài chính (CFO) của NVIDIA, bà Colette Kress, nhấn mạnh rằng "các khoản lỗ liên quan đến H20 chỉ là tạm thời và tổng thể nhu cầu AI cùng với cơ sở khách hàng đang trở nên vững mạnh hơn."
Đặc biệt, các nhà cung cấp AI tổng hợp như Meta Platforms [META], OpenAI, xAI đang lần lượt áp dụng nền tảng AI dựa trên "Blackwell", và cấu trúc doanh thu "làn sóng thứ hai" như các đại lý AI và dịch vụ AI dạng SaaS đang hình thành.
Giữa những rủi ro quy định, vẫn tỏa sáng là những doanh nghiệp tăng trưởng
Kết quả tài chính lần này cho thấy Nvidia đã chống lại những cơn gió ngược của địa chính trị bằng sức mạnh sản phẩm, chiến lược đối tác và chiến lược phân tán địa lý.
Trường hợp H20 không phải là một vấn đề nhẹ, nhưng các biện pháp đã được thực hiện để khắc phục, và có vẻ như có thể nói đó là một kết quả tài chính "cho thấy giá trị thực sự của Nvidia giữa một thử nghiệm" đối với thị trường chứng khoán.
Trong thời gian tới, khi làn sóng từ AI sinh ra → AI đại lý → AI nhà máy tiếp tục phát triển, vai trò của NVIDIA được cho là sẽ ngày càng lớn hơn. Trung tâm dữ liệu, đám mây, biên, trò chơi, ô tô, robot - NVIDIA dường như sẽ nâng cao hơn nữa sự hiện diện của mình như một "công ty điện lực AI" kết nối tất cả những điều đó.