「Lãi suất」đóng vai trò chủ chốt trên thị trường | Phương pháp để trở nên tự do tài chính của Shinobu Naito | Manekuri, thông tin đầu tư của Monex Securities và phương tiện hữu ích về tiền bạc
Lãi suất đóng vai trò như một chỉ số thể hiện tình trạng kinh tế. Khi lãi suất thị trường tăng lên, có thể phân loại thành "tăng lên lãi suất tốt" và "bá đạo lãi suất tăng lên" tùy theo yếu tố.
Ví dụ, nếu nền kinh tế được cải thiện, nhu cầu về vốn sẽ tăng lên và lãi suất thị trường sẽ tăng. Ngoài ra, nếu nền kinh tế quá nóng, lo ngại lạm phát sẽ nảy sinh, vì vậy các ngân hàng trung ương sẽ chuyển sang chế độ thắt chặt chính sách tiền tệ với mục tiêu đạt được tăng trưởng bền vững và kiểm soát lạm phát.
Theo cách này, việc lãi suất tăng lên do sự mở rộng của nền kinh tế có thể được gọi là "lãi suất tăng lên tốt".
Một mặt, lãi suất có thể phản ánh rủi ro tín dụng.
Ví dụ, trái phiếu doanh nghiệp được phát hành bởi các công ty có uy tín kém hơn sẽ có lãi suất cao hơn trong cùng kỳ hạn do rủi ro tín dụng được cộng vào lãi suất. Trái phiếu chính phủ được cho là có uy tín tín nhiệm cao nhất trong số các trái phiếu, nhưng nếu rủi ro tín dụng của đất nước tăng lên, lãi suất sẽ tăng, đặc biệt là lãi suất dài hạn. Hoặc, nếu lạm phát tăng và lạm phát trong tương lai trở thành mối quan tâm, lãi suất sẽ tăng, rủi ro tín dụng cũng vậy.
Sự mở rộng rủi ro tín dụng như vậy và lo ngại về lạm phát dẫn đến lãi suất tăng lên có thể được gọi là "bá đạo lãi suất tăng lên".
Sự chú ý đang tập trung vào lãi suất trái phiếu chính phủ
Trong thị trường thông thường, độ biến động (biến động tỷ lệ) cao nhất là cổ phiếu và ngoại hối. So với những cái này, sự biến động của lãi suất thấp hơn và là một sự hiện diện khá khiêm tốn trong thị trường.
Tuy nhiên, hiện tại đang có sự chú ý đến lãi suất trái phiếu chính phủ của các quốc gia trên thế giới. Lý do là vì rủi ro tín dụng và lạm phát đang nổi lên như là những chủ đề trên thị trường.
Sự tăng lên của lãi suất dài hạn là "canary trong mỏ than" của vấn đề tài chính
Chuyển động của lãi suất trái phiếu chính phủ dài hạn thường được gọi là "canary trong mỏ than", cho thấy tình trạng lo ngại về vấn đề tài chính của quốc gia đó. "Canary trong mỏ than" có nguồn gốc từ việc sử dụng chim hoàng yến trong các hoạt động khai thác than để kiểm tra xem không khí trong mỏ có bị thiếu oxy hay không.
Việc lãi suất dài hạn tăng lên có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường bắt đầu cảnh báo về tình trạng tài chính quốc gia đang xấu đi.
Lo ngại về thâm hụt ngân sách Nhật Bản gia tăng do giảm thuế
Gần đây, lãi suất của các trái phiếu chính phủ siêu dài hạn như trái phiếu 30 năm và 40 năm do chính phủ phát hành trong nước Nhật Bản đã trở thành đề tài bàn tán. Những trái phiếu chính phủ có thời hạn này chủ yếu được mua bởi các nhà đầu tư tổ chức như công ty bảo hiểm, những người đang tập trung vào việc huy động vốn dài hạn. Việc lo ngại về sự xấu đi của tài chính trong tương lai đã dẫn đến việc giảm mua, khiến số lượng người mua giảm và lãi suất tăng lên (giá giảm). Gần đây, xu hướng cho thấy lãi suất của các trái phiếu chính phủ có thời gian dài hơn tăng mạnh hơn so với các trái phiếu chính phủ có thời gian ngắn hơn, lên đến 10 năm, và độ dốc của đường cong lợi suất đang tăng lên.
Theo Bộ Tài chính, tổng "nợ quốc gia" bao gồm trái phiếu quốc gia, khoản vay và chứng khoán ngắn hạn của chính phủ sẽ đạt 1323 triệu 7155 tỷ yên vào cuối năm tài chính 2024, tăng 26 triệu 5540 tỷ yên so với năm trước, đánh dấu năm thứ 9 liên tiếp đạt mức cao nhất từ trước đến nay. Trong bối cảnh cuộc bầu cử Thượng viện sắp diễn ra, vấn đề giảm thuế tiêu dùng đang được thảo luận tại Quốc hội. Chính phủ cho rằng không có nguồn tài chính để thực hiện, nhưng tình hình vẫn chưa rõ ràng phụ thuộc vào kết quả bầu cử.
Sự tăng lên của lãi suất dài hạn đã phản ánh rủi ro về sự xấu đi thêm của tình trạng tài chính như vậy.
Lo ngại về thâm hụt ngân sách sẽ ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ
Khi lo ngại về thâm hụt ngân sách dẫn đến lãi suất tăng lên, chi phí huy động của các trái phiếu chính phủ mới phát hành cũng sẽ tăng lên. Điều này sẽ dẫn đến một tình huống xoáy làm mở rộng thêm thâm hụt ngân sách. Nếu lãi suất dài hạn tăng lên, lãi suất của các trái phiếu chính phủ được phát hành trong tương lai cũng sẽ tăng lên, khiến tình hình tài chính của chính phủ trở nên căng thẳng hơn.
Cựu Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kuroda đã thực hiện chính sách lãi suất bằng không và kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) thông qua việc mua trái phiếu chính phủ để kiềm chế lãi suất dài hạn. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda đang cố gắng thực hiện chính sách tăng lãi suất và dừng kiểm soát đường cong lợi suất, nhưng sự mở rộng thâm hụt tài chính có thể trở thành rào cản cho điều này.
Thuế quan Trump thúc đẩy "rời bỏ đồng đô la Mỹ"
Mỹ cũng đang đối mặt với vấn đề thâm hụt ngân sách tương tự như Nhật Bản.
Chính quyền Trump đã thông qua một dự luật lớn bao gồm việc gia hạn cắt giảm thuế tại Quốc hội. Điều này có thể dẫn đến sự suy giảm tài chính lớn từ 3 đến 5 triệu tỷ đô la trong vòng 10 năm. Giống như Nhật Bản, việc tăng cung trái phiếu sẽ tạo áp lực tăng lên lãi suất.
Ngoài ra, nếu sự không rõ ràng về thuế quan của Trump dẫn đến việc xem xét lại phân bổ các loại tiền tệ chủ yếu dựa trên đồng đô la Mỹ, thì sức mạnh của nó với tư cách là đồng tiền dự trữ sẽ bị mất. Điều này cũng đi kèm với mối lo ngại rằng vị thế của trái phiếu chính phủ Mỹ như một tài sản an toàn sẽ bị lung lay.
Sự "thoát khỏi đô la Mỹ" của thế giới là một rủi ro lớn đối với trái phiếu Mỹ.
Xu hướng "bá đạo Lãi suất tăng lên" đang diễn ra ở châu Âu
Sự không rõ ràng của nền kinh tế toàn cầu do thuế quan của Trump cũng đang ảnh hưởng đến châu Âu.
Sự điều chỉnh sản xuất và di chuyển cơ sở sản xuất do chính sách thuế quan không minh bạch có thể dẫn đến sự đình trệ trong hoạt động kinh tế và rơi vào tình trạng thiếu cung, và việc tăng chi phí do thuế quan cũng có thể trở thành yếu tố đẩy giá lên.
Cũng có những động thái lớn trong chiến lược quân sự của Mỹ, khiến gánh nặng chi phí quốc phòng của các quốc gia châu Âu ngày càng tăng. Việc tăng chi phí quốc phòng sẽ trở thành yếu tố làm xấu đi tình hình tài chính.
Lãi suất ảnh hưởng đến tỷ giá và giá cổ phiếu
Theo cách này, trong tương lai, thị trường có vẻ sẽ có nhiều biến động hơn do lãi suất toàn cầu ảnh hưởng đến tỷ giá và giá cổ phiếu. Lãi suất, vốn là nhân tố phụ trong thị trường, sẽ trở thành nhân tố chính, và có những lo ngại về "lãi suất tăng lên bá đạo". Chúng ta nên chú ý hơn bao giờ hết đến sự thay đổi của lãi suất chính sách và lãi suất dài hạn của các quốc gia.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
「Lãi suất」đóng vai trò chủ chốt trên thị trường | Phương pháp để trở nên tự do tài chính của Shinobu Naito | Manekuri, thông tin đầu tư của Monex Securities và phương tiện hữu ích về tiền bạc
「Lãi suất tăng lên」「bá đạo lãi suất tăng lên」
Lãi suất đóng vai trò như một chỉ số thể hiện tình trạng kinh tế. Khi lãi suất thị trường tăng lên, có thể phân loại thành "tăng lên lãi suất tốt" và "bá đạo lãi suất tăng lên" tùy theo yếu tố.
Ví dụ, nếu nền kinh tế được cải thiện, nhu cầu về vốn sẽ tăng lên và lãi suất thị trường sẽ tăng. Ngoài ra, nếu nền kinh tế quá nóng, lo ngại lạm phát sẽ nảy sinh, vì vậy các ngân hàng trung ương sẽ chuyển sang chế độ thắt chặt chính sách tiền tệ với mục tiêu đạt được tăng trưởng bền vững và kiểm soát lạm phát.
Theo cách này, việc lãi suất tăng lên do sự mở rộng của nền kinh tế có thể được gọi là "lãi suất tăng lên tốt".
Một mặt, lãi suất có thể phản ánh rủi ro tín dụng.
Ví dụ, trái phiếu doanh nghiệp được phát hành bởi các công ty có uy tín kém hơn sẽ có lãi suất cao hơn trong cùng kỳ hạn do rủi ro tín dụng được cộng vào lãi suất. Trái phiếu chính phủ được cho là có uy tín tín nhiệm cao nhất trong số các trái phiếu, nhưng nếu rủi ro tín dụng của đất nước tăng lên, lãi suất sẽ tăng, đặc biệt là lãi suất dài hạn. Hoặc, nếu lạm phát tăng và lạm phát trong tương lai trở thành mối quan tâm, lãi suất sẽ tăng, rủi ro tín dụng cũng vậy.
Sự mở rộng rủi ro tín dụng như vậy và lo ngại về lạm phát dẫn đến lãi suất tăng lên có thể được gọi là "bá đạo lãi suất tăng lên".
Sự chú ý đang tập trung vào lãi suất trái phiếu chính phủ
Trong thị trường thông thường, độ biến động (biến động tỷ lệ) cao nhất là cổ phiếu và ngoại hối. So với những cái này, sự biến động của lãi suất thấp hơn và là một sự hiện diện khá khiêm tốn trong thị trường.
Tuy nhiên, hiện tại đang có sự chú ý đến lãi suất trái phiếu chính phủ của các quốc gia trên thế giới. Lý do là vì rủi ro tín dụng và lạm phát đang nổi lên như là những chủ đề trên thị trường.
Sự tăng lên của lãi suất dài hạn là "canary trong mỏ than" của vấn đề tài chính
Chuyển động của lãi suất trái phiếu chính phủ dài hạn thường được gọi là "canary trong mỏ than", cho thấy tình trạng lo ngại về vấn đề tài chính của quốc gia đó. "Canary trong mỏ than" có nguồn gốc từ việc sử dụng chim hoàng yến trong các hoạt động khai thác than để kiểm tra xem không khí trong mỏ có bị thiếu oxy hay không.
Việc lãi suất dài hạn tăng lên có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường bắt đầu cảnh báo về tình trạng tài chính quốc gia đang xấu đi.
Lo ngại về thâm hụt ngân sách Nhật Bản gia tăng do giảm thuế
Gần đây, lãi suất của các trái phiếu chính phủ siêu dài hạn như trái phiếu 30 năm và 40 năm do chính phủ phát hành trong nước Nhật Bản đã trở thành đề tài bàn tán. Những trái phiếu chính phủ có thời hạn này chủ yếu được mua bởi các nhà đầu tư tổ chức như công ty bảo hiểm, những người đang tập trung vào việc huy động vốn dài hạn. Việc lo ngại về sự xấu đi của tài chính trong tương lai đã dẫn đến việc giảm mua, khiến số lượng người mua giảm và lãi suất tăng lên (giá giảm). Gần đây, xu hướng cho thấy lãi suất của các trái phiếu chính phủ có thời gian dài hơn tăng mạnh hơn so với các trái phiếu chính phủ có thời gian ngắn hơn, lên đến 10 năm, và độ dốc của đường cong lợi suất đang tăng lên.
Theo Bộ Tài chính, tổng "nợ quốc gia" bao gồm trái phiếu quốc gia, khoản vay và chứng khoán ngắn hạn của chính phủ sẽ đạt 1323 triệu 7155 tỷ yên vào cuối năm tài chính 2024, tăng 26 triệu 5540 tỷ yên so với năm trước, đánh dấu năm thứ 9 liên tiếp đạt mức cao nhất từ trước đến nay. Trong bối cảnh cuộc bầu cử Thượng viện sắp diễn ra, vấn đề giảm thuế tiêu dùng đang được thảo luận tại Quốc hội. Chính phủ cho rằng không có nguồn tài chính để thực hiện, nhưng tình hình vẫn chưa rõ ràng phụ thuộc vào kết quả bầu cử.
Sự tăng lên của lãi suất dài hạn đã phản ánh rủi ro về sự xấu đi thêm của tình trạng tài chính như vậy.
Lo ngại về thâm hụt ngân sách sẽ ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ
Khi lo ngại về thâm hụt ngân sách dẫn đến lãi suất tăng lên, chi phí huy động của các trái phiếu chính phủ mới phát hành cũng sẽ tăng lên. Điều này sẽ dẫn đến một tình huống xoáy làm mở rộng thêm thâm hụt ngân sách. Nếu lãi suất dài hạn tăng lên, lãi suất của các trái phiếu chính phủ được phát hành trong tương lai cũng sẽ tăng lên, khiến tình hình tài chính của chính phủ trở nên căng thẳng hơn.
Cựu Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kuroda đã thực hiện chính sách lãi suất bằng không và kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) thông qua việc mua trái phiếu chính phủ để kiềm chế lãi suất dài hạn. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda đang cố gắng thực hiện chính sách tăng lãi suất và dừng kiểm soát đường cong lợi suất, nhưng sự mở rộng thâm hụt tài chính có thể trở thành rào cản cho điều này.
Thuế quan Trump thúc đẩy "rời bỏ đồng đô la Mỹ"
Mỹ cũng đang đối mặt với vấn đề thâm hụt ngân sách tương tự như Nhật Bản.
Chính quyền Trump đã thông qua một dự luật lớn bao gồm việc gia hạn cắt giảm thuế tại Quốc hội. Điều này có thể dẫn đến sự suy giảm tài chính lớn từ 3 đến 5 triệu tỷ đô la trong vòng 10 năm. Giống như Nhật Bản, việc tăng cung trái phiếu sẽ tạo áp lực tăng lên lãi suất.
Ngoài ra, nếu sự không rõ ràng về thuế quan của Trump dẫn đến việc xem xét lại phân bổ các loại tiền tệ chủ yếu dựa trên đồng đô la Mỹ, thì sức mạnh của nó với tư cách là đồng tiền dự trữ sẽ bị mất. Điều này cũng đi kèm với mối lo ngại rằng vị thế của trái phiếu chính phủ Mỹ như một tài sản an toàn sẽ bị lung lay.
Sự "thoát khỏi đô la Mỹ" của thế giới là một rủi ro lớn đối với trái phiếu Mỹ.
Xu hướng "bá đạo Lãi suất tăng lên" đang diễn ra ở châu Âu
Sự không rõ ràng của nền kinh tế toàn cầu do thuế quan của Trump cũng đang ảnh hưởng đến châu Âu.
Sự điều chỉnh sản xuất và di chuyển cơ sở sản xuất do chính sách thuế quan không minh bạch có thể dẫn đến sự đình trệ trong hoạt động kinh tế và rơi vào tình trạng thiếu cung, và việc tăng chi phí do thuế quan cũng có thể trở thành yếu tố đẩy giá lên.
Cũng có những động thái lớn trong chiến lược quân sự của Mỹ, khiến gánh nặng chi phí quốc phòng của các quốc gia châu Âu ngày càng tăng. Việc tăng chi phí quốc phòng sẽ trở thành yếu tố làm xấu đi tình hình tài chính.
Lãi suất ảnh hưởng đến tỷ giá và giá cổ phiếu
Theo cách này, trong tương lai, thị trường có vẻ sẽ có nhiều biến động hơn do lãi suất toàn cầu ảnh hưởng đến tỷ giá và giá cổ phiếu. Lãi suất, vốn là nhân tố phụ trong thị trường, sẽ trở thành nhân tố chính, và có những lo ngại về "lãi suất tăng lên bá đạo". Chúng ta nên chú ý hơn bao giờ hết đến sự thay đổi của lãi suất chính sách và lãi suất dài hạn của các quốc gia.