Thị trường Bear tấn công chủ yếu là "gây ra sự hoảng loạn". Cá voi thông qua việc bán ra một lượng lớn Token trong thời gian ngắn gây ra sự sụt giá, kết hợp với những tin tức tiêu cực trên mạng xã hội kích thích cảm xúc, buộc các nhà đầu tư bán lẻ phải theo chân bán tháo.

Khi thị trường giảm xuống mức thấp, cá voi sẽ mua lại tài sản với chi phí cực thấp, hoàn thành chu kỳ "bán cao mua thấp". Quá trình này giống với "tấn công bán khống" trong thị trường chứng khoán truyền thống, nhưng do tính thanh khoản thấp của thị trường tiền điện tử và sự tồn tại phổ biến của đòn bẩy, sự biến động giá thường bị khuếch đại nhiều lần.

Lấy ví dụ từ sự sụp đổ của LUNA vào năm 2022, cá voi đã phát hiện dòng tiền bất thường thông qua dữ liệu chuỗi trước khi đồng stablecoin thuật toán UST bị mất peg. Khi nỗi sợ hãi của thị trường đạt đỉnh, một số địa chỉ đã âm thầm mua vào khi giá giảm 90%, trong khi nhà đầu tư bán lẻ phải chịu tổn thất lớn do bán tháo vì hoảng sợ.