Giải thích chi tiết về tương lai NFT: Sinh ra để mang lại hiệu quả, DeFi nguyên thủy mới

Tác giả: Nhóm GCR

Biên soạn bởi: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa

Tổng quan:

• Giao dịch hợp đồng tương lai (“perps”) chiếm ưu thế: Tại thời điểm viết bài, giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử chiếm ưu thế, chiếm hơn 60% tổng khối lượng giao dịch so với giao dịch giao ngay. Hiện tượng này không chỉ xảy ra ở tiền điện tử mà còn đúng ở các thị trường tài chính truyền thống.
• Giao dịch NFT 1.0 chủ yếu là giao dịch giao ngay: Ban đầu, giao dịch NFT được thúc đẩy bởi giao dịch giao ngay, tạo ra khối lượng giao dịch khổng lồ, với tổng khối lượng giao dịch hơn 20 tỷ đô la Mỹ. Tuy nhiên, nó tạo ra sự thiếu hiệu quả: chỉ cho phép các vị trí mua và các nhà sưu tập vừa và nhỏ không có hoặc bị hạn chế quyền truy cập vào các bộ sưu tập có giá trị cao.
• Cộng đồng NFT là các tổ chức định hướng văn hóa: Bộ sưu tập NFT tập hợp thành công những người dùng có cùng sở thích, ý tưởng và giá trị để tạo ra một cấu trúc xã hội được chia sẻ bởi mọi người trên khắp thế giới. Những yếu tố văn hóa này được củng cố trong các sự kiện trong thế giới ảo hoặc thế giới thực trên khắp thế giới, giống như các cộng đồng khác (chẳng hạn như anime) đã làm trong nhiều thập kỷ.
• Hợp đồng tương lai NFT được kỳ vọng sẽ giải quyết vấn đề về hiệu quả thấp của các giao dịch NFT giao ngay hiện tại: Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT ("NFT Perps") giải quyết vấn đề về hiệu quả thấp của các giao dịch giao ngay NFT. Chúng cho phép giao dịch ở hầu hết mọi quy mô, vị thế mua và bán cũng như giao dịch có đòn bẩy.
• Giao dịch giao ngay vẫn sẽ phù hợp, nhưng sẽ có sự thay đổi: Chúng tôi hy vọng bản thân giao dịch giao ngay và bộ sưu tập sẽ tiếp tục phù hợp, đặc biệt là đối với việc truy cập vào tiện ích, cộng đồng và các lớp nhận dạng kỹ thuật số được liên kết với NFT. Những người sưu tập muốn có được tiện ích từ NFT và tham gia vào cộng đồng có thể mua nó trên thị trường giao ngay. Đồng thời, thị trường tương lai có sẵn cho các loại người tham gia khác cũng như các nhà sưu tập đang tìm cách phòng ngừa hoặc theo đuổi các chiến lược giao dịch khác nhau.

Hợp đồng tương lai thống trị thị trường

Trong một thời gian dài trong lịch sử tiền điện tử ban đầu, thị trường chỉ giao dịch giao ngay, với việc người dùng trao đổi tiền tệ fiat, các loại tiền điện tử khác hoặc stablecoin lấy bất kỳ mã thông báo nào khác. Điều này tạo ra một số sự thiếu hiệu quả:

• Chỉ có thể mua: Đối với giao ngay, người dùng chỉ có thể mua (lợi nhuận chỉ có thể kiếm được nếu giá tăng). Điều này ngăn cản những người tham gia thị trường phòng ngừa rủi ro thua lỗ hoặc thu lợi từ việc giảm giá.
• Đòn bẩy hạn chế: Chỉ dựa vào giao dịch giao ngay, nhà đầu tư có mức đòn bẩy hạn chế. Mặc dù có thể thiết lập một vị thế bán bằng cách vay một tài sản và sau đó bán nó với hy vọng có được nó với giá thấp hơn, nhưng cách này không hiệu quả về vốn (cần có tài sản thế chấp) và có thể gây khó khăn hoặc tốn kém đối với các token kém thanh khoản (Tỷ lệ vay cao hơn ).

Tuy nhiên, sự ra mắt thị trường tương lai vĩnh viễn của BitMEX (“Perps”) và sự ra mắt hợp đồng tương lai BTC đầu tiên của Chicago Mercantile Exchange (CME) vào tháng 12 năm 2017 đã thay đổi mọi thứ: thị trường tương lai vĩnh viễn bắt đầu thống trị. Theo văn bản này, hợp đồng tương lai vĩnh viễn thống trị hoạt động giao dịch tiền điện tử. Đối với BTC và ETH, khối lượng giao dịch giao ngay chỉ chiếm một phần nhỏ trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn: 20%-70% đối với BTC và 16%-44% đối với ETH.

Nguồn: Khối

Thị trường NFT: Lịch sử lặp lại

Năm 2021 là thời điểm bắt đầu của thị trường tăng giá NFT. Trong giai đoạn này, công nghệ NFT bắt đầu được chú ý và áp dụng trên toàn thế giới. NFT không chỉ được sử dụng để tạo ra các trường hợp sử dụng nghệ thuật và nhiếp ảnh, chúng còn được sử dụng làm thông tin xác thực để tham gia cộng đồng và trở thành một phần quan trọng trong danh tính kỹ thuật số của chúng tôi dưới dạng ảnh hồ sơ mà còn được sử dụng theo nhiều cách khác.

Tất cả các trường hợp sử dụng này đã giúp đẩy không gian Web3 trở thành tâm điểm chú ý: thu hút một lượng lớn người dùng, nhà xây dựng, nhà sưu tập cũng như các nhà đầu cơ và nhà giao dịch. Một lượng vốn lớn đang đổ vào hệ sinh thái NFT. Theo dữ liệu từ Dune Analytics và DappRadar, khối lượng giao dịch NFT trên chuỗi đạt tổng cộng hơn 21 tỷ đô la Mỹ vào năm 2021 (tốc độ tăng trưởng hàng năm là 20.000%) và 24,7 tỷ đô la Mỹ. vào năm 2022 (tốc độ tăng trưởng hàng năm là 17%). . Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm cả việc ra mắt các dự án NFT phổ biến như Otherside, Metaverse, Azukis và Moonbirds.

Nguồn: Dune

Bất chấp dòng tiền đổ vào lớn, bản chất không thể thay thế của NFT và cơ sở hạ tầng nghèo nàn vào thời điểm đó chỉ cho phép các cá nhân thực hiện các giao dịch giao ngay NFT. Điều này tạo ra ma sát và ngăn cản người thu gom vào hoặc ra khỏi vị trí một cách dễ dàng. Người thu gom phải đợi ai đó chấp nhận giá niêm yết của họ hoặc khớp với giá chào bán hiện tại. Và khi giá trị của các bộ sưu tập tăng lên, nó sẽ giảm cơ hội cho các nhà đầu tư nhỏ mua được các bộ sưu tập giá cao. Hơn nữa, tương tự như thị trường mã thông báo tiền điện tử có thể thay thế vào năm 2017, nó chỉ cho phép các vị thế mua.

Trong thị trường gấu 2022-2023, hệ sinh thái NFT đã chứng kiến nhiều cải tiến và người chơi mới, bao gồm Blur (với nhóm đặt giá thầu được khuyến khích và tính năng cho vay Blend) và NFT AMM (chẳng hạn như Sudoswap). Các nền tảng này đang nỗ lực để tạo ra trải nghiệm giao dịch liền mạch và cải thiện tính thanh khoản. Tuy nhiên, như chúng ta sẽ thấy ở phần sau, các mô hình này vẫn không cho phép định vị bán khống liền mạch và không giải quyết được các vấn đề về hiệu quả sử dụng vốn.

Cần lưu ý rằng điều này không có nghĩa là các AMM NFT hoặc hoạt động cho vay không có đề xuất giá trị mạnh mẽ. Theo quan điểm của chúng tôi, NFT AMM hoàn toàn có khả năng giúp người thu gom xây dựng và khuyến khích các địa điểm giao dịch do cộng đồng sở hữu, mang lại lợi ích cho toàn bộ hệ sinh thái của người thu gom bằng cách tạo ra một chu kỳ kinh tế: phí giao dịch sẽ quay trở lại người thu gom, tạo ra giá trị cho người nắm giữ và quản lý mối quan hệ với họ.

Lịch sử sẽ không lặp lại, nhưng nó sẽ luôn tương tự một cách đáng kinh ngạc: NFT 2.0

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT (NFT Perps) là một loại công cụ phái sinh mới cho phép các nhà đầu tư giao dịch NFT với tính thanh khoản tốt hơn. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT tương tự như hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử truyền thống, ngoại trừ việc giá của chúng theo dõi các bộ sưu tập NFT. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT mang lại nhiều lợi thế so với thị trường giao ngay NFT truyền thống và sẽ nâng cao trải nghiệm giao dịch:

• TRUY CẬP NHANH CHÓNG: Hợp đồng tương lai NFT cho phép các nhà đầu tư vào và thoát ngay lập tức các vị thế mà không cần mua tài sản cơ bản hoặc niêm yết NFT trên thị trường NFT, công cụ tổng hợp hoặc nhà tạo lập thị trường tự động NFT. Điều này có lợi vì nó làm giảm nỗ lực lưu trữ hoặc chuyển giao NFT.
• Cơ hội phòng ngừa rủi ro và thị trường mua bán: Cho đến nay, các nhà đầu tư NFT chỉ có thể “đi mua” trên thị trường NFT. Bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT, các nhà đầu tư có thể thiết lập vị thế “trung lập với thị trường” bằng cách bán khống hợp đồng vĩnh viễn trong khi vẫn thu được tiện ích, cộng đồng và các lợi ích khác mà NFT mang lại. Ngoài ra, nó cho phép họ thu được lợi ích từ các chất xúc tác tiêu cực của bộ sưu tập.
• Đòn bẩy: Cho đến thời điểm hiện tại, các nhà đầu tư NFT chỉ có thể sử dụng đòn bẩy bằng cách vay NFT trên các nền tảng cho vay NFT như Arcade hoặc Paraspace. Tuy nhiên, ngoài việc tạo ra xung đột (người dùng phải triển khai vốn vay vào các hoạt động giao dịch khác), trong một số trường hợp, việc cho vay NFT có thể thiếu hiệu quả về vốn vì nó yêu cầu phải có đầy đủ tài sản NFT trong kho để đạt được đòn bẩy.
• Tính linh hoạt về quy mô: Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT cho phép người dùng có được các bộ sưu tập NFT mong muốn ở bất kỳ quy mô nào vì nó không yêu cầu phải có một NFT cụ thể và trả giá chào bán của nó. Bằng cách này, người dùng có thể giao dịch BAYC với giá 100 ETH hoặc BAYC với giá 0,1 ETH. Điều này cho phép các chủ sở hữu nhỏ có được các vị trí trong bộ sưu tập NFT mà họ không thể có được nếu giao dịch trực tiếp. Ngoài ra, nó cho phép các tổ chức và nhà sưu tập lớn giao dịch trên quy mô lớn hơn mà không cần phải tác động đến giá cả bằng cách quét sàn.
• Giới thiệu người dùng mới: Tính khả dụng ở quy mô nhỏ được đề cập ở trên có thể thu hút nhiều nhà sưu tập và thương nhân bán lẻ hơn đến lĩnh vực này, sau đó có thể được đưa vào hệ sinh thái blockchain tổng thể.

Như chúng tôi đã đề cập trước đó, "thị trường gấu" năm 2023 đã mang lại sự đổi mới cho lĩnh vực NFT và một số người có thể nghĩ rằng các ngành dọc và người chơi khác có thể giải quyết các vấn đề trên. Hãy tìm hiểu sâu hơn một chút:

Các tùy chọn NFT trên chuỗi: Chúng giải quyết các khả năng phòng ngừa rủi ro, rủi ro thị trường NFT định hướng và có thể được cung cấp ở các quy mô hợp đồng khác nhau. Tuy nhiên, quyền chọn là một sản phẩm phức tạp hơn hợp đồng vĩnh viễn, được biết đến rộng rãi vì tính phổ biến của chúng trên các địa điểm tập trung. Ngoài ra, có thể thiếu thanh khoản ở các mức giá thực hiện hoặc ngày hết hạn khác nhau, tạo ra xung đột.

NFT phân mảnh: NFT phân mảnh hạ thấp rào cản gia nhập đối với các đồ sưu tầm giá cao và có thể được giao dịch ở mọi quy mô. Tuy nhiên, sự phân mảnh có những cạm bẫy sau:

• Sự kém hiệu quả về tài trợ: Quá trình phân mảnh yêu cầu người dùng mua NFT và sau đó khóa chúng trong một hợp đồng để bắt đầu quá trình phân mảnh, điều này khiến tiền không hiệu quả.
• Giới hạn về tính linh hoạt: Điểm của một NFT không bằng điểm của NFT khác, ngay cả khi chúng thuộc cùng một bộ sưu tập.
• Tính thanh khoản và quy mô hạn chế: Như đã đề cập trước đây, việc xây dựng nhóm giao dịch thanh khoản quan tâm đến một NFT cụ thể có thể là một thách thức.
• Các vấn đề về quản trị và mua lại: Việc mua lại NFT có thể gặp phải xích mích vì chúng đòi hỏi sự đồng thuận giữa các chủ sở hữu.

NFT AMM: Nhà tạo lập thị trường tự động NFT (AMM) giải quyết vấn đề khuyến khích thanh khoản, tạo ra một thị trường thanh khoản hơn và cũng hỗ trợ giao dịch các bộ sưu tập NFT ở mọi quy mô. Tuy nhiên, họ vẫn gặp phải tình trạng thiếu hiệu quả về vốn vì họ yêu cầu NFT phải được gửi vào các nhóm. Ngoài ra, NFT AMM không cho phép bán khống.

Thỏa thuận vĩnh viễn NFT

nftperp: Tiền thân

Năm thành lập: 2022 | Giai đoạn: Alpha tư nhân | Số vốn huy động được: 4,7 triệu USD

nftperp là công ty tiên phong trong lĩnh vực dọc của các giao thức bền vững NFT. Nền tảng này cung cấp trải nghiệm giao dịch liền mạch được tích hợp vào giao diện người dùng đơn giản và được cân nhắc kỹ lưỡng. Tại thời điểm viết bài, giao thức này hiện đang triển khai phiên bản v2, cho phép người dùng giao dịch các món đồ sưu tầm như Miladies và Pudgy Penguins, đồng thời giảm phí gas bằng cách chạy DApps trên Arbitrum.

Theo bảng điều khiển Dune của nftperp, khối lượng giao dịch của giao thức tại thời điểm phát hành v1 đã vượt quá 8,3 triệu USD, bao gồm hơn 800 nhà giao dịch (người dùng trong danh sách trắng).

Nguồn: Dune

Tribe3: Trò chơi và giao dịch xã hội

Năm thành lập: 2022 | Giai đoạn: testnet v2 | Số vốn huy động được: 2,1 triệu USD

Tribe3 là một DEX tương lai NFT tích hợp các yếu tố xã hội và trò chơi vào nền tảng giao dịch. Ngoài giao dịch tương lai NFT, người dùng cũng có thể tham gia vào các trận chiến với người khác (giao dịch giữa cộng đồng với cộng đồng) và kiếm vật phẩm trong trò chơi dựa trên hành vi giao dịch. Nền tảng này cho phép người dùng giao dịch nhiều chuỗi NFT với đòn bẩy lên tới 5 lần.

Nền tảng này đã hoàn thành thử nghiệm công khai v1, với khối lượng giao dịch là 71 triệu USD và hơn 840 nhà giao dịch đang hoạt động. Tại thời điểm viết bài, nền tảng này đang thử nghiệm các thiết kế giao thức được cập nhật trên mạng thử nghiệm v2 của nó.

Wasabi: Nền tảng phái sinh NFT hoàn chỉnh và phổ biến

Năm thành lập: N/A | Giai đoạn: Công khai | Số vốn huy động được: N/A

Wasabi đã xây dựng cả bộ sản phẩm phái sinh cho NFT. Giao thức bắt đầu cung cấp các tùy chọn đặt và gọi trên chuỗi NFT cụ thể, cho phép người dùng mua hoặc bán cho đến một ngày cụ thể mà không gặp rủi ro thanh lý.

Để mở rộng phạm vi sản phẩm của mình, Wasabi đã đưa ra:

• BNPL: Wasabi hợp tác với các giao thức cho vay NFT khác nhau để cho phép người dùng mua NFT một cách liền mạch bằng cách "mua ngay, thanh toán sau"
• Hợp đồng vĩnh viễn: Gần đây, Wasabi hợp tác với Flooring Protocol để ra mắt sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn dựa trên chỉ mục cho phép người dùng giao dịch bất kỳ bộ sưu tập NFT nào được đưa vào danh sách trắng với đòn bẩy lên tới 5 lần.

Theo bảng điều khiển Dune của Wasabi, giá trị danh nghĩa của các giao dịch trong các sản phẩm quyền chọn của giao thức đã đạt 6,1 triệu USD, trong đó các nhà cung cấp thanh khoản nhận được 300.000 USD phí.

Nguồn: Dune

Khối lượng giao dịch của các sản phẩm tương lai vĩnh viễn đã đạt hơn 40 triệu USD, với khoảng 470 nhà giao dịch đang hoạt động.

Nguồn: Dune

Tóm lại là

Hợp đồng tương lai NFT áp dụng khái niệm giao dịch vĩnh viễn cho NFT, mở ra trải nghiệm giao dịch hai chiều và dễ tiếp cận hơn trước đây không có trên thị trường giao ngay NFT. Mặc dù còn quá sớm để đưa ra kết luận nhưng đề xuất giá trị cơ bản do hợp đồng tương lai NFT đưa ra có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trên thị trường NFT.