World Wide Technology Mua Softchoice với giá 1,3 tỷ đô la: Một món hời hay một sự cứu trợ?

Trong một động thái đang gây chú ý trong ngành công nghệ, công ty tư nhân World Wide Technology đang mua lại công ty điện toán đám mây Canada Softchoice Corp. trong một thỏa thuận toàn bộ bằng tiền mặt trị giá 1,3 tỷ đô la. Là một người theo dõi sự việc này, tôi không thể không tự hỏi liệu điều này có đại diện cho một chiến dịch cứu trợ chiến lược hơn là một thương vụ mua lại lạc quan.

Thỏa thuận định giá Softchoice ở mức C$24,50 mỗi cổ phiếu với một khoản phí chấm dứt lên tới C$49 triệu. Trong khi Softchoice có trụ sở tại Toronto có hơn 2.000 nhân viên chuyên về điện toán đám mây, hiệu suất thị trường của nó lại cho thấy một câu chuyện đáng lo ngại.

Kể từ khi lên sàn vào tháng 5 năm 2021 với giá C$20 mỗi cổ phiếu, Softchoice đã trải qua một giai đoạn hưởng thụ ngắn ngủi, đạt đỉnh ở mức C$40 mỗi cổ phiếu chỉ vài tháng sau đó. Rồi thực tế ập đến. Cổ phiếu đã giảm mạnh 65% xuống khoảng C$14.50, tiết lộ những điểm yếu nghiêm trọng trong mô hình kinh doanh hoặc định vị thị trường của công ty. Chỉ có tin tức về việc mua lại mới giúp tăng giá cổ phiếu lên 13%, một cách thuận tiện đưa giá cổ phiếu về đúng mức đề nghị mua lại.

Tuyên bố của Giám đốc điều hành World Wide Technology Jim Kavanaugh rằng công ty của ông đã là một “người chơi mang tính chuyển đổi” trong lĩnh vực CNTT hơn 30 năm nghe có vẻ như là một ngôn từ tiêu chuẩn của doanh nghiệp. Điều mà ông không nhấn mạnh là cách mà việc mua lại này có thể đại diện cho một cơ hội để hấp thụ một đối thủ đang gặp khó khăn với mức giá, mặc dù cao hơn mức giao dịch gần đây, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh lịch sử của Softchoice.

Phố Wall có vẻ lưỡng lự về thỏa thuận này. Bốn nhà phân tích đã chia đều các khuyến nghị giữa Mua và Giữ, với không ai đủ dũng cảm để đưa ra đánh giá Bán mặc dù lịch sử gặp khó khăn của công ty. Mục tiêu giá trung bình của họ thực sự gợi ý một rủi ro giảm nhẹ từ các mức hiện tại.

Việc dự kiến hủy niêm yết trên Sàn giao dịch Chứng khoán Toronto khi thỏa thuận hoàn tất trong nửa đầu năm nay sẽ thuận tiện loại bỏ Softchoice khỏi sự giám sát công khai, cho phép việc tích hợp - hoặc có thể là giải thể - diễn ra trong bí mật. Đối với những nhà đầu tư đã chứng kiến giá trị tài sản của họ giảm, thỏa thuận này có thể không đại diện cho một chiến thắng mà là một sự chấp nhận miễn cưỡng về thực tế.