Công ty dược phẩm khổng lồ Pfizer, với tỷ lệ cổ tức khổng lồ 7%, thực sự đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, liệu mức lợi nhuận hấp dẫn này có thực sự như vẻ ngoài cuốn hút hay chỉ là một cái bẫy giá trị tiềm ẩn rủi ro? Hãy cùng xem xét sự phức tạp phía sau câu chuyện này.

Cổ tức hàng quý của Pfizer là $0.43 mỗi cổ phiếu, tương đương với tỷ lệ hàng năm là $1.72, điều này thể hiện tỷ suất sinh lời nổi bật 7% so với giá cổ phiếu hiện tại khoảng $25. Nếu bạn đang chú ý đến những trái phiếu chỉ có lãi suất 4% đến 5%, thì cổ tức của Pfizer thật khó mà từ chối. Nhưng trước khi bạn chuẩn bị "all in", cần phải suy nghĩ xem, liệu tỷ lệ hấp dẫn 7% này có ẩn chứa điều gì khác không?

Hiện tại, tỷ lệ cổ tức của Pfizer đã ổn định ở mức 89%, giảm nhẹ từ mức cao trên 100% trong thời gian qua. Ban quản lý dự kiến rằng lợi nhuận mỗi cổ phiếu điều chỉnh vào năm 2025 sẽ dao động từ $2.90 đến $3.10, điều này dự kiến sẽ đưa tỷ lệ cổ tức giảm xuống mức thoải mái hơn từ 55% đến 59%. Tất nhiên, điều này dựa trên điều kiện công ty có thể đạt được mức trung bình trong hướng dẫn của mình.

Tuy nhiên, Pfizer không chỉ phải đối mặt với áp lực tài chính ngắn hạn mà còn với cuộc khủng hoảng hết hạn bảo vệ bằng sáng chế sắp tới. Hết hạn bằng sáng chế Ibrance vào năm 2027, Eliquis vào năm 2028 và Vyndaqel trong vài năm tới được dự đoán sẽ gây thách thức cho gần 30% doanh thu hàng năm của công ty. Mặc dù ban lãnh đạo đã triển khai kế hoạch cắt giảm chi phí trị giá 7,2 tỷ USD nhằm giảm bớt áp lực, nhưng liệu có thể bù đắp hiệu quả cho tổn thất doanh thu cấu trúc hay không vẫn cần được theo dõi thêm.

Đường ống nghiên cứu và phát triển của Pfizer cũng khiến người ta cảm thấy hơi thất vọng. Mặc dù việc mua lại Seagen dường như là một điểm nhấn, nhưng thực sự nó có thể mang lại bao nhiêu tăng trưởng doanh thu cho Pfizer vẫn là một ẩn số. Lĩnh vực thuốc mà Pfizer liên tục muốn mở rộng lại gặp thất bại, chẳng hạn như thuốc giảm béo danuglipron đã ngừng phát triển do độc tính ở gan, điều này khiến Pfizer bỏ lỡ một thị trường có thể trị giá 2000 tỷ.

Trong mắt các nhà đầu tư, tỷ lệ cổ tức 7% này dường như là một cơ hội, nhưng đồng thời cũng là một hồi chuông cảnh báo. Đối mặt với sự hết hạn bằng sáng chế sắp tới và vô vàn thách thức trong nghiên cứu và phát triển, Pfizer có thể duy trì được cổ tức dồi dào này hay không vẫn còn nhiều điều không chắc chắn. Mặc dù ngắn hạn dường như không có gì phải lo lắng, nhưng tính an toàn của triển vọng dài hạn lại đầy hoài nghi.

Trước khi quyết định đầu tư vào Pfizer, có lẽ sẽ là một quyết định khôn ngoan nếu hiểu thêm về các cổ phiếu chất lượng khác trên thị trường. Dù sao thì khoản cổ tức 7% này không chỉ là sự bù đắp cho rủi ro, mà không phải là dòng tiền dễ dàng.