China FX Today: Nhân dân tệ giữ thăng bằng khi dữ liệu CPI thách thức nỗ lực chống giảm phát của Bắc Kinh

Đồng ngoại tệ Trung Quốc đang giữ ổn định tương đối vào thứ Ba, với tỷ giá USD/CNH giao dịch ở mức 7.1134, giảm nhẹ chưa tới 0.1%, khi thị trường hồi hộp chờ đợi số liệu lạm phát tháng Tám của Trung Quốc dự kiến sẽ được công bố vào sáng thứ Tư.

Chỉ số Giá tiêu dùng của Trung Quốc dự kiến sẽ giảm 0,2% so với cùng kỳ năm trước cho tháng Tám, so với mức không thay đổi của tháng Bảy, có thể khơi lại lo ngại về nhu cầu nội địa yếu trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Các trader forex hôm nay coi báo cáo sắp tới này là một bài kiểm tra quan trọng cho uy tín kinh tế của Bắc Kinh. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đặt tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1008, thấp hơn chút so với ngày trước, cho thấy quyết tâm của họ trong việc ngăn chặn sự giảm giá đồng tiền thêm nữa.

Chỉ báo kinh tế mới nhất này sẽ chứng minh là quyết định trong việc định hình kỳ vọng tiền tệ và đánh giá hiệu quả của chính phủ trong việc chống lại tình trạng giảm phát dai dẳng.

Phân tích kỹ thuật: Xu hướng giảm USD/CNH tiếp tục

Cặp USD/CNH đã duy trì một quỹ đạo giảm rõ ràng kể từ đầu năm 2024, mặc dù có một nỗ lực phục hồi ngắn hạn đã đẩy về đỉnh 7.4291 vào tháng 4.

Vừa mới đánh dấu mức thấp mới kể từ tháng 11 năm 2024 ở mức 7.1133, hỗ trợ quan trọng tiếp theo nằm ở mức 7.1000 - một mức đáy lịch sử trùng với đường xu hướng giảm hàng ngày.

Sự phá vỡ dưới khu vực này có thể tăng tốc sự giảm của cặp tiền hướng tới mức thấp của tháng 9 năm 2024 là 6.9713.

Nếu mức hỗ trợ 7.1000 giữ vững, đồng tiền có thể phục hồi về mức trung bình động đơn giản 100 ngày hiện đang ở mức 7.1873.

Sự Kiên Cường Kinh Tế Gặp Nỗi Lo Lắng Về Lạm Phát

Nền kinh tế Trung Quốc đã cho thấy sức sống đáng ngạc nhiên trong năm nay, đạt mức tăng trưởng GDP 5.3% trong nửa đầu năm, được củng cố bởi sự phục hồi tiêu dùng và các thị trường xuất khẩu không phải của Mỹ.

Tuy nhiên, như nhà phân tích của BNP Paribas, Christine Peltier lưu ý, “cuộc chiến chống lại giảm phát vẫn còn xa mới thắng.”

Sự chậm lại trong ngành công nghiệp tháng 7 ( 5.7% so với cùng kỳ năm trước so với 6.6% trong H1) và đầu tư sản xuất thu hẹp ( -1.3% so với cùng kỳ năm trước ) báo hiệu động lực đang suy yếu.

Áp lực giá cả tiếp tục suy yếu. Sau mức CPI 0% không thay đổi trong tháng 7, dữ liệu tháng 8 có thể chuyển sang tiêu cực. Dự báo đồng thuận dự đoán mức giảm 0,2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi một số công ty địa phương như China International Capital Corp dự đoán mức giảm còn sâu hơn là 0,4%, với lý do hiệu ứng cơ sở cao và giá thực phẩm yếu.

Triển vọng chỉ số giá sản xuất vẫn đáng lo ngại, với sự giảm phát công nghiệp tiếp diễn phản ánh nhu cầu chậm chạp và chi phí nguyên liệu thô giảm.

Nỗi Khó Khăn Kinh Tế Của Bắc Kinh

Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đang đối mặt với một tình huống ngày càng khó khăn. Họ đã tăng cường nỗ lực “chống đầu tư ngược” - các biện pháp nhắm vào năng lực sản xuất dư thừa, các phương thức cạnh tranh, và hỗ trợ giá cả trong các ngành công nghiệp chủ chốt.

Tuy nhiên, những chính sách này có nguy cơ làm suy yếu việc làm ngắn hạn, đặc biệt là trong các ngành có năng suất thấp hoặc nợ nần nặng.

Các nhà phân tích BNP Paribas tin rằng “sự thành công của chiến lược này phụ thuộc vào khả năng của chính phủ trong việc hỗ trợ bền vững nhu cầu nội địa.”

Các sáng kiến hiện tại dường như không đủ. Mặc dù có trợ cấp cho người tiêu dùng, trợ cấp cho trẻ em và cắt giảm tỷ lệ mục tiêu, chi tiêu hộ gia đình vẫn yếu, với tăng trưởng doanh thu bán lẻ giảm xuống 3,7% trong tháng 7 từ hơn 5% trong nửa đầu năm.

Báo Cáo Lạm Phát Cao

Số liệu lạm phát của Trung Quốc vào thứ Tư không chỉ đại diện cho một điểm dữ liệu khác - nó là một phép thử cho độ tin cậy của chính sách kinh tế của Bắc Kinh.

Việc xác nhận một sự suy giảm giảm phát có thể buộc các nhà chức trách thực hiện hành động mạnh mẽ hơn thông qua việc nới lỏng tiền tệ hoặc kích thích tài khóa mới.

Về đồng Nhân dân tệ, nếu không có bất ngờ tích cực về lạm phát hoặc sự thay đổi chính sách bất ngờ, nó có thể tiếp tục mạnh lên so với đồng đô la trong thời gian tới.