Một cổ phiếu của Warren Buffett đáng để nắm bắt trong tháng Chín

Điểm chính

• Việc cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed vào tuần tới có thể thúc đẩy một số cổ phiếu
• American Express phát triển mạnh mẽ trong cả môi trường lãi suất cao và kinh tế mạnh.
• Sự tập trung của công ty vào những khách hàng trẻ tuổi, giàu có đang mang lại lợi nhuận.
• Buffett đánh giá AXP vì thương hiệu toàn cầu và mô hình kinh doanh hiệu quả về vốn.

Tháng Chín đã đến, và Cục Dự trữ Liên bang dường như sẵn sàng hạ lãi suất chuẩn tại cuộc họp sắp tới. Nhiều cổ phiếu—đặc biệt là những cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất—đã bắt đầu tăng lên trong sự mong đợi.

Là cả một ngân hàng và mạng lưới thẻ tín dụng, American Express (NYSE: AXP) phản ứng đáng kể với các thay đổi về lãi suất. Sau khi tăng ấn tượng 58% trong năm ngoái, hiệu suất của nó trong năm nay chỉ duy trì theo kịp S&P 500. Nếu lãi suất giảm như mong đợi, AXP có thể lấy lại động lực vượt trội trên thị trường.

Hơn Cả Thẻ Tín Dụng

Trong khi nổi tiếng với các thẻ cao cấp, American Express đã phát triển đáng kể. Mô hình khép kín của nó kết hợp ngân hàng với mạng lưới thẻ của mình, với mỗi phân khúc đóng góp giá trị riêng biệt.

AXP nhắm đến khách hàng cao cấp, những người coi trọng các chương trình thưởng của mình cung cấp lợi ích du lịch, điểm thưởng và giảm giá tại các cơ sở cao cấp. Công ty thu phí hàng năm đáng kể cho những đặc quyền này - một nguồn doanh thu quan trọng. Bộ phận ngân hàng của nó tập trung vào các doanh nghiệp nhỏ, cung cấp trải nghiệm cá nhân hóa hơn so với các tổ chức lớn hơn.

Bằng cách cung cấp tín dụng trực tiếp cho các chủ thẻ, AXP không cần các ngân hàng đối tác. Cấu trúc này giúp nó hoạt động tốt trong các chu kỳ kinh tế. Lãi suất cao làm tăng thu nhập lãi ròng của nó, trong khi sự mở rộng kinh tế thúc đẩy chi tiêu của khách hàng. Ngay cả trong thời kỳ suy thoái, AXP vẫn thể hiện sức mạnh vì khách hàng giàu có của nó duy trì sức chi tiêu và những khoản phí hàng năm vẫn tiếp tục được thu.

Đường đi lên mạnh mẽ

Mô hình kinh doanh này đã mang lại kết quả ấn tượng trong quý 2 năm 2025. Doanh thu tăng 9% so với cùng kỳ năm trước (không tính đến tỷ giá ) mặc dù gặp khó khăn về kinh tế, trong khi thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 17%. Phí thẻ đã tăng vọt 20%, chiếm gần 14% tổng doanh thu.

Quý vừa qua ghi nhận mức chi tiêu kỷ lục từ các chủ thẻ và nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm cao cấp. AXP thường xuyên làm mới các sản phẩm của mình để duy trì sự liên quan, với một “nâng cấp lớn” cho các thẻ bạch kim của mình tại Mỹ dự kiến vào mùa thu. Nếu điều này trùng hợp với việc tăng cường thanh khoản từ lãi suất thấp hơn, sự tăng trưởng có thể tăng tốc đáng kể.

Nỗ lực của công ty nhằm thu hút khách hàng trẻ tuổi đang mang lại kết quả tốt. Trong khi tổng chi tiêu của chủ thẻ tăng 7% so với năm trước trong Quý 2, chi tiêu của thế hệ Z tăng vọt 39%, trong khi chi tiêu của thế hệ millennials tăng 10%. Thế hệ X vẫn chiếm tỷ lệ chi tiêu lớn nhất với 36%, nhưng sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong các nhóm tuổi trẻ hơn cho thấy một tương lai đầy hứa hẹn.

Tại sao Buffett thích nó

Warren Buffett đã nhiều lần ca ngợi thương hiệu toàn cầu mạnh mẽ và mô hình kinh doanh hiệu quả vốn của American Express. Ông đặc biệt trân trọng những công ty mang lại giá trị cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Mặc dù tỷ suất cổ tức hiện tại của AXP là 0,9% không ấn tượng, nhưng các khoản chi trả của nó thì nhất quán, với ban lãnh đạo thường xuyên duy trì hoặc tăng chúng. Công ty cũng đã mua lại 1,4 tỷ đô la cổ phiếu trong quý trước.

AXP thể hiện triết lý đầu tư của Buffett, và ông thường trích dẫn nó như là doanh nghiệp vĩ đại điển hình.

Nếu tháng Chín mang đến đợt cắt giảm lãi suất như mong đợi, cổ phiếu American Express có thể thấy tăng trưởng ngay lập tức. Quan trọng hơn, sự kích thích kinh tế này sẽ thúc đẩy các yếu tố cơ bản kinh doanh của nó trong các quý tới.

Tôi đã theo dõi cổ phiếu này suốt nhiều năm, và trong khi một số người có thể lo ngại về mức nợ tiêu dùng, sự tập trung của AXP vào khách hàng cao cấp cung cấp một lớp đệm chống lại những lo ngại kinh tế rộng rãi hơn. Chiến lược nhắm đến những người tiêu dùng trẻ tuổi giàu có của họ dường như đặc biệt thông minh trong thị trường ngày nay.