Cược Không Lãi Suất 3,2 Tỷ Đô La của Alibaba

Alibaba vừa đặt cược khổng lồ 3,2 tỷ đô la với trái phiếu chuyển đổi không lãi suất mới của họ sẽ đáo hạn vào năm 2032. Thông báo vào thứ Năm đã xác nhận điều mà nhiều người trong chúng ta nghi ngờ - khoản tiền này chủ yếu nhằm tăng cường cơ sở hạ tầng đám mây của họ và mở rộng ra quốc tế.

Thỏa thuận này làm tổn thương đề nghị 2,75 tỷ đô la của DoorDash từ tháng 5, khiến nó trở thành giao dịch trái phiếu chuyển đổi lớn nhất trong năm theo Dealogic. Tôi không thể không tự hỏi liệu thời điểm này có phải là chiến lược với tình hình thị trường hiện tại hay không.

Khoảng 80% số tiền khổng lồ này sẽ được sử dụng cho các trung tâm dữ liệu, cải tiến công nghệ và mở rộng dịch vụ đám mây. Phần còn lại? Được dành riêng để tối ưu hóa hoạt động thương mại điện tử và củng cố vị thế thị trường. Classic Alibaba - luôn có một mắt vào tương lai.

Trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu niêm yết tại Mỹ với mức phí bảo hiểm từ 27,5% đến 32,5% so với giá cổ phiếu hiện tại. Với cấu trúc không phiếu lãi, các nhà đầu tư không nhận được lãi suất trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu - họ chỉ đơn thuần đang đặt cược vào giá trị chuyển đổi cổ phiếu. Đây là một đề xuất rủi ro cao, phần thưởng cao, phản ánh sự tự tin của các nhà đầu tư vào xu hướng lâu dài của Alibaba.

Đam Mê AI Thúc Đẩy Chiến Lược

Đây không phải là lần đầu tiên Alibaba tham gia vào trái phiếu chuyển đổi. Họ đã huy động được 1,5 tỷ USD vào tháng 7 thông qua một trái phiếu có thể trao đổi và $5 tỷ USD vào tháng 5 năm ngoái với một trái phiếu chuyển đổi khác. Nhưng động thái lần này có vẻ nhắm mục tiêu hơn - rõ ràng là nhằm mở rộng sự thống trị trong lĩnh vực đám mây và tài trợ cho sự mở rộng ra nước ngoài trong khi mọi người theo dõi những bước đi tiếp theo của công nghệ Trung Quốc với sự hồi hộp.

Giám đốc điều hành Eddie Wu gần đây đã khoe rằng các khoản đầu tư vào AI của họ “đã bắt đầu mang lại kết quả cụ thể.” Mặc dù doanh thu tổng thể yếu hơn mong đợi, công ty đang rót một số tiền khổng lồ 380 tỷ nhân dân tệ ( khoảng 53,37 tỷ đô la ) vào công nghệ AI trong vòng ba năm. Tôi hoài nghi về việc khoản đầu tư khổng lồ này sẽ thu hồi nhanh chóng như thế nào, nhưng họ rõ ràng đang dốc toàn lực.

Thông báo đã tạo ra làn sóng ngay lập tức trên thị trường. Cổ phiếu của Alibaba niêm yết tại Hong Kong đã tăng 2,3% lên 146,1 HK$ vào thứ Năm sau những lần giảm trước đó, trong khi cổ phiếu Mỹ đã giảm 2,2% vào thứ Tư. Cả hai niêm yết đều đã tăng khoảng 71% tính từ đầu năm, cho thấy nhà đầu tư đang nhìn xa hơn những biến động hàng ngày về tiềm năng dài hạn.

Thỏa thuận này xuất hiện trong bối cảnh sự phục hồi của trái phiếu chuyển đổi trên toàn châu Á, với thị trường vốn của Hồng Kông thấy sự gia tăng hoạt động trong những tháng gần đây. Bảo hiểm Thái Bình Dương Trung Quốc vừa phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất của riêng mình nhắm vào 15,55 tỷ HK$ ($2.00 tỷ).

Theo Dealogic, khu vực Châu Á-Thái Bình Dương đã chứng kiến 27,8 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi trong năm nay, hơi thấp hơn mức 28,7 tỷ đô la của năm ngoái nhưng vẫn đánh dấu hiệu suất mạnh nhất trong ba năm.

Câu hỏi vẫn còn đó: Liệu cược khổng lồ của Alibaba vào AI và điện toán đám mây có đem lại lợi nhuận, hay họ đang mở rộng quá mức trong một bối cảnh cạnh tranh ngày càng tăng? Chỉ có thời gian mới có thể cho biết liệu canh bạc 3.2 tỷ đô la này là sự thông minh hay là sự kiêu ngạo.