Cổ phiếu Adidas có thể xoay chuyển tình thế?

Các mức thuế đã gây ảnh hưởng nặng nề đến các công ty may mặc, và Adidas đang cảm nhận được điều đó. Cổ phiếu của họ đã giảm 21% vào năm 2025 tính đến ngày 2 tháng 9, sau một báo cáo thu nhập Q2 thực sự thất vọng vào tháng 7. Tuy nhiên, gã khổng lồ giày dép Đức có thể có một chiến lược nào đó để đảo ngược tình thế của họ.

Cơn ác mộng thuế quan đang diễn ra

Khi CEO Bjørn Gulden công bố báo cáo quý, ông đã tiết lộ rằng công ty đã chịu một tổn thất hàng triệu euro nhờ vào thuế nhập khẩu của Trump. Nhìn về phía trước, Adidas lo sợ rằng chi phí liên quan đến thuế quan có thể đạt tới mức kinh hoàng là €200 triệu ($232 triệu) cho phần còn lại của năm 2025 - đó là 3.4% doanh thu Q2 của họ là €5.95 tỷ. Mặc dù triển vọng ảm đạm này, họ vẫn tự tin rằng sẽ thống trị “tất cả các thị trường ngoại trừ Bắc Mỹ.”

Gulden cũng đã cảnh báo rằng người tiêu dùng Mỹ nên chuẩn bị cho việc tăng giá trên diện rộng. Mặc dù Trump đã gia hạn một số thời gian miễn thuế với Trung Quốc, nhưng một số khác đã hết hạn sau ngày 1 tháng 8, bao gồm cả những cái đối với Việt Nam và Indonesia - những trung tâm sản xuất chính của Adidas sau khi họ chuyển sản xuất ra ngoài Trung Quốc trong suốt thập kỷ qua.

Nếu mức thuế 46% mà Trump đề xuất đối với hàng nhập khẩu từ Việt Nam được duy trì, không chỉ Adidas bị ảnh hưởng - Nike và Wayfair cũng sẽ gặp khó khăn. Tháng 7 là tháng tồi tệ đối với công ty với sự sụt giảm giá cổ phiếu 18%, tháng tồi tệ nhất của họ trong năm nay. Đến ngày 6 tháng 8, giá đã giảm xuống còn 95,35 đô la, mức thấp nhất của năm 2025. Với tốc độ này, họ đang tiệm cận mức giá của tháng 10 năm 2023, khi các nhà đầu tư ngày càng trở nên lo lắng.

Giày chạy bộ như một sự cứu rỗi?

Nhà phân tích của Deutsche Bank, Adam Cochrane, tin rằng giày chạy bộ đại diện cho “danh mục thú vị nhất” cho sự tăng trưởng của thị trường. Ông kỳ vọng cả Adidas và đối thủ Puma sẽ chuyển hướng sang phân khúc này do nhu cầu ngày càng tăng về sự thoải mái và phong cách. Adidas dường như đang theo dõi sách hướng dẫn này, đã ra mắt hai đôi giày chạy bộ vào năm nay: Adizero Adios Pro 4 vào tháng 1 và Boston 13 vào tháng 5.

Puma cũng không khá hơn, báo cáo doanh số giảm 2% trong quý 2 và hạ dự báo năm 2025. Cổ phiếu của họ ở Mỹ đã bị ảnh hưởng nặng nề, giảm khoảng 50% trong năm nay.

Giữ bình tĩnh

Khi các mức thuế vẫn tiếp tục gây sức ép lên nhập khẩu vào Mỹ, các nhà đầu tư đang theo dõi một cách lo lắng để xem liệu Adidas có chuyển những chi phí này cho người tiêu dùng hay không. Cho đến khi có sự rõ ràng về cách họ sẽ quản lý những chi phí tăng lên này, việc đưa ra quyết định thông minh về giá trị dài hạn của cổ phiếu vẫn là điều khó khăn. Tiền thông minh đang chờ đợi báo cáo thu nhập tiếp theo trước khi nhảy vào.

Tôi đã chứng kiến ​​cá nhân một số công ty may mặc gặp khó khăn với các vấn đề thuế quan tương tự, và kết quả đã rất khác nhau. Một số công ty đã xoay chuyển sản xuất hoặc gánh chịu chi phí, trong khi những công ty khác thì sụp đổ. Cho đến khi Adidas công bố kế hoạch của họ, cổ phiếu này vẫn là một cược rủi ro trong một nền kinh tế toàn cầu đang ngày càng theo chủ nghĩa bảo hộ.