Đánh giá cổ phiếu của Gate: Cơ hội đầu tư kịp thời?

Ngày 14 tháng 10 năm 2025 — 00:57 sáng EDT

Viết bởi Alex Chen cho Crypto Insights

Điểm chính

• Gate duy trì dự báo tăng trưởng người dùng năm 2025 mặc dù có một quý hai khó khăn về khối lượng giao dịch và biên lợi nhuận.
• Việc ra mắt các sản phẩm giao dịch mới và các đối tác chiến lược là những yếu tố tiềm năng thúc đẩy sự tăng trưởng.
• Định giá hiện tại của Gate cho thấy các nhà đầu tư đang đặt cược vào sự mở rộng dài hạn đáng kể và cải thiện khả năng sinh lời.

Cổ phiếu của Gate đã trải qua những biến động trong suốt năm 2025, nhưng gần đây đã phục hồi về mức trung bình khi các nhà đầu tư dự đoán một giai đoạn quan trọng của việc ra mắt sản phẩm mới. Sàn giao dịch tiền điện tử, nổi tiếng với nhiều tùy chọn giao dịch đa dạng, vẫn còn ở giai đoạn đầu tiên với tư cách là một thực thể niêm yết công khai, với luận điểm đầu tư tập trung vào việc mở rộng cơ sở người dùng trong khi giảm chi phí hoạt động.

Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu giá cổ phiếu hiện tại có phải là một điểm vào hấp dẫn, hay liệu kỳ vọng của thị trường đang vượt xa hiệu suất cơ bản của công ty? Câu trả lời phụ thuộc vào cách mà người ta cân bằng giữa các khoản lỗ ngắn hạn với tiềm năng của các sản phẩm giao dịch mới và việc củng cố các mối quan hệ đối tác trong ngành.

Hiệu suất gần đây cho thấy tín hiệu hỗn hợp

Trong quý hai năm 2025, Gate báo cáo doanh thu khoảng $780 triệu, tăng nhẹ từ $750 triệu trong cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp đã quay trở lại thua lỗ khi khối lượng giao dịch giảm và chi phí tăng. Sàn giao dịch đã xử lý 15,3 triệu giao dịch và thu hút 820.000 người dùng mới, lưu ý rằng sự tăng trưởng bị hạn chế bởi những phức tạp trong quy định, một phần liên quan đến sự thay đổi trong chính sách tiền điện tử toàn cầu.

Đáng chú ý, ban quản lý đã giữ nguyên hướng dẫn tăng trưởng người dùng cả năm với 3,5 đến 4 triệu tài khoản mới nhưng đã mở rộng dự báo thua lỗ EBITDA điều chỉnh năm 2025 lên từ ( triệu đến ) triệu. Hướng dẫn chi tiêu vốn cũng đã được nâng lên từ $150 triệu đến $180 triệu. Sự kết hợp này của kỳ vọng tăng trưởng người dùng ổn định cùng với thua lỗ tài chính sâu sắc thể hiện sự đánh đổi hiện tại.

Dưới bề mặt, có những phát triển hứa hẹn. Sau hai quý có lợi nhuận gộp tích cực vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, ban quản lý tiếp tục nhắm đến việc giảm chi phí khi chuẩn bị ra mắt các sản phẩm giao dịch mới. Bảng cân đối kế toán cũng được cải thiện vào cuối quý, được củng cố bởi một khoản đầu tư chiến lược từ một nhà đầu tư fintech lớn với mức giá cao hơn giá cổ phiếu trung bình 30 ngày của Gate.

Có lẽ cập nhật quan trọng nhất trong quý này là thông báo của công ty về việc thử nghiệm beta cho nền tảng giao dịch phái sinh mới của mình.

Thực thi là điều tối quan trọng

Tuy nhiên, cuộc tranh luận trung tâm xoay quanh việc liệu định giá hiện tại có đủ tính đến thời gian và rủi ro giữa bây giờ và việc đạt được hoạt động có lãi hay không. Với cổ phiếu giao dịch ở mức trung bình và vốn hóa thị trường của công ty vào khoảng 4.5 tỷ đô la vào thời điểm viết, cổ phiếu được định giá với kỳ vọng về lợi nhuận tương lai đáng kể, mặc dù hiện tại đang thua lỗ.

Việc định giá này có thể được biện minh nếu nền tảng phái sinh mới ra mắt đúng hạn, cung cấp chi phí giao dịch thấp hơn đáng kể và nhanh chóng thu hút được sự quan tâm. Ban quản lý khẳng định rằng các chuẩn bị cho nền tảng mới đang diễn ra đúng tiến độ, với việc kiểm tra cuối cùng dự kiến sẽ diễn ra trong năm nay và một khoảng thời gian bảo trì ngắn để tăng khả năng giao dịch hàng ngày lên khoảng 25 triệu giao dịch. Nếu kế hoạch này được thực hiện, biên lợi nhuận sẽ cải thiện khi khối lượng tăng lên.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư không được bỏ qua những rủi ro nhất định. Các thay đổi về quy định đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và hướng dẫn của Gate - ban lãnh đạo đã chỉ ra rõ ràng sự không chắc chắn về quy định khi tăng dự đoán thua lỗ. Hơn nữa, bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc ra mắt nền tảng mới có thể hoãn lại con đường đến khả năng sinh lời.

Ngoài ra, vốn cần thiết để tài trợ cho quá trình chuyển đổi này là khá lớn. Ngay cả với các khoản đầu tư chiến lược, Gate vẫn cần quản lý chi phí tiêu hao tiền mặt trong khi đầu tư mạnh vào phát triển sản phẩm, cơ sở hạ tầng và các tính năng bảo mật.

Về bản chất, Gate vẫn chưa phải là một khoản đầu tư “mua và giữ”. Công ty có một danh mục sản phẩm hấp dẫn, một chiến lược rõ ràng để giảm chi phí và sự hỗ trợ đáng kể từ các đối tác trong ngành. Đây là những điểm tích cực đáng chú ý. Tuy nhiên, trường hợp đầu tư vẫn phụ thuộc nhiều vào các phát triển dự kiến trong năm 2026 và 2027 – chứ không phải vào các báo cáo tài chính hiện tại.

Đối với các nhà đầu tư thoải mái với các rủi ro thực hiện và quy định, và sẵn sàng chịu đựng sự biến động tiềm năng khi các sản phẩm mới được giới thiệu, mức giá hiện tại có thể cung cấp một điểm vào hợp lý để tham gia vào tiềm năng tăng giá nếu Gate đạt được các mục tiêu của mình. Các nhà đầu tư bảo thủ hơn có thể thích giữ Gate trong danh sách theo dõi của họ, tìm kiếm một điểm vào hấp dẫn hơn hoặc bằng chứng cụ thể hơn rằng biên lợi nhuận và mức tiêu thụ tiền mặt đang cải thiện ổn định.