Sự tăng vọt 22% của cổ phiếu Walmart: Rút tiền hay gấp đôi đầu tư?

Tôi đã theo dõi sự tăng lên nhanh chóng của Walmart với cả sự ngưỡng mộ và hoài nghi. Gã khổng lồ bán lẻ này đã surge 21.5% trong sáu tháng, vượt qua hầu hết các đối thủ cạnh tranh trực tiếp trong khi để Target ở lại phía sau với mức giảm 12.4%. Nhưng hãy thẳng thắn - hiệu suất ấn tượng này đặt ra câu hỏi: Liệu Walmart có thực sự xứng đáng với mức giá ngày càng cao của nó?

Giao dịch ở mức $102.65 và chỉ thấp hơn 2.5% so với mức cao nhất trong 52 tuần, WMT đang ngồi vững trên cả hai đường trung bình động 50 và 200 ngày. Các tín hiệu kỹ thuật kêu gọi sức mạnh, nhưng tôi không thể không tự hỏi liệu chúng ta có đang chứng kiến sự phấn khích vô lý hơn là định giá hợp lý.

Trường hợp tăng lên là điều không thể phủ nhận. Kết quả tài chính Q2 năm 2026 của Walmart cho thấy doanh thu tăng 4.8% lên 177.4 tỷ USD, với doanh số tương đương tăng 4.6% tại Mỹ. Cuộc chuyển mình số hóa của họ thật đáng kinh ngạc - doanh thu thương mại điện tử toàn cầu tăng 25%. Công ty đã thành công trong việc chuyển mình từ những gốc rễ cửa hàng lớn sang các lĩnh vực kinh doanh có biên lợi nhuận cao như quảng cáo thông qua Walmart Connect và thu nhập từ thành viên của Walmart+ và Sam's Club.

Tuy nhiên, tôi lo ngại về một số trở ngại mà dường như thị trường chưa đánh giá đúng. Tăng lương, đầu tư vào công nghệ và chi phí trách nhiệm vẫn tiếp tục ăn mòn biên lợi nhuận. Sự chuyển mình của công ty sang các danh mục thực phẩm và sức khỏe - mặc dù thu hút lưu lượng khách - về bản chất mang lại biên lợi nhuận thấp hơn so với hàng hóa tiêu dùng chung. Thêm vào đó là áp lực bên ngoài từ thuế quan và biến động tiền tệ, con đường đến tăng trưởng lợi nhuận bền vững trông ngày càng hẹp.

Điều khiến tôi thực sự lo lắng là định giá của Walmart. Giao dịch với P/E dự phóng là 36,73 so với mức trung bình ngành là 32,87, các nhà đầu tư đang trả một khoản phí bảo hiểm đáng kể cho câu chuyện tăng trưởng của Walmart. Mức cao này để lại ít chỗ cho những sai sót trong thực hiện hoặc những cơn gió ngược của nền kinh tế.

Ban quản lý dự báo tăng trưởng doanh thu ròng hợp nhất 3.75-4.75% và EPS điều chỉnh từ $2.52-$2.62 cho năm tài chính 2026. Trong khi các nhà phân tích đã nâng cấp ước tính lợi nhuận của họ, tôi tự hỏi liệu những dự báo tăng trưởng khiêm tốn này có biện minh cho một mức định giá cao như vậy.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn đang tìm kiếm sự ổn định và tăng trưởng dần dần, Walmart vẫn là một lựa chọn vững chắc, mặc dù không hấp dẫn. Nhưng đối với những người trong chúng ta đang tìm kiếm giá trị, điểm vào hiện tại cảm thấy rõ ràng không hấp dẫn. Tôi thà chờ một đợt điều chỉnh trước khi cam kết vốn mới vào gã khổng lồ bán lẻ này, bất chấp sự xuất sắc trong hoạt động của nó.