Khởi đầu Pantera người sáng lập: Huyền thoại ngàn lần mua đáy Bitcoin giá 65 đô la

Tác giả: Leo Schwartz, Tạp chí Fortune

Biên dịch: Luffy, Tin tức Foresight

Dan Morehead, người sáng lập Pantera Capital

Năm 2016, Dan Morehead đã bắt đầu một chuyến đi toàn cầu để truyền bá "tin mừng" của Bitcoin. Cựu nhân viên giao dịch của Goldman Sachs và Tiger Management này đã bị Bitcoin "chinh phục hoàn toàn" cách đây vài năm và tin tưởng rằng nó sẽ định hình lại nền kinh tế toàn cầu. Niềm tin của ông vào loại tiền tệ này mạnh mẽ đến nỗi ông đã trở lại từ trạng thái nghỉ hưu bán phần và biến quỹ đầu tư của mình, Pantera Capital, thành một trong những quỹ Bitcoin đầu tiên trên thế giới.

Doanh nghiệp mới này được khởi động vào năm 2013, ban đầu tăng trưởng mạnh mẽ nhờ sự hỗ trợ của hai cựu sinh viên Princeton, Pete Briger và Mike Novogratz, cả hai đều đến từ tập đoàn đầu tư tư nhân Fortress. Ba người vui mừng nhìn Pantera mua bitcoin với giá khởi điểm 65 đô la, và vào cuối năm đã tăng vọt lên hơn 1000 đô la. Nhưng sau đó thảm họa xảy ra, hacker đã cướp bóc sàn giao dịch chính trong ngành tiền điện tử mới nổi Mt. Gox, giá bitcoin đã giảm 85%. "Mọi người sẽ nói, 'Bạn không làm cái bitcoin đã chết đó sao?'" Morehead nhớ lại. "Nó vẫn sống!" Ông luôn đáp lại như vậy.

Trong chuyến quảng bá Bitcoin năm 2016, Morehead đã sắp xếp 170 cuộc gặp gỡ. Mỗi lần bước vào văn phòng của nhà đầu tư tiềm năng, ông đều phải dành một giờ để lập luận tại sao tài sản mới này lại là cơ hội hấp dẫn nhất. Kết quả là: ông chỉ quyên góp được 1 triệu đô la cho quỹ đang gặp khó khăn. Tệ hơn nữa, tổng chi phí xuất hiện của Morehead là khoảng 17.000 đô la. "Tôi kiếm được 100 đô la cho mỗi cuộc gặp, chỉ để thuyết phục mọi người mua Bitcoin," ông nói với tạp chí Fortune.

Chưa đầy mười năm sau, khi giá Bitcoin gần chạm 120.000 USD, những năm tháng khó khăn mà Morehead trải qua đã trở thành một phần trong huyền thoại của các nhà sáng lập - so sánh với câu chuyện của Steve Jobs và Steve Wozniak khi họ chế tạo phát minh trong gara của cha mẹ Jobs, hoặc câu chuyện về Warren Buffett và Charlie Munger trao đổi kinh nghiệm đầu tư trong bữa tiệc tối ở Omaha.

Hiện nay, các quỹ tiền điện tử thuộc Pantera đang quản lý hơn 4 tỷ USD tài sản, bao gồm các tài sản số như Bitcoin, Ethereum, cũng như đầu tư vào các dự án như Circle (niêm yết vào tháng 6), Bitstamp (bị Robinhood mua lại với giá 200 triệu USD đầu năm nay). Nhưng trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm tiền điện tử cạnh tranh khốc liệt, điều đặc biệt của công ty này là vị thế "người tiên phong" của nó: nó là một cây cầu nổi tiếng giữa lĩnh vực tài chính truyền thống bảo thủ và ngành công nghiệp tiền điện tử từng nổi loạn. Và nhân vật cốt lõi Morehead, trong một ngành công nghiệp đầy những nhân vật huyền thoại, là một người thực hiện khiêm tốn.

"Tôi rất cứng đầu và hoàn toàn tin rằng (Bitcoin) sẽ thay đổi thế giới," Morehead nói với tạp chí Fortune, "vì vậy tôi đã kiên trì."

Chuyến phiêu lưu hoang dã của Bitcoin

Diễn biến giá của Bitcoin kể từ năm 2013. Nguồn dữ liệu: CoinGecko

Princeton "băng nhóm"

Trong những năm tháng mà Phố Wall chưa thâm nhập vào ngành công nghiệp blockchain, Morehead dường như không hợp với thế giới hỗn loạn của tiền điện tử. Ông từng là một vận động viên song tùng tại Đại học Princeton (bóng bầu dục và chèo thuyền hạng nặng), và cho đến ngày nay vẫn giữ được bờ vai rộng và đường quai hàm vuông vắn của thời trẻ. Điều này hoàn toàn khác biệt với những người gầy gò, lập dị, suốt ngày chìm đắm trong các diễn đàn trực tuyến. Ngược lại, Morehead đến từ lĩnh vực tài chính truyền thống, ông vẫn quen với việc mặc áo vest.

Trước khi tiếp xúc với Bitcoin, Morehead đã có một sự nghiệp giao dịch dài. Sau khi làm việc tại Goldman Sachs và Tiger Fund, ông đã thành lập quỹ đầu tư của riêng mình là Pantera, nhưng đã phá sản trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Khoảng thời gian đó, một nhân vật bí ẩn có tên Satoshi Nakamoto đã công bố một tài liệu trắng trên mạng, đưa Bitcoin vào thế giới.

Năm 2011, Morehead lần đầu tiên nghe về Bitcoin từ em trai mình và cũng mơ hồ biết rằng bạn học ở Princeton, Gavin Andresen, đang điều hành một trang web mà người dùng chỉ cần giải mã captcha để nhận được 5 đồng Bitcoin (giá thị trường hiện tại khoảng 575.000 đô la). Nhưng anh không quá để tâm, cho đến vài năm sau, một người bạn học khác là Briger đã mời anh đến văn phòng Fortress Investment Group ở San Francisco để uống cà phê và nói chuyện về tiền mã hóa, Novogratz cũng tham gia từ xa. "Kể từ đó, tôi đã bị Bitcoin cuốn hút," Morehead nói.

Ngành công nghệ nổi tiếng với cái gọi là "băng đảng", chẳng hạn như băng đảng PayPal sau này đã thống trị các công ty khởi nghiệp thế hệ tiếp theo. Trong lĩnh vực tiền điện tử, "băng đảng" không đến từ một công ty nào mà từ một trường đại học: Princeton đã nuôi dưỡng một số dự án có ảnh hưởng nhất trong ngành này. Briger và Novogratz đều là những người ủng hộ chính của Pantera, trong khi Morehead thậm chí đã chuyển vào không gian trống trong văn phòng Fortress Investment tại San Francisco. Briger vẫn giữ ảnh hưởng từ hậu trường trong lĩnh vực tiền điện tử, gần đây đã gia nhập hội đồng quản trị của công ty nắm giữ Bitcoin trị giá 100 tỷ USD của Michael Saylor, Strategy. Novogratz thì đã thành lập Galaxy, trở thành một trong những tập đoàn doanh nghiệp tiền điện tử lớn nhất. Một người bạn cùng lớp khác, Joe Lubin, sau này trở thành đồng sáng lập Ethereum.

Nhưng vào năm 2013, những người tốt nghiệp từ Ivy League, hoạt động trong các lĩnh vực cao cấp như đầu tư tư nhân và giao dịch vĩ mô, sẽ thấy hứng thú với Bitcoin, điều này nghe có vẻ vẫn rất phi lý. Briger nói với tạp chí Fortune rằng ông lần đầu tiên nghe về Bitcoin từ doanh nhân Argentina, người đam mê tiền điện tử sớm Wences Casares, khi cả hai cùng ở chung một phòng tại một cuộc họp của tổ chức Young Presidents' Organization ở Quần đảo San Juan. Briger nhanh chóng nhận ra tiềm năng của việc phá vỡ hệ thống thanh toán toàn cầu, và ông vẫn kiên định với quan điểm này, mặc dù ông cho rằng Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn khởi đầu. Ông nói rằng triển vọng của Bitcoin tương đương với Internet, cái đã thúc đẩy một hình thức truyền thông thông tin mới. "Cách thức di chuyển của tiền không theo kịp, điều này thật đáng tiếc," ông nói.

Sau khi chia sẻ ý tưởng này với Novogratz, họ cho rằng Morehead, người có kinh nghiệm trên thị trường ngoại hối, là người điều hành phù hợp. Khi Morehead quyết định dành phần còn lại của sự nghiệp tài chính cho lĩnh vực tiền điện tử, ông đã định vị lại Pantera thành quỹ Bitcoin, mở cửa cho các nhà đầu tư bên ngoài. Briger và Novogratz đều tham gia với tư cách là đối tác hạn chế, trong khi Fortress Investment, công ty mạo hiểm Benchmark và Ribbit thì tham gia với tư cách là đối tác chung (sau đó rút lui). Người cố vấn của ông tại quỹ Tiger, nhà đầu tư huyền thoại Julian Robertson, cũng đã đầu tư vào một quỹ sau đó.

Sự tái sinh của Pantera

Trong những ngày đầu ồn ào của tiền điện tử, các doanh nhân phải đối mặt với sự biến động thị trường dữ dội, so với hiện tại, sự biến động ngày nay thật sự chỉ là chuyện nhỏ. Nhưng Novogratz nhớ lại, vấn đề lớn nhất không phải là những cuộc đua giá cả, mà là không thể mua được Bitcoin.

Anh ấy đã từng đến tìm Coinbase, công ty vừa mới thành lập được một năm, với mong muốn mua 30.000 Bitcoin, lúc đó có giá khoảng 2 triệu đô la. Kết quả là một cửa sổ hiện lên, thông báo rằng hạn mức của anh là 50 đô la. Sau khi thảo luận với Olaf Carlson-Wee, nhân viên đầu tiên của Coinbase và sau này trở thành một nhân vật nổi tiếng trong giới tiền mã hóa, Coinbase đã đồng ý nâng hạn mức của anh lên 300 đô la.

Tuy nhiên, thành tựu đáng ngưỡng mộ nhất của Morehead có lẽ là đã kiên trì trong giai đoạn suy thoái từ 2013 đến 2016. Trong thời gian đó, giá Bitcoin giảm sút, ngoài vòng tròn blockchain khép kín, không ai quan tâm đến nó. "Trong những năm mà thị trường tiền điện tử không có động tĩnh, Dan vẫn luôn bận rộn bên ngoài," Novogratz nói với tạp chí Fortune.

Thời đại đó cũng có những khoảnh khắc rực rỡ, bao gồm ba cuộc họp thường niên được tổ chức tại nhà của Morehead bên hồ Tahoe. Trong một lần, người sáng lập sàn giao dịch Kraken, Jesse Powell, đã không đi trên chiếc máy bay riêng do Morehead thuê, mà chọn lái xe tự lái. "Vào thời điểm đó, có khá nhiều người trong cộng đồng Bitcoin trên máy bay, anh ấy lo lắng rằng nếu máy bay gặp nạn, Bitcoin cũng sẽ tiêu tan," Morehead nhớ lại.

Khác với nhiều đồng nghiệp, Morehead không bao giờ tự định vị mình là "nhà tối thượng Bitcoin" (tức là những người cho rằng không nên tồn tại các loại tiền điện tử khác). Sau khi mua 2% nguồn cung Bitcoin toàn cầu, Pantera đã trở thành nhà đầu tư sớm của Ripple Labs, công ty phát hành đồng tiền điện tử XRP. "Suy nghĩ của tôi là, Bitcoin rõ ràng là quan trọng nhất," Morehead nói, "nhưng cũng không chỉ có một công ty internet."

Theo Morehead, 86% các dự án đầu tư mạo hiểm của Pantera đều đạt lợi nhuận. Xét thấy phần lớn các công ty khởi nghiệp được hỗ trợ bởi vốn đầu tư mạo hiểm thường thất bại, con số này thật đáng ngạc nhiên. Lĩnh vực tiền điện tử có thể khoan dung hơn, nhiều dự án nắm giữ tiền điện tử, điều này có nghĩa là ngay cả khi sản phẩm của công ty khởi nghiệp không thành công, giá trị đầu tư thường vẫn có thể tồn tại.

Morehead hiện đang dành một nửa thời gian mỗi năm tại Puerto Rico, nơi đã trở thành một vùng đất nóng của tiền điện tử. Vào thời điểm đó, đối tác của Pantera, hiện đang làm việc tại Founders Fund của Peter Thiel, Joey Krug đã chuyển đến đó, và Morehead cũng quyết định chuyển đến. Ông ước tính rằng trên đảo có khoảng 1000 nhà khởi nghiệp blockchain, tuy nhiên họ đã bị kiểm tra vì đã đẩy giá bất động sản lên cao. Morehead đã từng bị Ủy ban Tài chính Thượng viện điều tra, bị nghi ngờ đã vi phạm luật thuế liên bang bằng cách di cư đến đảo, nhận hơn 850 triệu đô la lợi nhuận vốn từ Pantera. Ông đã nói với New York Times vào đầu năm nay rằng ông tin rằng "mình đang hành động đúng về thuế", nhưng từ chối bình luận thêm với Fortune.

Tương lai của Bitcoin

Morehead thừa nhận rằng ngành công nghiệp tiền điện tử tràn ngập hành vi đánh bạc, Pantera không giống như nhiều công ty đầu tư mạo hiểm khác tham gia vào các đồng Meme. Nhưng ông cho rằng điều này không nên che khuất mục tiêu lớn là blockchain sẽ tái cấu trúc tài chính toàn cầu. "Bởi vì một chút đường vòng mà muốn làm sụp đổ ngành công nghiệp blockchain, điều đó thật vô lý," ông nói, "Sự kiện GameStop không có nghĩa là toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ có vấn đề."

Pantera tiếp tục mở rộng, bao gồm việc huy động quỹ đầu tư mạo hiểm thứ năm với mục tiêu 1 tỷ USD. Morehead cho biết, quỹ thứ tư sẽ đóng huy động vốn sau khi hoàn thành các khoản đầu tư vào cuối năm nay. Pantera cũng đã tham gia vào lĩnh vực tài sản số đang rất hot, tức là các công ty niêm yết đưa tiền điện tử vào bảng cân đối kế toán.

Nhưng Bitcoin vẫn là cốt lõi của chiến lược Pantera. Vào cuối năm ngoái, tỷ suất lợi nhuận của quỹ Bitcoin của họ đạt 1000 lần, với tỷ suất lợi nhuận tích lũy vượt quá 130.000%. Khi được hỏi về giá Bitcoin trong tương lai, câu trả lời của Morehead luôn nhất quán: gấp đôi trong vòng một năm. Mô hình đơn giản này phần lớn có hiệu quả, mặc dù ông thừa nhận rằng đà tăng trưởng có thể đang chậm lại. Ông tin rằng Bitcoin vẫn sẽ tăng thêm một bậc, gần 1 triệu đô la, nhưng đây sẽ là lần tăng gấp 10 cuối cùng.

Nếu Bitcoin không bao giờ đạt được cột mốc đó, Morehead cũng sẵn sàng chịu đựng sự chỉ trích. Dù sao thì vào năm 2016, ông vẫn đang tranh luận vất vả cho Bitcoin trị giá 500 đô la. Và chưa đầy mười năm sau hôm nay, ông mới chỉ bắt đầu. "Tôi tin rằng, phần lớn các tổ chức mới chỉ bắt đầu tin tưởng vào Bitcoin," ông nói với tạp chí Fortune, "chúng ta còn vài chục năm nữa để đi."