450% giá cổ phiếu bơm lớn đằng sau: Kho bạc Ethereum của Lubin có gây ra hiệu ứng domino cho các doanh nghiệp không?

Tác giả: Prathik Desai

Biên dịch: Block unicorn

Lời nói đầu

Hai tuần trước, đồng sáng lập Ethereum, người sáng lập và CEO của ConsenSys, Joe Lubin, đã công bố rằng ông sẽ đảm nhận vai trò Chủ tịch Hội đồng quản trị của SharpLink Gaming và dẫn dắt chiến lược quỹ Ethereum trị giá 425 triệu đô la.

Biện pháp này đã mở ra một chương mới cho sự phục hưng của đồng tiền điện tử lớn thứ hai toàn cầu, Ethereum, sau hơn bốn tháng đồng này chỉ loanh quanh dưới 3.000 đô la.

Hành động này tương tự như chiến lược do Michael Saylor (Michael Saylor) quảng bá, Saylor tập trung vào chiến lược tài chính của Bitcoin đã khuyến khích một loạt các công ty niêm yết tham gia vào việc xây dựng kho Bitcoin.

Trong bài viết này, chúng tôi phân tích xem đây có phải là một trong những cơ hội tốt nhất để phục hồi Ethereum hay không.

Kho lưu trữ Ethereum

Khi SharpLink Gaming công bố huy động vốn để xây dựng kho bạc Ethereum, thị trường đã phản ứng nhanh chóng và rõ ràng.

Giá cổ phiếu của nó đã tăng vọt hơn 450% trong một ngày, tăng vọt từ 6,63 đô la lên hơn 35 đô la mỗi cổ phiếu. Trong năm ngày giao dịch, giá cổ phiếu đã tăng vọt hơn 17 lần từ 6,63 USD. Ngay cả sau đợt thoái lui, nó vẫn đang giao dịch ở mức giá cao hơn 3 lần so với thời điểm bắt đầu đà tăng.

Nguyên nhân thúc đẩy sự tăng trưởng này là gì?

Lubin được tin tưởng để giúp SharpLink tái tạo thành công của Saylor tại Strategy, trước đây là MicroStrategy.

Ethereum đã giúp Lubin làm tốt hơn ít nhất ở một khía cạnh so với kho Bitcoin: xây dựng một kho ETH chủ động, không chỉ lưu trữ giá trị như Bitcoin mà còn tạo ra nhiều giá trị hơn.

Làm thế nào để làm được điều đó?

lý thuyết kho bạc chủ động

Sự khác biệt giữa chiến lược kho bạc Bitcoin và Ethereum là rất rõ ràng. Logic của kho bạc Bitcoin rất đơn giản: mua Bitcoin, giữ Bitcoin, tận hưởng sự gia tăng giá. Cách này thanh lịch và đơn giản, nhưng về bản chất là thụ động.

Chiến lược kho bạc của Ethereum khác với Bitcoin: phần lớn các token ETH sẽ được sử dụng để staking, tạo ra “ETH đòn bẩy có thể sinh lợi cao” như Eric Conner, nhà phát triển cốt lõi của Ethereum, đã mô tả.

Chiến lược staking sẽ biến kho bạc doanh nghiệp từ kho bạc tĩnh thành một người tham gia tích cực trong an ninh mạng.

Việc nắm giữ Bitcoin của Strategy không tạo ra bất kỳ lợi nhuận gốc nào, nhưng việc staking ETH của SharpLink sẽ đạt ít nhất 2% lợi nhuận hàng năm, đồng thời tăng cường cơ chế đồng thuận của Ethereum.

Conner cũng đề cập rằng “hiệu ứng bánh đà” là một lợi thế chính của kho ETH.

Các doanh nghiệp có thể huy động tiền mặt với giá thấp hơn giá trị tài sản ròng, mua và thế chấp ETH, sau đó nếu giá giao dịch cổ phiếu cao hơn giá trị mỗi cổ phiếu ETH, họ có thể huy động thêm tiền mặt và lặp lại quá trình này. Đây là vòng lặp Chiến lược cổ điển, nhưng khả năng sinh lời vượt trội của nó là điều mà kho Bitcoin không thể sao chép.

Lợi thế không chỉ dừng lại ở việc staking cơ bản.

Các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) cung cấp các chiến lược sinh lợi bổ sung thông qua cho vay, cung cấp thanh khoản và các công cụ tài chính phức tạp mà không tồn tại trong hệ sinh thái Bitcoin. SharpLink nhận được sự hỗ trợ từ các công ty am hiểu về DeFi như ParaFi Capital và Galaxy Digital, cho thấy họ hiểu rõ tiềm năng này.

ETH và BTC của kho bạc

Vào năm 2014, đợt phát hành token lần đầu (ICO) của Ethereum đã huy động được 18 triệu đô la. Giá ETH lúc đó dao động từ 0,30 đến 0,40 đô la, đặt nền tảng cho hệ sinh thái Ethereum hiện nay có giá trị hơn 320 tỷ đô la.

SharpLink cam kết 425 triệu USD là hơn 20 lần số tiền huy động được từ ICO, đủ để mua hơn 150.000 ETH theo giá hiện tại. Nhưng điều này chỉ chiếm 0,25% số ETH đã bán trong thời gian ICO (60 triệu ETH).

ICO năm 2014 đã đặt nền tảng cho Ethereum. Chiến lược kho bạc hiện tại có thể xác minh độ trưởng thành của nó như một tài sản tổ chức và hỗ trợ xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính trong thập kỷ tới.

Cơn sốt tổ chức

Ngoài chiến lược kho bạc, ETF Ethereum cũng đã liên tục ghi nhận dòng vốn vào từ các kênh tổ chức trong hai tuần qua.

Tính đến ngày 9 tháng 6, ETF Ethereum đã ghi nhận dòng tiền ròng liên tục trong 16 ngày giao dịch, đây là kỷ lục tăng liên tiếp dài thứ hai kể từ khi được phê duyệt vào tháng 7 năm 2024.

Trong hai tuần qua, lần lượt ghi nhận 281 triệu đô la và 285 triệu đô la dòng vốn vào, là hai tuần có hiệu suất tốt nhất của ETF Ethereum trong bốn tháng.

Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock đã tích lũy hơn 500 triệu USD ETH trong 11 ngày giao dịch. Quỹ ETF ETHA của họ hiện đang quản lý gần 4 tỷ USD tài sản.

Nhà phân tích Bernstein trong một nghiên cứu gần đây đã chỉ ra: “Trong 20 ngày qua, dòng tiền vào ETH ETF đã đạt 815 triệu USD, dòng tiền ròng hàng năm đã chuyển sang giá trị dương, đạt 658 triệu USD.”

CoinShares cho biết, dòng tiền ETF tổng cộng 1,5 tỷ USD trong bảy tuần liên tiếp đánh dấu “sự phục hồi rõ rệt của tâm lý nhà đầu tư”.

Các sản phẩm dựa trên Ethereum hiện chiếm 10,5% tổng quy mô tài sản quản lý của ETP tiền điện tử.

Bernstein nói: “Câu chuyện xung quanh việc tích lũy giá trị trong các mạng blockchain công khai đang ở một điểm uốn quan trọng” và điều này "bắt đầu được phản ánh trong sự quan tâm của nhà đầu tư đối với dòng vốn ETH ETF. "

Quan điểm của chúng tôi

Hành động của Lubin tại SharpLink không chỉ mang lại ảnh hưởng tài chính trực tiếp, mà còn đánh dấu sự chuyển mình của Ethereum từ công nghệ đầu cơ sang cơ sở hạ tầng tài chính quan trọng.

Khi các ông lớn thanh toán như Visa và Mastercard phát triển chiến lược stablecoin, khi Coinbase xây dựng hệ thống thanh toán cho thương nhân, khi Robinhood dự định ra mắt tài sản token hóa - họ về cơ bản đều đang đặt cược vào quỹ đạo của Ethereum.

Có lẽ đây là “điểm chuyển mình quan trọng” mà Bernstein đã nói đến, tức là thời điểm mạng blockchain xảy ra sự chuyển đổi.

Thời điểm dường như là một sự suy nghĩ cẩn thận.

Với luật stablecoin đang được Quốc hội tiến hành và sự rõ ràng về quy định, các nhà đầu tư tổ chức cuối cùng đã có khuôn khổ mà họ cần để phân phối một cách tự tin. IPO thành công của Circle trong tuần này, đóng cửa cao hơn 160% so với giá niêm yết, cho thấy sự nhiệt tình của Phố Wall đối với các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng tiền điện tử.

Đối với Ethereum, việc áp dụng kho bạc doanh nghiệp, dòng vốn từ ETF tổ chức và sự rõ ràng trong quy định đã tạo ra các điều kiện chưa từng có trong các chu kỳ trước.

Nếu thử nghiệm của SharpLink thành công, nó có thể kích hoạt “hiệu ứng domino” của việc áp dụng công ty, như Chiến lược của Saylor đã làm với Bitcoin. Xem xét rằng mô hình rủi ro tương tự của Bitcoin đã được chứng minh là có thể quản lý được, việc áp dụng Ethereum có thể sẽ nhanh hơn và lớn hơn.

Ngoài việc áp dụng bởi các doanh nghiệp, nếu BlackRock tiếp tục tăng cường nắm giữ và sự rõ ràng trong quy định được củng cố như mong đợi, thì hành động của Lubin có thể được ghi nhớ như bước đầu tiên của Ethereum tiến vào chương mới cho các tổ chức.