Cộng đồng tiền điện tử đang xôn xao về sự gia tăng gần đây trong việc phát hành Tether (USDT) – về cơ bản là sự tạo ra các stablecoin USDT mới – và điều này có thể báo hiệu điều gì cho Bitcoin và thị trường rộng lớn hơn. Trong vài tuần qua, Tether đã phát hành hàng tỷ đô la giá trị các token USDT mới, khơi dậy các cuộc tranh luận về việc liệu dòng tiền này có thể thúc đẩy giá Bitcoin tăng cao hay không. Trong bài viết blog này, chúng tôi sẽ phân tích USDT minting là gì, tại sao nó xảy ra, và cách những sự kiện này đã tương quan với các biến động giá của Bitcoin trong quá khứ. Chúng tôi cũng sẽ xem xét đợt phát hành gần đây nhất, tâm lý của các nhà giao dịch xung quanh nó, và các kịch bản tiềm năng về cách nó có thể ảnh hưởng đến thị trường trong tương lai gần. Mục tiêu là cung cấp một phân tích rõ ràng, dễ tiếp cận cho những người mới bắt đầu và trung cấp trong lĩnh vực tiền điện tử, với một giọng điệu chuyên nghiệp nhưng dễ hiểu.

USDT Minting là gì và tại sao Tether phát hành thêm USDT?

USDT là một “stablecoin” phổ biến được phát hành bởi công ty Tether. Một stablecoin là một loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định - trong trường hợp của USDT, nó được neo 1:1 với đồng đô la Mỹ. Để đạt được điều này, Tether giữ các khoản dự trữ (như đô la, trái phiếu hoặc các tài sản khác) và phát hành các token USDT đại diện cho những khoản dự trữ đó. Việc đúc USDT có nghĩa là tạo ra các token mới từ không khí được hỗ trợ bởi các tài sản thực tương đương. Tether thường đúc (tạo ra) nhiều USDT hơn khi có nhu cầu tăng cho stablecoin trên thị trường - ví dụ, khi các nhà đầu tư lớn hoặc sàn giao dịch đưa vào đô la Mỹ và muốn nhận USDT để giao dịch.

Nói một cách đơn giản, hãy nghĩ về Tether như một nhà phát hành tiền điện tử: khi mọi người muốn giao dịch tiền điện tử nhưng muốn giữ ở một tài sản được neo giá theo đô la, họ sẽ trao đô la cho Tether và nhận được các token USDT mới. Tether phát hành nhiều USDT hơn để đáp ứng nhu cầu về thanh khoản này. Mỗi USDT mới được cho là được hỗ trợ bởi 1 đô la trong dự trữ của Tether, giữ cho giá ổn định ở mức 1 đô la. Quy trình này giống như việc một ngân hàng trung ương in tiền mới, ngoại trừ việc Tether khẳng định rằng mỗi USDT đều được đảm bảo hoàn toàn bởi tài sản. Việc đúc tiền đảm bảo rằng nguồn cung USDT có thể tăng trưởng khi thị trường tiền điện tử phát triển, duy trì vai trò của nó như một stablecoin chính cho giao dịch.

Tether hiện là stablecoin lớn nhất trên thị trường tiền điện tử. Tính đến giữa năm 2025, tổng lượng lưu thông của USDT đạt mức cao nhất mọi thời đại khoảng $150 tỷ, chiếm khoảng 60–65% toàn bộ thị trường stablecoin. Sự thống trị này có nghĩa là những thay đổi trong nguồn cung của USDT được theo dõi chặt chẽ như một thước đo thanh khoản của thị trường tiền điện tử. Khi Tether phát hành thêm coin, nó bơm thêm vốn mới (hoặc ít nhất là thanh khoản) vào hệ thống, điều này có thể cho phép mua thêm Bitcoin và các loại tiền điện tử khác. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch chú ý đến việc đúc USDT – nó có thể là tín hiệu cho thấy tiền lớn đang chảy vào tiền điện tử. Ngược lại, khi USDT bị “đốt” (hủy bỏ), điều này thường có nghĩa là những người nắm giữ đang rút tiền và nguồn cung đang thu hẹp, điều này có thể trùng hợp với việc tiền rời khỏi thị trường tiền điện tử.

Cần lưu ý rằng việc phát hành Tether được cho là phản ứng: lý tưởng nhất, USDT chỉ được đúc khi có nhu cầu tương đương và tài sản bảo đảm. Tuy nhiên, tính minh bạch của các quỹ dự trữ của Tether đôi khi đã bị đặt câu hỏi, dẫn đến các cuộc tranh luận đang diễn ra trong cộng đồng. Trong phạm vi của bài viết này, chúng ta sẽ tập trung vào những tác động thị trường có thể quan sát được thay vì những tranh cãi. Điểm chính cần lưu ý là: việc đúc USDT làm tăng nguồn cung lưu hành của một loại tiền tệ giao dịch chính trong tiền điện tử, từ đó tạo điều kiện cho những giao dịch lớn hơn và các biến động thị trường tiềm năng.

Các sự kiện đúc USDT gần đây và sự gia tăng nguồn cung vào năm 2025

Gần đây, máy in của Tether đã hoạt động hết công suất. Năm 2025 đã chứng kiến một sự gia tăng đáng kể trong hoạt động đúc USDT, với hàng tỷ đô la giá trị USDT được tạo ra trong một khoảng thời gian ngắn. Đặc biệt vào cuối tháng Tư và tháng Năm năm 2025, Tether đã mở rộng mạnh mẽ nguồn cung USDT trên nhiều blockchain (USDT tồn tại trên nhiều mạng như Ethereum và Tron). Giữa ngày 28 tháng Tư và đầu tháng Năm, Tether đã đúc khoảng 8 tỷ USD trong các token USDT mới trên các mạng Tron và Ethereum, đẩy tổng số USDT đang lưu hành lên khoảng 149,4 tỷ USD – một kỷ lục mới. Sự gia tăng nhanh chóng này (tăng trưởng nguồn cung 8,6% chỉ trong vài tháng đầu năm 2025) phản ánh nhu cầu tăng vọt về thanh khoản stablecoin trong giao dịch tiền điện tử.

Một khía cạnh đáng chú ý của đợt phát hành này là cách mà nó được phân phối trên các blockchain. Tron và Ethereum là hai mạng chính cho USDT, và Tron đã trở nên ngày càng chiếm ưu thế trong các giao dịch Tether nhờ phí thấp hơn. Hoạt động gần đây của Tether bao gồm việc tạo ra 1 tỷ USDT trên Tron trong một giao dịch duy nhất (như đã quan sát vào đầu tháng 5), cũng như các phát hành lớn trên Ethereum. Thực tế, vào giữa tháng 5 năm 2025, blockchain Tron đã vượt qua Ethereum để trở thành nơi chứa nguồn cung USDT lớn nhất. Theo CTO của Tether, Paolo Ardoino, sau một đợt phát hành 2B trên Tron vào khoảng ngày 21 tháng 5, Tron hiện có khoảng 75.6 tỷ USDT đang lưu hành, hơi nhiều hơn trên Ethereum. Điều này cho thấy nhu cầu lớn đối với USDT trên mạng lưới của Tron (thường được sử dụng để chuyển tiền giữa các sàn giao dịch một cách rẻ hơn). Đây là một sự chuyển mình đáng chú ý, khi Ethereum truyền thống đã nắm giữ phần lớn USDT - một dấu hiệu cho thấy cách sử dụng đang thay đổi cùng với sự gia tăng nguồn cung này.

Sự kiện được bàn tán nhiều nhất là việc Tether phát hành $2 tỷ USDT vào ngày 21 tháng 5 năm 2025. Các công cụ theo dõi blockchain như Lookonchain và Whale Alert đã phát hiện sự phát hành lớn này theo thời gian thực, gây xôn xao trên mạng xã hội. Sự kiện đơn lẻ này đã đưa tổng số USDT mới được phát hành từ đầu năm (trừ bất kỳ đợt đốt nào) lên khoảng 15,7 tỷ trong năm 2025 – một sự bơm thanh khoản stablecoin khổng lồ trong chưa đầy nửa năm. Các nhà giao dịch và nhà phân tích ngay lập tức bắt đầu suy đoán về điều này có thể có ý nghĩa gì đối với thị trường. Về mặt lịch sử, những đợt phát hành lớn bất ngờ từ Tether thường được diễn giải là tín hiệu tăng giá (chúng ta sẽ khám phá lịch sử trong phần tiếp theo), vì vậy mọi ánh mắt đã đổ dồn vào hành động giá của Bitcoin sau thông báo.

Phản ứng thị trường ban đầu thực sự đã được chú ý. Ngay sau khi đợt phát hành vào ngày 21 tháng 5, giá Bitcoin đã thấy một sự tăng nhẹ, và dữ liệu on-chain cho thấy có sự gia tăng trong việc chuyển USDT lên các sàn giao dịch. Trong giờ sau khi có tin, Bitcoin đã tăng khoảng 0.8%, và số tiền gửi USDT vào các sàn giao dịch lớn đã tăng với tỷ lệ phần trăm hai chữ số khi các nhà giao dịch định vị quỹ để có thể mua BTC. Điều này cho thấy rằng nhiều người tham gia thị trường đã coi việc phát hành Tether như một dấu hiệu rằng sức mua đang tăng lên, có thể báo hiệu một đợt tăng giá. Nó thực sự là một dấu hiệu rằng “tiền lớn” có thể đang tham gia vào đấu trường, vì việc phát hành USDT giống như nạp đạn khô cho các giao dịch tiền điện tử.

Tuy nhiên, điều đáng lưu ý là Tether tự mình mô tả việc tạo ra 2 tỷ USD này như một sự bổ sung hàng tồn kho cho Tron – có nghĩa là các token đã được ủy quyền cho ví kho bạc của Tether, sẵn sàng được triển khai, chứ không phải ngay lập tức tràn ngập thị trường. Thường thì, Tether đúc ra những lô lớn trước (“được ủy quyền nhưng chưa phát hành” hàng tồn kho) để có nguồn cung sẵn có cho nhu cầu sắp tới. Vì vậy, trong khi con số tiêu đề là rất lớn, tác động thực tế phụ thuộc vào việc có bao nhiêu USDT thực sự lưu thông và lên sàn giao dịch. Tuy nhiên, các nhà giao dịch thường giả định rằng những động thái như vậy cuối cùng sẽ chuyển thành việc mua mới. Ngữ cảnh ở đây là lạc quan: Bitcoin đang trong giai đoạn hợp nhất trước khi đúc, và sự gia tăng thanh khoản kiểu này được nhiều người xem như một chất xúc tác tiềm năng để phá vỡ mức giá khỏi biên độ của nó.

Mô hình lịch sử: Sự gia tăng minting USDT và các đợt tăng giá Bitcoin

Các sự kiện đúc Tether lớn không phải là một hiện tượng mới – và trong lịch sử, chúng thường gắn liền với các giai đoạn tăng giá của Bitcoin. Các nhà giao dịch từ lâu đã quan sát thấy một mối tương quan rõ ràng giữa sự gia tăng nguồn cung USDT và sự tăng giá của BTC. Ý tưởng là khi các stablecoin mới tràn ngập thị trường, chúng đại diện cho vốn mới sẵn sàng để mua các loại tiền điện tử, từ đó đẩy giá lên cao hơn. Hãy xem xét một số trường hợp đáng chú ý trong quá khứ khi việc “in” USDT trùng với các cuộc đua của Bitcoin:

• Cuối năm 2017: Trong đợt tăng giá nổi tiếng của Bitcoin vào năm 2017 lên gần $20,000, nguồn cung của Tether đã mở rộng đáng kể (từ chỉ hàng chục triệu USDT lên hơn $1 tỷ vào đầu năm 2018). Mối tương quan này đặc biệt rõ ràng trong năm đó - đây là lần đầu tiên USDT được phát hành với số lượng lớn như vậy, và điều này xảy ra khi BTC tăng vọt. Điều này đã dẫn đến các cuộc tranh luận và nghiên cứu sau này cho rằng việc phát hành Tether lớn có thể đã giúp thúc đẩy bong bóng Bitcoin năm 2017.
• Đầu năm 2019: Sau mùa đông tiền điện tử năm 2018, Bitcoin đã bật tăng từ khoảng 3.250 USD vào tháng 12 năm 2018 lên khoảng 13.000 USD vào giữa năm 2019. Trong quá trình phục hồi này, vốn hóa thị trường của Tether cũng tăng đáng kể. Các nhà phân tích đã lưu ý rằng sự tăng trưởng cung USDT vào đầu năm 2019 trùng với đợt tăng giá của Bitcoin. Điều này được coi là một chỉ báo cho thấy thanh khoản stablecoin mới đã hỗ trợ sự tăng giá trong giai đoạn phục hồi của chu kỳ đó.
• Giữa năm 2020 đến đầu năm 2021: Trong thời gian chuẩn bị cho thị trường bò năm 2021, việc phát hành Tether đã tăng vọt. Từ khoảng tháng 8 năm 2020 đến tháng 1 năm 2021, nguồn cung USDT đã tăng gấp đôi (tăng 100%), và trong cùng thời gian đó, giá Bitcoin đã tăng khoảng 130% (phá vỡ mức cao năm 2017 và tiến gần đến $40,000). Nhiều nhà đầu tư coi việc cung cấp stablecoin bùng nổ là một động lực cho Bitcoin, cung cấp nhiên liệu cần thiết để BTC bắt đầu một cuộc tăng giá lớn, cuối cùng đưa nó vượt qua $60,000 vào tháng 4 năm 2021.
• Cuối năm 2024: Gần đây, vào tháng 10 – tháng 11 năm 2024, Bitcoin đã có một đợt tăng trưởng mạnh mẽ từ khoảng $66,000 lên hơn $106,000 (mức cao nhất mọi thời đại mới). Đợt tăng này đi kèm với một loạt các đợt phát hành USDT khổng lồ. Trong nhiều đợt, Tether đã phát hành hàng chục tỷ USDT trong suốt các tuần Bitcoin tăng giá. Chẳng hạn, vào giữa tháng 11 năm 2024, hơn $15 tỷ USDT đã được tạo ra chỉ trong vài ngày khi Bitcoin đang nhanh chóng leo lên đỉnh. Nhiều lần phát hành này diễn ra gần như đồng thời với sự tăng giá của BTC, cho thấy chúng đang phản ứng với nhu cầu mạnh mẽ khi các nhà giao dịch đổ xô vào đợt tăng giá. Một số đợt phát hành lớn đặc biệt thậm chí còn xuất hiện trước những cú nhảy giá mới, gợi ý rằng việc bơm thanh khoản USDT có thể đã giúp duy trì động lực tăng giá.
  

Biểu đồ: USDT Mint và Burn so với Giá Bitcoin (Tháng 5 năm 2024 – Tháng 4 năm 2025). Các thanh màu xanh lá cây cho thấy các sự kiện minting USDT lớn (cung mới), các thanh màu đỏ cho thấy các sự kiện burn USDT (giảm cung), và đường màu vàng là giá Bitcoin. Đáng chú ý, vào cuối năm 2024 (giữa biểu đồ), có một cụm các đỉnh lớn màu xanh lá cây trùng với việc giá Bitcoin tăng vọt lên mức trên 100K USD. Hình ảnh này minh họa cách các giai đoạn in Tether mạnh mẽ thường trùng với các xu hướng tăng giá của Bitcoin.

Nhìn vào những mô hình lịch sử này, thật dễ dàng để thấy tại sao các nhà giao dịch lại phấn khích khi Tether khởi động máy in. Nhìn lại, việc mua Bitcoin khi nguồn cung USDT đang mở rộng nhanh chóng - và ngược lại, thận trọng khi nguồn cung đi ngang hoặc thu hẹp - sẽ là một chiến lược có lợi trong một số chu kỳ trước đây. Một phân tích đã lưu ý rằng chỉ cần đi dài trên BTC trong các giai đoạn mở rộng của Tether và chốt lãi khi nguồn cung Tether ngừng tăng sẽ có hiệu suất tốt hơn một chiến lược mua và giữ cơ bản trong một số khoảng thời gian nhất định. Lý do thì đơn giản: khi USDT mới tràn ngập thị trường, điều đó thường có nghĩa là áp lực mua mới cho BTC (vì nhiều USDT được sử dụng để mua Bitcoin), trong khi khi USDT ngừng tăng trưởng hoặc thu nhỏ, điều đó có thể báo hiệu sự hạ nhiệt.

Tuy nhiên, sự tương quan không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với nguyên nhân, và nhiều chuyên gia cảnh báo rằng mối quan hệ này không đơn giản là một liên kết nguyên nhân một-một. Đã có những lúc Tether phát hành USDT sau khi Bitcoin đã bắt đầu tăng, ngụ ý rằng việc phát hành phản ứng với nhu cầu thị trường (mọi người muốn USDT tham gia vào cuộc tăng giá) thay vì làm khởi động nó. Chẳng hạn, trong đợt tăng giá cuối năm 2024, một số đợt phát hành lớn nhất xảy ra trong hoặc sau khi giá Bitcoin đang di chuyển, gợi ý rằng Tether đang mở rộng nguồn cung để đáp ứng dòng vốn đã đẩy BTC lên. Mặt khác, cũng đã có những trường hợp mà một đợt phát hành lớn diễn ra ngay trước khi có sự tăng giá, củng cố câu chuyện rằng nó đã cung cấp thêm nhiên liệu cho sự bứt phá.

Tóm lại, hồ sơ lịch sử cho thấy một mối liên hệ mạnh mẽ giữa các giai đoạn phát hành USDT lớn và các giai đoạn thị trường Bitcoin tăng giá. Điều này có vẻ hợp lý về mặt trực giác: nhiều thanh khoản (đặc biệt là thanh khoản gắn với đô la) trong hệ thống có thể đẩy giá tài sản cao hơn. Nhưng các nhà giao dịch nên cẩn thận không giả định rằng việc Tether in ấn đảm bảo một đợt tăng giá Bitcoin mỗi lần. Thời gian và bối cảnh là rất quan trọng. Tiếp theo, hãy khám phá cách thị trường diễn giải những sự kiện đúc này và tại sao tâm lý lại chuyển sang tích cực khi ví kho bạc của Tether bắt đầu hoạt động.

Tâm lý Thị Trường: Tại Sao Các Nhà Giao Dịch Theo Dõi Tín Hiệu “Máy In Tether”

Trong số các nhà giao dịch tiền điện tử, “máy in Tether đang chạy brrr” (một cụm từ meme vui vẻ) thường được đón nhận với sự phấn khích. Điều này đề cập đến những khoảnh khắc mà Tether dường như đang nhanh chóng tạo ra các token USDT mới, tương tự như một máy in tiền sản xuất ra tiền mặt. Lý do nó là một tín hiệu được theo dõi chặt chẽ chủ yếu mang tính tâm lý và dựa trên kinh nghiệm trong quá khứ: các nhà giao dịch diễn giải việc tạo ra nhiều USDT lớn như một dấu hiệu cho thấy sức mua lớn sắp sửa vào thị trường. Về cơ bản, nếu Tether phát hành hàng trăm triệu hoặc hàng tỷ stablecoin mới, nhiều nhà giao dịch tin rằng đó là vì các nhà đầu tư lớn hoặc các tổ chức đang chuẩn bị mua tiền điện tử – với Bitcoin là mục tiêu chính.

Cảm xúc thị trường có xu hướng trở nên lạc quan khi Tether phát hành USDT mới, đặc biệt là trong một thị trường đình trệ hoặc tích lũy. Các nền tảng mạng xã hội như Twitter (X) thường rực sáng với các cảnh báo cá voi (các tài khoản theo dõi giao dịch tiền điện tử lớn) báo cáo, chẳng hạn như “Tether Treasury đã phát hành 1.000.000.000 USDT.” Những tin tức như vậy thường đi trước những đợt lạc quan, với các nhà ảnh hưởng và nhà phân tích suy đoán rằng một đợt tăng giá Bitcoin có thể sắp xảy ra. Đôi khi, điều này gần như trở thành một lời tiên tri tự hoàn thành: nếu đủ nhiều nhà giao dịch tin rằng việc phát hành USDT sẽ đẩy giá BTC lên, họ có thể bắt đầu mua vào với hy vọng, điều này lại đẩy giá lên.

Nhiều chỉ báo trên chuỗi và thị trường hỗ trợ lý do tại sao cảm xúc này không chỉ là mê tín. Khi Tether phát hành USDT và gửi nó đến các sàn giao dịch hoặc các bên khác, dòng tiền USDT vào các sàn giao dịch có xu hướng tăng vọt, như đã được ghi nhận trong các sự kiện gần đây. Một sự tăng vọt trong các khoản tiền gửi stablecoin trên các sàn giao dịch được nhìn nhận rộng rãi là dấu hiệu tích cực - điều này ngụ ý rằng các nhà giao dịch đã mang theo đạn dược (stablecoin) đến các sàn giao dịch, có thể để mua tiền điện tử. Ví dụ, trong giờ sau khi phát hành $2B gần đây, dữ liệu của Glassnode cho thấy một sự tăng 12% trong dòng tiền USDT vào sàn giao dịch, đây là một chuyển động đáng kể trong một khoảng thời gian ngắn như vậy. Loại chỉ số này về cơ bản là bằng chứng thời gian thực cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị để mua. Vì vậy, điều này không hoàn toàn là niềm tin mù quáng; có những dòng tiền cụ thể hỗ trợ cho cảm xúc tích cực khi Tether phát hành.

Các nhà giao dịch cũng xem xét việc phát hành USDT như một chỉ báo cho hoạt động của các tổ chức hoặc “cá voi”. Các thực thể lớn muốn tham gia vào tiền điện tử thường làm như vậy bằng cách thu được các stablecoin như USDT để giao dịch (vì các kênh chuyển đổi trực tiếp từ fiat sang tiền điện tử có thể chậm hơn hoặc bị quản lý nhiều hơn). Do đó, một sự gia tăng trong nguồn cung USDT có thể được coi là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư lớn đang tham gia. Như một phân tích đã chỉ ra, việc phát hành stablecoin thường hoạt động như một chỉ báo cho ý định mua của cá voi, và tác động của nó đối với tâm lý thị trường là đáng kể. Nói một cách đơn giản, khi nguồn cung của Tether đang tăng, các nhà giao dịch cảm thấy tự tin hơn rằng “tiền thông minh” đang đổ vào Bitcoin, vì vậy họ có xu hướng lạc quan hơn là bi quan.

Nói như vậy, các nhà giao dịch thông minh thường điều chỉnh sự lạc quan của mình với một chút thận trọng. Không phải mọi lần đúc USDT đều dẫn đến một cú tăng trưởng ngay lập tức cho Bitcoin. Đôi khi, các quỹ có thể được sử dụng cho các altcoin, chẳng hạn, hoặc để cung cấp thanh khoản trong các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi). Thêm vào đó, nếu một lần đúc chỉ phục hồi kho dự trữ của Tether (được giữ trong kho bạc và chưa được lưu thông), tác động có thể bị trì hoãn hoặc giảm bớt cho đến khi USDT đó thực sự vào hệ sinh thái giao dịch. Cũng cần xem xét rằng bối cảnh thị trường rất quan trọng – nếu tâm lý tổng thể là lo lắng hoặc điều kiện kinh tế vĩ mô kém, ngay cả những đợt bơm USDT lớn cũng có thể không kích thích một đợt tăng giá.

Một góc nhìn khác đến từ những người cho rằng stablecoin đang trở thành một phần tương đối nhỏ hơn trong bức tranh khi thị trường tiền điện tử trưởng thành. Chẳng hạn, trong chu kỳ 2024–2025, một số nhà phân tích chỉ ra rằng các hình thức thanh khoản khác (như quỹ tổ chức thông qua ETFs hoặc quỹ công ty) đã bắt đầu đóng vai trò lớn hơn trong các biến động giá của Bitcoin. Thực tế, dữ liệu cho thấy tổng số lượng stablecoin trên các sàn giao dịch vào đầu năm 2025 thấp hơn so với thời điểm trong đợt tăng giá năm 2021, cho thấy rằng sự phụ thuộc của thị trường vào stablecoin như một yếu tố thúc đẩy đã giảm bớt phần nào. Từ góc nhìn này, một lần đúc Tether là một tín hiệu trong số nhiều tín hiệu – thú vị và có khả năng tăng giá, nhưng không phải là yếu tố quyết định duy nhất cho hướng đi của thị trường.

Tóm lại, tâm lý chung của thị trường là “Việc in ấn Tether = tăng giá cho Bitcoin”, dựa trên cả tiền lệ lịch sử và hành vi giao dịch quan sát được. Các nhà giao dịch, đặc biệt là những người hoạt động trên Twitter và các diễn đàn tiền điện tử, thường hoan nghênh những tin tức như vậy và điều chỉnh chiến lược của họ để trở nên quyết liệt hơn với sự kỳ vọng về việc giá sẽ tăng. Tuy nhiên, hầu hết cũng thường xuyên theo dõi nơi USDT đi và các chỉ báo khác (như động lực của Bitcoin, dữ liệu sổ lệnh, v.v.) để xác nhận tín hiệu. Như thường lệ trong giao dịch, không có gì là 100% đảm bảo, nhưng sự tự tin và khẩu vị rủi ro rõ ràng tăng lên khi các stablecoin mới tràn ngập hệ thống.

Các Kịch Bản Tiềm Năng: Tác Động Của Việc In USDT Mới Nhất Đến Giá Bitcoin Có Thể Như Thế Nào?

Với việc Tether gần đây đã gia tăng việc đúc tiền, điều gì có thể đang chờ đợi thị trường tiền điện tử trong tương lai gần? Mặc dù không ai có thể dự đoán một cách chắc chắn, chúng ta có thể phác thảo một vài kịch bản hợp lý dựa trên các mô hình lịch sử và điều kiện thị trường hiện tại:

• Kịch bản Tăng giá - Tính thanh khoản thúc đẩy sự bứt phá: Nếu lịch sử lặp lại, sự đổ vào hàng tỷ USDT có thể đóng vai trò như một chất xúc tác cho một đợt tăng giá mạnh của Bitcoin. Các stablecoin mới được phát hành cung cấp nguồn lực cho người mua, điều này có thể đẩy BTC lên các mức cao mới. Trong kịch bản này, chúng ta có thể thấy giá Bitcoin tăng thêm vài điểm phần trăm (hoặc hơn) trong những ngày hoặc tuần tới, có thể phá vỡ ngưỡng cao gần đây và thiết lập một mức cao kỷ lục mới. Ví dụ, sau khi phát hành 2B USDT giữa tháng 5, Bitcoin đã thực sự vượt qua $105,000, cho thấy rằng thanh khoản này đã giúp nó thoát khỏi vùng tích lũy. Các nhà phân tích đã lưu ý rằng nếu các mẫu hình lịch sử giữ vững, những đợt phát hành lớn như vậy thường sẽ được theo sau bởi những lợi nhuận ngắn hạn của BTC trong khoảng 3–5% – điều này trong trường hợp của Bitcoin có thể là hàng nghìn đô la được thêm vào giá của nó. Một cách giải thích tích cực cũng xem xét rằng thị trường tiền điện tử đã đang gia tăng sức mạnh (với những tin tức tích cực như sự quan tâm của ETF tổ chức, v.v.), vì vậy việc bơm USDT có thể làm tăng cường thêm một thị trường đã có xu hướng đi lên. Trong kịch bản lạc quan này, tâm lý thị trường vẫn tích cực, nhiều trader FOMO (sợ bỏ lỡ) vào Bitcoin và các altcoin lớn, và chúng ta thấy một đợt tăng giá tiền điện tử rộng rãi với khối lượng giao dịch cao. Về cơ bản, việc in tiền của Tether sẽ là ngòi nổ tạo ra lửa cho đợt tăng giá tiếp theo.
• Kịch bản Trung lập/Cẩn thận – Hấp thụ nhu cầu mà không có những màn trình diễn lớn: Mặt khác, rất có thể việc phát hành USDT lần này sẽ có tác động nhẹ hơn. Kịch bản này có nghĩa là USDT mới chỉ đáp ứng nhu cầu hiện có mà không tạo ra nhu cầu mới. Giá Bitcoin có thể vẫn tăng, nhưng một cách khiêm tốn, hoặc thậm chí có thể giao dịch đi ngang nếu các lực lượng khác giữ nó trong tầm kiểm soát. Chẳng hạn, nếu một phần lớn trong số 2 tỷ USD USDT đó đã được phát hành trước để hỗ trợ các giao dịch ngoài sàn hoặc để cân bằng thanh khoản, nó có thể không ngay lập tức dẫn đến một cú bùng nổ lớn. Các nhà giao dịch đã mua tin đồn (về việc Tether in thêm tiền) có thể sẽ bán tin tức nếu họ không thấy sự chuyển động nhanh chóng, dẫn đến chỉ một cú bật ngắn ngủi tiếp theo là sự hợp nhất. Cũng đáng cân nhắc các yếu tố rộng hơn: nếu có sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô hoặc nếu Bitcoin đã tăng quá nhiệt, thị trường có thể tiêu hóa thanh khoản mới mà không có sự hưng phấn. Trong kịch bản này, BTC có thể dao động quanh các mức hiện tại hoặc thấy một sự tăng dần, và mối tương quan với việc phát hành có thể không xuất hiện kịch tính. Cơ bản là, thị trường nói “cảm ơn vì thanh khoản” nhưng không đi vào chế độ bùng nổ hoàn toàn – ít nhất là không ngay lập tức. Các nhà giao dịch trong trường hợp này sẽ khôn ngoan khi theo dõi bất kỳ sự phân kỳ nào (ví dụ, nếu Bitcoin không tăng giá mặc dù USDT tăng trưởng mạnh mẽ, điều đó có thể là dấu hiệu của sự yếu kém tiềm ẩn).

Trong cả hai trường hợp, người ta nên chú ý đến sự biến động. Một sự gia tăng trong thanh khoản có sẵn có thể làm tăng sự biến động - ngay cả trong kịch bản tăng giá, sự giảm giá mạnh có thể xảy ra khi những người mua và bán mới va chạm với nhau. Sự hiện diện của nhiều USDT cũng có thể mang lại lợi ích cho altcoin, không chỉ riêng Bitcoin, vì một phần số tiền đó có thể chảy vào các tài sản tiền điện tử khác đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Chúng tôi đã thấy những dấu hiệu này trong dữ liệu gần đây: sau khi phát hành, khối lượng giao dịch trên các cặp altcoin lớn (như ETH/USDT) cũng đã tăng vọt, cho thấy một sự tăng trưởng chung của thị trường. Vì vậy, cho dù kịch bản nào xảy ra đối với Bitcoin, hãy mong đợi những tác động lan tỏa trên toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Kịch bản nào có vẻ có khả năng xảy ra hơn? Đó là câu hỏi vàng. Nhiều nhà giao dịch nghiêng về xu hướng tăng giá do mẫu hình nhất quán trong các chu kỳ trước - họ xem việc Tether phát hành mạnh mẽ là dấu hiệu cho thấy “các nhà đầu tư lớn biết điều gì đó” hoặc “tiền đang đổ vào, vì vậy giá sẽ tăng theo.” Tuy nhiên, luôn cần thận trọng khi tiếp cận những giả định như vậy. Như đã đề cập, một số nhà phân tích lập luận rằng thị trường tiền điện tử đang dần trở nên ít phụ thuộc vào việc đổ vào stablecoin và nhiều hơn vào dòng vốn từ các tổ chức và các yếu tố khác. Do đó, tác động của việc phát hành Tether có thể không mạnh mẽ như vài năm trước.

Để có một cách tiếp cận cân bằng, các nhà giao dịch và nhà đầu tư có thể theo dõi các chỉ số tiếp theo: Liệu USDT mới thực sự đang chảy vào các sàn giao dịch (theo dõi ví sàn giao dịch), liệu sổ đặt hàng của Bitcoin có cho thấy áp lực mua tăng lên không, và liệu có những câu chuyện tích cực nào duy trì động thái này không? Nếu có, trường hợp tăng giá sẽ trở nên có độ tin cậy hơn. Nếu không, người ta có thể cho rằng thị trường đã định giá việc phát hành hoặc đang chờ đợi những yếu tố thúc đẩy tăng giá cụ thể hơn.

Kết luận

Hoạt động đúc USDT gần đây của Tether lại một lần nữa đặt thị trường tiền điện tử vào trạng thái cảnh báo cao - và có lý do chính đáng. USDT là nguồn sống của giao dịch tiền điện tử, và việc bơm một lượng cung mới đột ngột giống như một cú sốc adrenaline cho tính thanh khoản của thị trường. Chúng tôi đã khám phá cách thức hoạt động của những sự kiện đúc này và lý do chúng xảy ra (để đáp ứng nhu cầu và duy trì mức $1), cũng như cách mà các đợt tăng cung trước đây của Tether thường liên quan đến những đợt tăng giá lớn nhất của Bitcoin. Lịch sử không phải lúc nào cũng lặp lại chính xác, nhưng thường thì có sự tương đồng: nhiều tính thanh khoản thường đi đôi với hành động giá tăng, và các nhà giao dịch rất nhận thức về mẫu hình đó.

Vòng in USDT mới nhất vào năm 2025 – bao gồm hàng tỷ USD được đúc trên Tron và Ethereum và một khoản tiền lớn 2 tỷ USD trong một lần – đã được các thành viên trong lĩnh vực tiền điện tử đón nhận một cách lạc quan. Điều này được coi là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy tiền mới sắp vào thị trường, có khả năng kéo Bitcoin và các loại tiền điện tử khác lên cao hơn. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải giữ được cái đầu lạnh. Động lực của thị trường tiền điện tử là phức tạp, và trong khi dòng chảy stablecoin là một yếu tố quan trọng, nó không phải là yếu tố duy nhất. Các nhà giao dịch thận trọng sẽ sử dụng tin tức về việc đúc Tether như một điểm dữ liệu trong số nhiều điểm khác trong quá trình ra quyết định của họ, bên cạnh phân tích kỹ thuật, xu hướng trên chuỗi và tin tức vĩ mô.

Đối với những người mới tham gia vào lĩnh vực này, điểm mấu chốt cần lưu ý là việc phát hành USDT của Tether là một chỉ số cơ bản cần theo dõi. Nó phản ánh sự tự tin và nhu cầu trong hệ sinh thái tiền điện tử. Khi bạn nghe rằng “Tether đã in một tỷ đô la,” điều này chủ yếu có nghĩa là một làn sóng sức mua lớn có thể đang đổ vào thị trường – điều này thường xảy ra trước khi giá Bitcoin tăng. Tuy nhiên, luôn nhớ rằng tương quan ≠ nguyên nhân đảm bảo, và những biến động thị trường bất ngờ có thể xảy ra.

Cuối cùng, liệu cuộc đua đúc USDT này có trở thành sức gió nâng cánh cho Bitcoin trong một đợt tăng giá mới, hay chỉ là một ghi chú trong một câu chuyện lớn hơn, nó không thể phủ nhận rằng nó nhấn mạnh sự liên kết chặt chẽ giữa nền kinh tế stablecoin và tâm lý thị trường tiền điện tử. Khi chúng ta tiến về phía trước, hãy chú ý đến những giao dịch kho bạc Tether – chúng có thể cung cấp manh mối cho động thái tiếp theo của Bitcoin. Chúc giao dịch vui vẻ và hãy giữ an toàn trong thị trường!