Thông tin chi tiết về Glassnode: Giá của thời gian
Thị trường đã tạm ngừng trong tuần này, với giá BTC đang tập trung trong một phạm vi chặt chẽ giữa $26.7k và $28.7k. Sau sự vượt trội lịch sử mà chúng tôi đã đề cập trong phiên bản tuần trước, thị trường đang nghỉ ngơi.
Khi sự hợp nhất này diễn ra, chúng tôi sẽ tập trung vào việc phân loại tốt hơn hành vi chốt lời của nhà đầu tư bằng cách sử dụng một loạt các công cụ trên chuỗi.
Luồng tiền ròng giao dịch, bao gồm việc phân tích thành người nắm giữ lâu dài và ngắn hạn.
Lợi nhuận thực tế bị khóa bởi những nhà đầu tư tích luỹ tiền gần đáy gần đây.
Các chỉ số tuổi thọ mô tả mức độ phá hủy thời gian giữ, để đo lường độ tin cậy của nhà đầu tư đối với xu hướng tăng hiện tại.
Rút chip ra khỏi bàn chơi
Đáp ứng với sự tăng giá mạnh mẽ trong vài tuần gần đây, các nhà đầu tư đã tăng số lượng đồng tiền gửi vào sàn giao dịch. Luồng tiền trao đổi net tăng cao hơn khoảng 4.18k BTC trong tuần này, là sự tăng ròng lớn nhất kể từ khi LUNA sụp đổ vào tháng 5 năm 2022.
Điều này cho thấy một mức độ lấy lãi đang diễn ra, khi các nhà đầu tư rút tiền. Các trường hợp trước đó có luồng tiền ròng tương tự hoặc lớn hơn trong chu kỳ trước, đều liên quan đến các sự kiện biến động thị trường chính, thường là xuống dưới.
Chúng tôi cũng có thể đánh giá sự phân chia của các đồng coin được gửi đến sàn giao dịch bởi các nhà đầu tư Dài hạn hoặc Ngắn hạn, cho phép chúng ta tìm hiểu xem nhóm nào đang lấy lời. Cả hai nhóm đều đã thấy sự tăng ở số lượng coin được gửi đến sàn giao dịch, đạt đỉnh tại tổng cộng 31k BTC trong tuần này.
Người giữ trong ngắn hạn chiếm 92,5% tổng lưu lượng đầu vào, với 65% tổng số là đồng tiền STH lợi nhuận.
Người giữ lâu dài chỉ chiếm 7,5% tổng khối lượng tiền gửi, tuy nhiên 80% khối lượng giao dịch của họ đạt được lợi nhuận, đây là sự tăng lớn nhất kể từ giữa năm 2021.
Tổng cộng, có tổng cộng 320 triệu đô la/ngày lợi nhuận ròng đã bị khóa bởi thị trường trên số tiền đã chi. Đây là lần lợi nhuận ròng lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2022, ngay trước khi dự án LUNA-UST sụp đổ. Chúng tôi nhận thấy rằng mức lợi nhuận thực tế vẫn duy trì ở mức thấp hơn so với mức của thị trường tăng tích cực thông thường.
Cũng có thể thấy rõ ràng rằng mức độ tổn thất ròng cũng đã giảm kể từ tháng 7 năm 2022. Điều này củng cố nhận định của chúng tôi từ tuần trước (WoC 12) rằng thị trường dường như đã trở lại một xu hướng trung lập hơn và giống một cấu trúc thị trường chuyển tiếp hơn.
Đo lường lợi nhuận/ thua lỗ thực tế là một kỹ thuật mạnh mẽ trong phân tích trên chuỗi khối, được kích hoạt bằng cách ghi lại giá đóng dấu tiền điện tử khi chúng di chuyển trên chuỗi khối. Từ đó, chúng ta có thể so sánh độ lớn của lợi nhuận được khóa trong tháng trước với trung bình hàng năm. Ở đây, chúng ta có thể thấy rằng chúng ta đã có khối lượng tăng trưởng dương đầu tiên kể từ thời điểm ATH tháng 10-11 năm 2021.
Công cụ này một cách trực quan chỉ ra các giai đoạn thu lợi nặng, hoặc nhẹ trong thị trường tăng, hoặc giảm, tương ứng. Đặc biệt, lưu ý hình dạng tổng thể của trung bình di chuyển hàng năm cho Lợi nhuận đã thực hiện, tụt dốc trong thị trường giảm, và tăng trong thị trường tăng.
Chúng tôi sẽ đưa quan sát này vào chủ đề tiếp theo liên quan và tương tự mạnh mẽ về Tuổi thọ.
Theo dõi thời gian
Trong phần trước, chúng ta đã quan sát được cách các luồng trao đổi có thể liên quan đến mức độ lợi nhuận mà các nhóm trên chuỗi khối thực tế. Chúng ta cũng có thể bổ sung thêm bằng một bộ công cụ khác trong danh mục Thời gian sống. Thay vì đo lường sự thay đổi trong giá trị của một đồng coin để đạt được lợi nhuận/lỗ, chúng ta thay vào đó đo lường xem đã bỏ bao nhiêu thời gian giữa việc mua đồng coin và việc tiêu thụ nó.
Khi chúng ta quan sát sự phá hủy lớn về tuổi thọ, thường có nghĩa là có một khối lượng lớn đồng tiền cũ đang được chuyển động, giúp chúng ta xác định các giai đoạn trong đó nhà đầu tư lâu dài và có kinh nghiệm hơn đang rời đi.
Bước đầu tiên của chúng tôi là đánh giá cảnh quan macro thông qua chỉ số Sống động. Chỉ số này định nghĩa tinh tế tỷ lệ giữa Tổng thời gian sống bị phá hủy và Tổng thời gian sống được tạo ra từ trước đến nay.
Sự sống sẽ giảm dần khi thị trường ưa thích tích luỹ và HODL các đồng coin, tạo dự trữ Thời gian sống và
đề xuất sự tự tin trong tài sản.
Độ sống động sẽ có xu hướng tăng cao hơn khi thị trường ưu tiên phân phối các đồng tiền cũ và tiêu thụ nguồn cung của Tuổi thọ,
đề xuất tài sản được coi là đắt đỏ.
Nhớ lại hình dạng của trung bình hàng năm của Lợi nhuận thực tế, chúng ta có thể thấy rằng có mối quan hệ và hình dạng rất tương tự với Độ sống động, chủ yếu vì chúng mô tả những hành vi thị trường tương tự:
Trong thị trường tăng giá Người đầu tư dài hạn chi tiêu tiền ảo đã ngủ quên từ lâu và thu được lợi nhuận lớn. Điều này dẫn đến tình trạng cung cấp vượt quá nhu cầu và thiết lập đỉnh thị trường toàn cầu.
Trong thị trường gấu, nhà đầu tư dài hạn quay trở lại chiến lược tích lũy chậm, và có ít lợi nhuận được rút ra hàng ngày. Điều này cuối cùng sẽ tạo ra một mức hỗ trợ.
Hiện tại, chúng ta có thể thấy cả hai chỉ số đều đang trong xu hướng giảm chung, cho thấy phần lớn các đồng tiền vẫn đang không hoạt động trên chuỗi.
Chỉ số nguyên tắc để đo tuổi thọ là Coindays Destroyed (CDD), phản ánh khối lượng ‘thời gian nắm giữ của nhà đầu tư’ được tiêu tốn mỗi ngày. Trong chu kỳ cuối cùng, chúng ta có thể tổng quát mô tả sự tăng trong CDD thành hai loại:
Những xu hướng tăng ổn định trong thị trường tăng giá phản ánh áp lực phân phối nhất quán khi các nhà đầu tư dài hạn thu lợi nhuận.
Các đỉnh cao trong các sự kiện biến động cao, thường được quan sát trong sự xả hàng trong thị trường giảm giá. Đây là những giai đoạn phản ánh sự hoang mang lan tràn, khi các nhà đầu tư bán đồng coin đối mặt với biến động cao.
Trong những tuần gần đây, một sự gia tăng khiêm tốn trong CDD có thể được quan sát, tuy nhiên, mức độ phá hủy vẫn thấp hơn nhiều so với mức thị trường tăng trưởng điển hình. Điều này chỉ ra rằng đồng tiền chi tiêu trung bình vẫn còn tương đối trẻ, phù hợp với quan sát của chúng tôi rằng Người nắm giữ ngắn hạn chiếm ưu thế trong việc chốt lời hiện tại.
Một công cụ hữu ích để so sánh điều này qua các chu kỳ là Binary CDD, nó chuyển đổi chỉ số CDD thành một kết quả bằng một nếu độ lớn vượt quá một trung bình dài hạn (trả về số không nếu không). Ở đây, chúng tôi cũng đã làm mịn dấu vết bằng một trung bình 7 ngày để tạo ra một bộ dao động.
Từ góc độ này, việc thu lợi bởi những người nắm giữ lâu dài trên thị trường tăng giá trở nên rất rõ ràng, được nhấn mạnh như những giai đoạn kéo dài màu đỏ và màu cam. Tuy nhiên, trên thị trường hiện tại, chúng ta vẫn mạnh mẽ trong một giai đoạn yên bình, điển hình của thị trường giảm giá, những con bò sớm, và giai đoạn chuyển tiếp ở giữa.
Sự tăng mạnh gần đây về CDD rõ ràng khi phân tích theo các nhóm LTH và STH. Mặc dù người giữ lâu hơn góp ít nhất vào khối lượng đồng tiền đã tiêu, thời gian nắm giữ của họ dài hơn rất nhiều, và do đó họ có xu hướng có ảnh hưởng lớn hơn đến các chỉ số tuổi thọ.
Theo tiêu chí này, việc chốt lời gần đây cũng khá nhỏ và chưa thiết lập một xu hướng tăng ổn định trong CDD.
Quan sát vào các nhà đầu tư ngắn hạn, tuổi trung bình của một đồng tiền STH đã chi tiêu cũng đã tăng lên, gần như gấp đôi từ khoảng 10 ngày trong những tháng trước khi FTX gặp sự cố, lên đến 21 ngày ngày nay. Điều này cung cấp thêm bằng chứng cho lập luận rằng những nhà đầu tư ngắn hạn, đã tích lũy BTC gần đáy chu kỳ, là những người chủ yếu tham gia vào việc thu lợi nhuận gần đây.
Nó cũng cho thấy các STHs ngày càng sẵn lòng chờ đợi trong thời gian dài hơn, cho thấy một mức độ tự tin vào xu hướng thị trường hiện tại.
Giá trị của thời gian
Cuối cùng, chúng ta có thể đưa tuổi thọ vào lĩnh vực giá cả, dựa trên nghiên cứu trước đó của chúng tôi về việc phát triển Multiple Days Destroyed (VDDM). Chỉ số này so sánh giá trị đô la hàng tháng của CDD với giá trị trung bình hàng năm của nó.
Hiện tại, chúng tôi có thể thấy rằng giá trị VDDM đang tăng nhanh sau một thời gian dài giao dịch ở mức thấp trong chu kỳ. Điều này cho thấy sự phá hủy giá trị CDD đáp ứng hành động giá gần đây đang rời khỏi vùng đáy thị trường gấu thông thường, và cho thấy đủ nhu cầu đang chảy vào thị trường để hấp thụ lợi nhuận đã thu được.
Điều này lại có nhiều điểm tương đồng với các giai đoạn cuối năm 2015, 2019 và 2020, những giai đoạn đã chứng tỏ là điểm chuyển giai đoạn thị trường.
Tóm tắt và Kết luận
Như là Bitcoin Thị trường dừng lại, việc chốt lời bắt đầu nóng lên từ phía các nhà đầu tư. Những người nắm giữ ngắn hạn mua gần đáy chu kỳ chiếm đa số trong hành vi chi tiêu, mặc dù ý chí của họ trong việc nắm giữ đồng tiền trong thời gian dài là rõ ràng.
Nhìn chung, phần lớn BTC dường như khá không hoạt động trên chuỗi khối, cho thấy nhà đầu tư vẫn tiếp tục tin tưởng vào xu hướng tăng giá hiện tại. Tương tự như bài viết của chúng tôi tuần trước, qua góc nhìn về tuổi thọ đồng tiền, Bitcoin được cho là lại đang bước vào một giai đoạn thị trường chuyển tiếp.
Bản thông cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp chỉ cho mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào được dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho quyết định đầu tư của riêng bạn.
