Gate.io AMA: Có Phải Đầu Tư Đòn Bẩy Cao Đã Biến Mất?

C: Trong những tháng gần đây, giá của tiền điện tử đã giảm mạnh, ảnh hưởng nặng nề đến thị trường cho vay tiền điện tử trước đây “phồn thịnh”.
A: Đúng vậy, các nền tảng và sàn giao dịch cho vay tiền điện tử tiếp tục giảm sút theo từng chu kỳ, và sự phát triển của ngành công nghiệp này đang dịch chuyển từ việc mở rộng sự phồn thịnh quá mức sang việc ổn định tâm lý thị trường.

C: Điều này có phải là do các sự cố “thiên nga đen” gần đây không?
A: Đúng vậy, các quỹ đầu tư rủi ro là những người đầu tiên chịu thiệt hại từ việc giá của LUNA và TerraUSD liên tục tách rời khỏi giá neo - Three Arrows Capital, thất bại của họ đã mang lại đau đớn và mất mát nghiêm trọng cho toàn bộ ngành công nghiệp tín dụng tiền điện tử. Vauld, Voyager Digital, BlockFi và Celsius là những đơn vị bị ảnh hưởng nhiều nhất trực tiếp hoặc gián tiếp.

Q: Nhưng việc tách TUSD khỏi USD 1: 1 đã kết thúc. Tại sao nó vẫn có tác động?
A: Việc tách TUSD khỏi USD 1: 1 và giá Luna giảm mạnh xảy ra vào cuối tháng Năm, nhưng tác động của nó vẫn tiếp tục, gây ra phản ứng dây chuyền trong thế giới tiền điện tử, dường như đã tăng cường. Domino đầu tiên là Celsius, có mức độ tiếp xúc rất lớn trong TerraUSD.
Celsius cho biết hôm 13/6 theo giờ địa phương rằng do điều kiện thị trường khắc nghiệt, nền tảng này sẽ đình chỉ tất cả các giao dịch rút tiền, giao dịch và chuyển khoản giữa các tài khoản. Ngày 30/6, cơ quan này cho biết đã thuê chuyên gia tư vấn và đang xem xét cơ cấu lại nợ. Tính đến tháng 5 năm nay, Celsius đã cung cấp hơn 8 tỷ USD các khoản vay cho khách hàng trên khắp thế giới, với gần 12 tỷ USD tài sản đang được quản lý.

Q: Tác động của khủng hoảng tín dụng đã ảnh hưởng đến các công ty khác không?
A: Vào ngày 4 tháng 7 theo giờ địa phương, Vauld, cũng được Coinbase hỗ trợ, đã tạm ngừng rút tiền, giao dịch và nạp tiền trên nền tảng của mình và đang khám phá các kế hoạch cải cách tiềm năng. Công ty cho biết trong ba tuần qua, các nhà đầu tư hoảng loạn đã rút gần 200 triệu đô la khỏi Vauld, sau đó công ty đã đóng băng hoạt động của mình.

Q: Như vậy, với tư cách là biểu tượng của sự mở rộng quá mức, nền tảng tín dụng tiền điện tử đã trở thành một ví dụ điển hình của việc thu hẹp sau chu kỳ bùng nổ.
A: Một số người tin rằng làn sóng lạnh trong ngành này đã dẫn đến khoảnh khắc tối tăm nhất đối với các tổ chức nổi tiếng trong lĩnh vực DeFi, chẳng hạn như Terra, Celsius, Three Arrows Capital và Voyager, trong bối cảnh “khủng hoảng thanh khoản”. Nhiều yếu tố đã gây ra tình hình hiện tại.

Q: Liệu đây có phải là khoảnh khắc Lehman trong tiền điện tử?
A: Khủng hoảng của tài sản tiền điện tử đã phơi bày sự dễ vỡ của hệ thống tín dụng và đòn bẩy của nó. Thực tế có quan điểm nghi ngờ liệu tiền điện tử đã trải qua “khoảnh khắc Lehman” riêng của mình hay chưa. Một số người tin rằng “hành động cứu trợ” của Sam Bankman-Fried thực sự nghiêng về hành vi mở rộng thương mại trong thị trường tiền điện tử suy thoái, nhằm mở rộng dòng kinh doanh của các doanh nghiệp tiền điện tử của mình bằng cách liên tục mua các công ty trong ngành này đang gặp khó khăn.

Một số người không đồng ý với cái gọi là “khoảnh khắc Lehman” trên các phương tiện truyền thông. Từ quan điểm của các nhà đầu tư, bản thân việc tăng đòn bẩy là hành vi rủi ro cao. Điểm chung giữa Lehman Brothers và Three Arrows Capital là chiến lược đầu tư mạo hiểm nhất quán đã nhiều lần không đáp ứng được kỳ vọng trước sự kiện cuối cùng, dẫn đến phá sản cuối cùng. Về bản chất, nó được gây ra bởi các chiến lược đầu tư mạo hiểm chính trong môi trường chung.
Những người khác tin rằng cuộc khủng hoảng thanh lý hàng loạt do Luna gây ra thực sự có thể được gọi là một “khoảnh khắc Lehman” nhỏ trong thị trường tiền điện tử và quy mô của các quỹ bị ảnh hưởng cũng đi đầu trong lịch sử của thị trường này.

Q: Điều đó có nghĩa là các khoản đầu tư có đòn bẩy cao đã biến mất?
A: Trong một thời gian ngắn, tốc độ phát triển của ngành này phụ thuộc vào sự lựa chọn của các nhà đầu tư và việc xây dựng môi trường pháp lý. Liệu công nghệ tiền điện tử có thể cung cấp các giải pháp tài chính thiết thực trong tương lai hay không là chìa khóa để phát triển lâu dài.
Từ góc độ phát triển lâu dài, sẽ có lợi hơn cho sự phát triển bền vững tiếp theo để phơi bày đúng rủi ro thị trường và làm sạch các dự án có vấn đề. Những gì DeFi cần là một mô hình kinh doanh và chiến lược đầu tư minh bạch và bền vững hơn. Ngay cả khi điều này có thể chấm dứt kỷ nguyên lợi nhuận cao của hầu hết các sản phẩm.

Đừng quên đăng ký kênh YouTube của chúng tôi: https://youtu.be/XJuDCdVfqBk