Щойно я помітив щось цікаве щодо того, як насправді працюють ринки в наші дні. Торгівля високою частотою, або HFT, що означає автоматизовані системи, які виконують величезну кількість ордерів за мілісекунди, стала абсолютно центральною у функціонуванні сучасних фінансових ринків. Якщо вам цікаво, що насправді означає HFT на практиці, це в основному алгоритми, які приймають рішення миттєво на кількох ринках без участі людини.

Масштаб цього досить шалений. За актуальними даними, HFT становить приблизно 50-60% від усього обсягу торгів акціями лише у США. Основні біржі, такі як Лондон, Франкфурт і Токіо, також бачать значну активність HFT. Компанії, такі як Virtu Financial і Citadel Securities, фактично побудували імперії на цьому, використовуючи передові технології для обробки інформації та швидкого виконання угод, швидше, ніж ти можеш моргнути.

Що цікаво, таке значення HFT виходить за межі просто швидкості. Ці компанії фактично забезпечують реальну ліквідність ринків. Вони гарантують, що завжди є покупці та продавці, що звужує спред і зменшує торгові витрати для всіх інших. Вони також допомагають у ціновому відкритті на різних майданчиках, щоб уникнути різких розбіжностей між біржами.

Але тут стає складніше. Вся ця технологічна гонка озброєнь безпосередньо сприяла інноваціям у мережевій інфраструктурі та обробці даних. Це добре. Однак це також створило ситуацію, коли роздрібні інвестори та традиційні трейдери опиняються у серйозній нерівності. Технологічний розрив величезний, і це піднімає справедливі питання щодо чесності ринків.

Регулятори також це помітили. У Європі з’явилися більш жорсткі правила щодо алгоритмічної торгівлі, зокрема MiFID II, щоб запобігти зловживанням. Глобально триває обговорення, чи має бути дозволено працювати HFT з такою малою кількістю обмежень. Стурбованість справді є: потенційна маніпуляція ринком, зростання волатильності під час стресових періодів і структурна нерівність для менших гравців.

Реальність полягає в тому, що HFT найбільш життєздатний для інституцій у великих фінансових центрах, які можуть собі дозволити інфраструктуру. Для більшості трейдерів розуміння того, що таке HFT і як воно впливає на ринки, ймовірно, корисніше, ніж намагатися конкурувати на цій швидкості. Це нагадування, що сучасні ринки дедалі більше формуються завдяки технологіям і швидкості, а не лише традиційному аналізу. Цікаві часи.