KOSPI 7000 пунктів — вже майже на горизонті… «Позикові інвестиції» досягли історичного максимуму

Зі зростанням KOSPI до нових рекордних рівнів і наближенням до позначки 7000 пунктів, масштаб так званих «кредитних інвестицій» із залученням коштів брокерських компаній для інвестування в акції також досяг історичного максимуму.

За даними Корейської асоціації фінансових інвестицій від 27 числа, станом на 24 квітня, баланс кредитної торгівлі на внутрішньому фондовому ринку становив 35 463,9 млрд вон. Баланс кредитної торгівлі означає суму, яку індивідуальні інвестори позичають у брокерських компаній для купівлі акцій, але ще не повернули. Після першого прориву позначки 35 трлн вон 23 числа, він повторно оновив рекорд лише через один день і з 10 числа протягом 11 торгових днів поспіль зберігав зростання. За цей місяць він збільшився на 2 470 млрд вон, або на 7,4%.

За ринками, баланс кредитної торгівлі цінними паперами становив 24 579,3 млрд вон, а на ринку KOSDAQ — 10 883,6 млрд вон. У той же день індекс KOSPI піднявся на 139,40 пункту (2,15%) порівняно з попереднім торговим днем, закінчившись на рівні 6615,03 пункту, вперше в історії піднявшись вище 6600 пунктів. Аналізують, що через різке зростання індексу в короткостроковій перспективі зросла очікуваність індивідуальних інвесторів щодо тривалості підвищувального тренду, що сприяло активізації використання позикових коштів для збільшення інвестицій. Зазвичай, кредитна торгівля зростає у відповідь на посилення очікувань щодо підвищення цін.

Брокерські компанії також вживають заходів щодо управління ризиками. З 22 квітня активи цінних паперів деяких акцій були скориговані шляхом зміни маржинальних ставок і категорій акцій, що посилило умови використання кредитного фінансування. Інші брокерські компанії також обговорюють або впроваджують подібні обмеження. Маржинальна ставка — це частка власних коштів інвестора, яку він має внести при купівлі акцій; підвищення цієї ставки природно зменшує обсяг інвестицій, що здійснюються за рахунок позик. Однак через швидке зростання ринку останнім часом, навіть застосовуючи такі заходи, загальний кредитний баланс продовжує зростати.

Проблема полягає в тому, що важелі — тобто використання позикових коштів для інвестування — у періоди зростання ринку дійсно можуть збільшити прибутки, але у періоди падіння вони швидко призводять до збитків. Оскільки акції, куплені за допомогою кредитного фінансування, виступають заставою для позик, при різкому падінні цін їх вартість стане недостатньою, і незалежно від намірів інвестора може статися примусова продаж акцій («протилежна торгівля»). У контексті поточного зростання індексу і пожвавлення інвестиційної активності, потік капіталу може ще посилитися, але при збільшенні волатильності ринок може зазнати додаткових ударів, тому управління ризиками інвесторів у майбутньому стане ще важливішим.