Я щойно помітив досить значущий момент на ринку нафти, який, ймовірно, багато хто не враховував повністю. Вперше за майже чотири роки WTI перевищив Brent, і це не просто зміна цифр на торговому екрані.

Все почалося, коли конфлікт між Сполученими Штатами та Іраном загострився наприкінці лютого, і з того часу фактичне закриття Ормузького протоки повністю переформатувало наше уявлення про безпеку енергопостачання. Те, що відбувається, є захоплюючим з точки зору ринку: протягом десятиліть Brent домінував, оскільки він відображав глобальні морські торгові потоки. Але тепер, із реальними ризиками на морських маршрутах, нафту з Перської затоки, Оману та ОАЕ супроводжує справжня "премія за ризик". Страховки для танкерів різко зросли, і частина експорту просто зупинилася.

Тим часом, у WTI є фундаментальна перевага: він безпосередньо надходить на переробні заводи Мексиканської затоки через зрілі наземні нафтопроводи. "Наземна перевага" стала тим, що дійсно має значення. Як зазначив засновник Germini Energy, ринок реагує з дивовижною швидкістю. Покупці вже не платять премію за нафту, яка "відображає глобальний ринок", а просто за нафту, яку "можна реально отримати".

Зараз я спостерігаю за екстремальною структурою ринку. Контракт на WTI на грудень торгується приблизно по 77 доларів за барель, тоді як контракт на травень майже на 25 доларів дорожчий. Інвестори активно купують на спот-ринку, ставлячи на те, що конфлікт вирішиться найближчими місяцями. У фізичному ринку деякі ціни Brent вже перевищили 140 доларів за барель.

Але ось і тривожна частина. Голова Stratas Advisors попереджає, що через блокаду портів Ірану, оголошену США, ціна на спот Brent може досягти від 160 до 190 доларів протягом найближчих тижнів. Якщо це збережеться, ми говоритимемо про серйозне "зниження попиту": споживачі різко зменшують споживання, можлива глобальна економічна рецесія. І ймовірно, саме це стане єдиним стимулом, який нарешті змусить обидві потужності сісти за стіл переговорів.