Нещодавно я читав про те, що відбувається з регулюванням криптовалют у Сполучених Штатах, і чесно кажучи, Закон CLARITY ймовірно є найважливішим за останні роки. Це не перебільшення.

Для тих, хто не в курсі: після того, як Палата представників схвалила це наприкінці 2025 року, всі думали, що процес буде швидким. Але настав січень 2026 року, і Сенат різко зупинився. Зараз ми все ще перебуваємо у складних переговорах, але цей проєкт має достатню підтримку, щоб усі зрозуміли, що на кону.

В основному, Закон Clarity намагається вирішити те, що було повним хаосом: хто регулює що у криптовалюті? Протягом років SEC і CFTC боролися за юрисдикцію, і біржі змушені були дотримуватися суперечливих правил. Цей закон пропонує більш чисте рішення: функціональний тест, який визначає, чи актив є "цифровою товаром" (під CFTC) або "обмеженим активом" (під SEC). Цікавою є концепція "точки доступу до децентралізації" — по суті, токен може почати як цінність і перетворитися на товар по мірі розвитку мережі. Це важливий зсув у мисленні.

Чому ж він застряг у Сенаті? Є три суперечливі моменти. По-перше, деякі законодавці хочуть більш жорстких етичних норм для посадовців, які володіють криптоактивами. По-друге, йде гарячий дебат щодо стейблкоїнів і того, чи можуть вони пропонувати дохід без класифікації як банківського продукту. І по-третє, кілька лідерів галузі відкликали свою підтримку, кажучи, що оновлена версія надто обмежує малих розробників, особливо у DeFi.

Що стосується DeFi, це особливо делікатна тема. Початкові проєкти пропонували, що будь-який протокол із "особою контролю" може потребувати реєстрації. Але з’явилося питання: чи має відповідальність розробник з відкритим кодом за те, як люди використовують його програмне забезпечення? Це складно, і Сенат досі обговорює це.

З боку користувача, Закон CLARITY принесе реальні зміни. По-перше, обов’язкова сегрегація фондів — біржі не зможуть змішувати ваші гроші з корпоративними. Це прямо, відповідь на колапси, які ми бачили. По-друге, обов’язкові розкриття щодо коду та токеноміки. По-третє, федеральні стандарти для зберігання цифрових активів, включаючи управління приватними ключами. Все це спрямоване на зменшення асиметрії інформації між роздрібними користувачами та інституційними інсайдерами.

Що мене цікавить, так це те, що Закон Clarity не забороняє самостійну зберігання або приватні гаманці. Основний акцент — на платформах сервісів. Хоча, ймовірно, з’являться більш жорсткі вимоги до звітності при переказі коштів.

Щодо NFT: більшість не є ціллю, але дроблені NFT або ті, що торгуються як інвестиційні продукти, можуть потрапити під юрисдикцію SEC.

Поточний прогноз — якщо вдасться швидко досягти угоди у Сенаті, це може запрацювати наприкінці 2026 або на початку 2027 року. Але чесно кажучи, тут багато на кону. Деякі вважають, що чітке регулювання — єдине, що дозволить масове впровадження та інституційну інтеграцію. Інші бояться, що це задушить інновації. Я б сказав, що Закон Clarity — це поворотний момент — перехід від "Дикого Заходу" до структурованої фінансової екосистеми.

І тут важливо: те, що зробить США з цим, ймовірно, визначить, як інші країни підходять до своїх політик щодо цифрових активів. Тому варто стежити за розвитком подій у найближчі місяці.