Минулого місяця на слуханнях у Сенаті США було виявлено досить цікаві зміни. Перехрестя між традиційним фінансовим регулюванням і цифровими активами стало більш чітким, ніж будь-коли раніше.

Особливо варто звернути увагу на те, що позиція федеральних регуляторів змінюється з «регулювання через виконання» на «офіційне встановлення правил». Тобто, рамки регулювання ринку американських монет нарешті починають структуровано формуватися. Це означає перехід від невизначеного середовища до більш передбачуваної моделі.

Обговорення впровадження закону GENIUS також було досить напруженим. Щоб уникнути прямої конкуренції стейблкоїнів із банківськими депозитами, обмежується прямий виплата відсотків емісійниками. Деякі депутати висловлюють занепокоєння «відтоком депозитів», але на даний момент великомасштабних переказів капіталу з банків на активи, пов’язані з американськими монетами, не зафіксовано.

Ще одним важливим фокусом є законопроект CLARITY. Якщо він буде ухвалений, то для бірж і провайдерів гаманців встановляться чіткі правила, що значно зменшить ризик раптового припинення роботи через регуляторну невизначеність. Це створить більш стабільне середовище для користувачів.

Обговорення щодо банківських ліцензій також просувається вперед. На етапі розгляду заявок нових компаній, що працюють з американськими монетами, піднімаються питання прозорості акціонерів і національної безпеки. У разі успіху, з’явиться перший у США справжній «банківський» банк, орієнтований на криптоактиви, що дозволить плавний перехід між фіатною валюю і цифровими активами.

Однак, суворі вимоги, наприклад, мінімальний капітал у 5 мільйонів доларів для емісії стейблкоїнів, можуть ускладнити входження нових стартапів. Також існує побоювання, що великі гравці отримають перевагу.

Загалом, регулювання американських монет переходить від «епохи невизначеності» до «епохи структурованості». У найближчі 12–18 місяців очікується остаточне ухвалення та впровадження багатьох правил, включаючи пропозицію OCC.

Особисто я вважаю, що цей тренд у довгостроковій перспективі сприятиме залученню інституційних інвесторів і значним капітальним потокам у ринок. Це не стільки короткострокові коливання цін, скільки етап розвитку системної зрілості. Нарешті, ринок американських монет перестає бути «тимчасовим трендом» і стає невід’ємною частиною фінансової системи.