Мільйонери з паперу — це назва, яка мала б бути у сцені криптовалют. Ви дивитесь на гаманець і бачите астрономічні цифри. Відкриваєте біржу, щоб продати. І тут приходить реальність.

Багато людей не розуміють, як справді працює ціна. Біржа не купує у вас і ви не продаєте напряму їй. Це ми, учасники ринку, продаємо один одному монети. Біржа? Залишається з комісіями, поки все відбувається. Якщо ви хочете вийти з позиції за 5 доларів, потрібен хтось, хто готовий купити за цю ціну — і не лише один, а кілька, що вірять, що це можливість.

Ось у чому проблема: на вершині ніхто не може вийти одночасно. Це математично неможливо. Навіть золото — якщо 80% власників вирішить продати, ціна обвалиться. Ще гірше з альткоїнами, особливо з малими капами, це просто жорстко. Тому понад 80% інвесторів у альткоїни майже все втрачають і повторюють ту саму помилку в наступному циклі.

Ви не купуєте, тому що проект хороший. Ви ставите на те, що буде достатньо покупців, які платитимуть більше, ніж ви заплатили. Це інше. Дуже інше.

У малих і середніх проектах це стає ще ясніше. Графік зростає, ваш портфель показує 100К. Ви натискаєте продати. Але немає достатньо ордерів на купівлю. Реалістичний сценарій: ви поставили 10К, досягли 100К, але не можете вийти за поточною ціною. Найкращий серйозний бид — на 30% нижче. Іноді токен навіть не є ліквідним — ви не можете продати навіть якщо дуже хочете. Просто дивитеся на графік, що помножився у 30 разів.

Bitconnect у 2018 році — класичний приклад. Люди бачили шість, сім цифр на екрані. Коли він обвалився, ліквідність зникла. Ціна впала на 99%. Багатство у папері стало нічим.

Terra і LUNA у 2022 році були схожі. Перед спіральним колапсом багато хто був мільйонерами у папері. Коли почався обвал, пропозиція заповнила книгу ордерів. Не було достатньо покупців, щоб поглинути весь цей продаж.

Squid Game Token у 2021 році вибухнув на тисячі відсотків. Але технічно інвестори не могли продати — у смарт-контракті був обмежувач. Ліквідність була знята. Мільйони залишилися лише у скріншотах.

Токени передлістингу та приватних раундів також живуть цим. Багато проектів венчурного капіталу мають людей, що тримають токени з оцінкою у 10x, 50x вище за інвестицію. Але токен ще не був доданий до біржі, є вестинг, немає вторинного ринку або OTC дуже тонкий. У папері вони мільйонери. Насправді? Ліквідності зовсім немає.

PI Network — цікава справа для спостереження у цій сцені. Багато років люди майнили токени. У певні моменти версії IOU PI торгувалися на кількох біржах за високими цінами. Але mainnet довго не відкрився для вільної торгівлі, токен не був глобально ліквідним, і пропозиція була величезною порівняно з реальною попитом. Багато мали десятки тисяч, навіть "мільйони" у папері, базуючись на ціні IOU. Але реальний ринок із глибокою ліквідністю не існував. Без покупця — немає реалізації.

Правда жорстка: ціна — це не ліквідність. Ринкова капіталізація — це не гроші, які ви можете зняти. Вартість портфеля — це не реалізований прибуток. Якщо 80% власників спробують продати, ціна обвалиться. Це стосується навіть золота. Для альткоїнів малих кап — ще гірше.

Ви мільйонер, коли закриваєте прибуток, переводите його у стабільну монету або конвертуєте у фіат. Решта — просто цифри на екрані.

Торгівля альткоїнами — це соло-війну. Це не гра у групі Telegram із 5 тисячами людей. Це не місце, де ви заводите "друга на все життя". Більшу частину циклу ви проходите самі, думаючи своєю головою. Саме так ви і виграєте.