Нещодавно я бачив цікавий звіт про японських інвесторів, які масово виходили з іноземних облігацій у лютому. Дані Міністерства фінансів Японії показують, що вони чисто продали іноземних облігацій на 3,07 трильйонів ієн, що є найбільшим обсягом за останні 16 місяців. Це справді важливий сигнал про зміну настроїв на ринку.

Цікаво, що причина досить очевидна — доходність американських облігацій знизилася, тоді як японські облігації навпаки зросли, тому місцеві інвестори більше зацікавлені залишатися на внутрішньому ринку. Вони продали іноземні довгострокові облігації на 3,42 трильйони ієн, але все ще купували іноземні короткострокові облігації приблизно на 352,1 мільярда ієн. Навпаки, на ринку іноземних акцій вони активно купували, з чистим обсягом покупок 642,1 мільярда ієн у лютому вже другий місяць поспіль.

Barclays каже, що ці покупки акцій здебільшого зумовлені програмою NISA — безподатковою програмою інвестицій у акції від уряду Японії, яка спрямована на перенаправлення трильйонів ієн з готівки до ринку капіталу. Це своєрідний великий поштовх до фінансової інклюзії. Якщо дивитися на цю тенденцію, японські інвестори здійснюють значне ребалансування, переміщуючись з іноземних боргів до внутрішніх активів і глобальних акцій. Цей феномен показує, як монетарна політика та податкові стимули можуть радикально змінювати потоки капіталу на фінансових ринках, включаючи потенціал для екосистеми цифрових активів, таких як emerging yen coin.