J.B. Hunt «трохи більш позитивно»

J.B. Hunt заявила, що «ще зарано» формулювати очікування щодо сезону торгів. (Фото: Джим Аллен/FreightWaves)

Тодд Мейден

Четвер, 19 лютого 2026, 00:44 за Гринвічем+9 4 хв читання

У цій статті:

JBHT

+0.50%

Керівництво J.B. Hunt Transport Services висловило оптимістичні коментарі на інвестиційній конференції у вівторок. Вони повідомили, що пропускна здатність вантажівок суттєво звузилася, і що попит рухається трохи попереду попередніх очікувань.

«Попит здається трохи більш позитивним, ніж ми очікували на початку січня», — сказав Брэд Делко, фінансовий директор J.B. Hunt, на 43-й щорічній промисловій конференції Barclays у Маямі.

Відмови від тендерів і спотові ставки почали зростати за тиждень до Дня подяки і досі не зазнали типової сезонної відступу цього року. Делко зазначив, що більшість клієнтів (NASDAQ: JBHT) залишаються впевненими, що зміни не є структурними, і що зимові бурі у грудні та січні вже позаду ринкових змін.

Після місяців посилення регулювання щодо водійського складу (англійська мова, вимоги до володіння CDL без місця проживання, а також посилення контролю за ELD та автошколами), компанія зазнала скромного, але «як і очікувалося», пікового сезону. Однак, навіть без суттєвого зростання попиту, ринок залишається напруженим у найслабший сезон року.

SONAR: Індекс відмови від вантажівки (VOTRI.USA) для 2026 (синя зона), 2025 (жовта лінія), 2024 (зелена лінія) і 2023 (рожевий лінія). Це проксі для пропускної здатності вантажівок, індекс відмови від тендерів показує кількість вантажівок, які відхиляються від сухих вантажів. Поточні відмови від тендерів свідчать про звуження ринку вантажних перевезень. Дізнайтеся більше про SONAR, натиснувши тут.

_SONAR: Національний індекс вантажних перевезень (linehaul only – NTIL.USA) для 2026 (синя зона), 2025 (жовта лінія), 2024 (зелена лінія) і 2023 (рожевий лінія). NTIL базується на середньому значенні заброньованих спотових вантажів сухих вантажівок з 250 000 маршрутів. NTIL — це семиденне ковзне середнє спотових тарифів без урахування палива. Спотові ставки зросли протягом пікового сезону через нові обмеження на водійський склад. Суворі зимові погодні умови на тлі звуження пропускної здатності тримали ставки високими останніми тижнями.

Зимові бурі стали перешкодою для обсягів у січні, сказав Делко. Він також визнав, що погода спричинила частину змін у балансі ринку. Однак він вважає, що відбулося «досить значне зменшення пропозиції». Він зазначив, що звуження пропускної здатності було найбільш помітним у статтях витрат на купівлю транспорту як у брокерській, так і у вантажній частинах компанії. (Компанія з легкими активами сегмент TL використовує незалежних підрядників для перевезення вантажів у трейлерах J.B. Hunt.)

Обговорюючи вплив регуляторних заходів, Брэд Хікс, президент служби контрактних перевезень, сказав: «немає сумнівів, що це сприяє». Він зазначив, що найм водіїв став більш конкурентним у деяких ринках, навіть «без особливого [help]з попиту».

Хоча мультимодальний перевізник сказав, що «ще зарано» формулювати очікування щодо сезону торгів, два основні сегменти компанії, схоже, готові до роботи у 2026 році після трирічного спаду.

Спеціалізований сегмент зафіксував рекордну кількість нових клієнтів минулого року

Поточна мережа спеціалізованих перевезень J.B. Hunt забезпечить чисте зростання флоту у 2026 році. Компанія продала послуги на 1200 тракторах минулого року, але флот скоротився приблизно на 100 одиниць (чисто) через заплановану втрату клієнтів. Керівництво підтвердило довгострокову мету щорічного чистого зростання від 800 до 1000 вантажівок. Також вони зазначили, що рівень утримання клієнтів історично перевищує 98%.

Минулого року уклали угоди з 41 новим клієнтом, що стало рекордом. Зазвичай новий рахунок починається з кількох вантажівок. Нові рахунки працюють збитково перші три місяці, зазвичай виходять на беззбитковість до шостого місяця, тобто все, що вводиться після червня, зазвичай гальмує результати.

Продовження історії  

Більшість щорічного зростання походить від існуючих клієнтів. Вони зазначили, що багато клієнтів у спеціалізованому сегменті працюють за зменшеними щоденними зобов’язаннями, але з відновленням цих бізнесів зростуть і їхні потреби у вантажівках.

J.B. Hunt прогнозує помірне зростання операційного доходу у сегменті спеціалізованих перевезень цього року. Однак численні впровадження рахунків цього року мають закласти основу для кращих результатів наступного року.

Залишаються незмінними стратегії міжмодальних перевезень

Керівництво наполягає, що їм не доведеться переглядати свою міжмодальну стратегію, якщо угода Union Pacific (NYSE: UNP)-Norfolk Southern (NYSE: NSC) буде затверджена.

«Ми не розуміємо, чому це має змінитися, якщо злиття буде завершено», — сказав Делко. Він додав, що компанія планує продовжувати співпрацю з єдиним залізничним партнером на Заході, BNSF (NYSE: BRK-B), а також з обома східними залізницями, Norfolk і CSX (NASDAQ: CSX).

J.B. Hunt посилює свою частку на сході. Дворазове зростання за два роки було у високих одиницях у 2025 році, з приростом у 11% у четвертому кварталі. Ринок отримує вигоду від третього поспіль року відмінного залізничного сервісу, а зростання обсягів відбувається у період надлишкової пропускної здатності TL (зниження тарифів) та відносно низьких цін на паливо.

«Зараз у нас немає жодної з цих підтримуючих тенденцій, і ми бачимо такий тип зростання на ринку, де ми конкуруємо безпосередньо з вантажівками», — сказав Делко.

SONAR: Індекс обсягів внутрішніх залізничних контейнерів для 2026 (синя зона), 2025 (жовта лінія), 2024 (зелена лінія) і 2023 (рожевий лінія). Він показує щоденний обсяг міжмодальних контейнерів, що переміщуються у США, Канаді та Мексиці. Індекс — це семиденне ковзне середнє, яке враховує дату, коли контейнери були зареєстровані в пункті відправлення. Винятки становлять трейлери (trailer-on-flatcar, або TOFC).

Делко зазначив, що інвестиції у міжмодальні перевезення були «попередньо профінансовані», і що компанія може збільшувати обсяги без необхідності додавати пропускну здатність у найближчому майбутньому.

Зростаючі капітальні витрати, ймовірно, будуть спрямовані у сегмент спеціалізованих перевезень, оскільки укладаються нові угоди. Бізнес-модель є більш оборонною, оскільки довгострокові контракти зазвичай тривають кілька років і охоплюють значну частину корисного життя трактора.

З огляду на скромні вимоги до капіталовкладень і значний операційний важіль у період відновлення (останні зменшення витрат у сумі $100 мільйонів, або 80 базисних пунктів операційної маржі, вже оголошені, компанія має досить багато опцій для розподілу готівки. Минулого року вона викупила )мільйонів у акціях і має $923 мільйонів залишку за дозволом на викуп акцій.

Більше статей FreightWaves від Тодда Мейдена:

Тарифні ставки TL знову зростають без допомоги обсягів

Estes Logistics розширює діяльність завдяки придбанню Key Trucking

Перевізник Pamt зазнав збитків у Q4

Публікація J.B. Hunt «трохи більш позитивно» з’явилася першою на FreightWaves.

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Більше інформації