Чому стратегія та BitMine мають безперервне поповнення коштів для накопичення криптовалюти?

陶朱，金色财经

Резюме

Strategy і BitMine минулого тижня обидва збільшили володіння великими обсягами BTC і ETH. STRC — це основний інструмент Strategy для залучення коштів і купівлі BTC; акціонерне фінансування та доходи від застави забезпечують постійне купівлю ETH для BitMine.

У нинішніх несприятливих умовах ринку криптовалют дві великі криптоскарбниці все одно збільшують свої активи. Strategy минулого тижня витратив 2,54 мільярда доларів на купівлю 34 164 біткоїнів, наразі його загальний обсяг становить 815 061 біткоїн; BitMine минулого тижня збільшив володіння понад 100 000 ETH, загалом понад 4,97 мільйонів ETH.

Як Strategy і BitMine реалізують безперервний план купівлі?

1. Strategy продовжує купувати BTC на 25,4 мільярда доларів

Згідно з документом 8-K, поданим до Комісії з цінних паперів і бірж США 20 квітня, Strategy у період з 13 по 19 квітня придбав 34 164 біткоїни за ціною 2,54 мільярда доларів. Це третя за обсягом покупка BTC в історії Strategy, поступаючись лише покупкам у листопаді 2024 року — 55 500 BTC і 51 780 BTC.

Середня ціна нових купівель BTC становила 74 395 доларів за біткоїн, що трохи нижче середньої ціни покупки компанії — 75 527 доларів.

1. Чому постійно купують BTC?

Засновник Strategy Майкл Сейлор у квітні 2026 року відкрито заявив, що «чотирирічний цикл зменшення нагород за блок» у біткоїні завершився. Він вважає, що ціна тепер визначається капітальним рухом, а не впливом зменшення нагород.

Зокрема, його прогноз на 2026 рік привертає особливу увагу: він вважає, що 2026 рік стане останнім, коли можна буде купити біткоїн за менше ніж 100 000 доларів.

Обсяг купівлі Strategy вже значно перевищує обсяг видобутку BTC, що означає постійне виснаження ринкового запасу BTC. Зміни у попиті та пропозиції також сприяють тому, що Strategy стає дедалі більш дефіцитним і цінним для компанії.

2. Звідки у Strategy гроші?

Фінансування Strategy забезпечує понад 85% коштів за рахунок STRC.

Як і у попередніх випадках, більша частина останніх покупок Strategy була профінансована за рахунок STRC.

Згідно з поданими документами, STRC приніс доходу на 21,8 мільярда доларів, що становить приблизно 85,7% від загального доходу, а продаж звичайних акцій класу A (MSTR) приніс 3,66 мільярда доларів.

STRC — плаваючий відсотковий перпетуальний привілейований акціонерний капітал, основний інструмент залучення коштів для купівлі BTC Strategy. Номінал — 100 доларів, плаваюча річна ставка дивідендів у квітні 2026 року становить 11,5%, з щомісячним коригуванням. Цей інструмент орієнтований на інвесторів, що прагнуть стабільного грошового потоку і довгострокового зростання біткоїна. З моменту запуску в липні 2025 року STRC став ключовою підтримкою накопичення BTC Strategy, його денний максимум може фінансувати понад 4000 BTC, а тижневий — понад 7000 BTC, що значно перевищує щоденний обсяг нової видобутку.

День виплати дивідендів по STRC минув минулого тижня, тому інвестори, що купили цей продукт, більше не отримуватимуть наступних дивідендів. Перш ніж досягти цієї межі, ціна STRC залишалася вище 100 доларів протягом 10 торгових днів поспіль, що підтримує високий попит на цей пріоритетний капітал із ринковою вартістю 8,5 мільярда доларів.

Засновник дослідницької компанії Damped Spring Advisors Енді Констан (Andy Constan) вважає: зростання попиту на STRC зумовлене переважно арбітражем дивідендів, коли трейдери купують акції перед датою виплати дивідендів і продають їх незабаром після. «Я знаю людей, які вчора ввечері використовували кредитне плече для довгих позицій у STRC, і ніколи раніше не займалися арбітражем дивідендів».

2. BitMine збільшила володіння ETH понад 100 000

20 квітня, за даними BitMine, компанія володіє 4 976 485 ETH за ціною 2301 доларів за ETH; 199 BTC; акціями Beast Industries на 200 мільйонів доларів; акціями Eightco Holdings на 107 мільйонів доларів; і готівкою на суму 11,2 мільярда доларів. Відсоток ETH у володінні BitMine становить 4,12% від загальної пропозиції ETH (1,207 мільярда ETH).

1. Чому постійно купують ETH?

По-перше, голова BitMine Том Лі вважає, що нинішній бичий ринок скоро закінчиться, тому компанія прискорила купівлю ETH.

«Ми бачимо все більше ознак того, що ‘мікро-криптовалютна’ зима скоро закінчиться. Зменшення ризиків війни між Іраном і США сприяло зростанню ETH з початку лютого на 41%. Від початку війни Ethereum показує кращу динаміку ніж індекс S&P 500 на 2280 базисних пунктів і залишається найкращим активом у світі (крім цін на нафту). На нашу думку, Ethereum — найкращий ‘засіб збереження вартості у воєнний час’, і з початку війни він був провідним активом, що має велике значення. За останні чотири тижні BitMine прискорила купівлю ETH, оскільки наш базовий сценарій — це завершальна фаза ‘мікро-криптовалютної зими’. Минулого тижня ми купили 101 627 ETH — це найвищий темп купівлі з тижня 15 грудня 2025 року».

По-друге, ETH постійно отримує вигоду від зростаючого попиту з боку Уолл-стріт на токенізацію на блокчейні та систем штучного інтелекту, що дедалі більше використовуються на публічних і нейтральних блокчейнах. До 2026 року публічні блокчейни стануть необхідною умовою для роботи автономних агентів штучного інтелекту, які потребують нейтральних і децентралізованих платіжних каналів. BitMine контролює 4,21% пропозиції ETH і фактично володіє значною частиною “обчислювального простору”, необхідного для функціонування цих систем.

2. Звідки у BitMine гроші?

Джерела фінансування BitMine відрізняються від Strategy і здебільшого базуються на акціонерному фінансуванні та доходах від застави.

Згідно з 10-Q, поданим 14 квітня, кількість звичайних акцій компанії зросла з 232 мільйонів до майже 494 мільйонів штук з 31 серпня по 28 лютого. Вкладений капітал підскочив з 8,36 мільярда до 18,55 мільярда доларів, і всі ці кошти були інвестовані в ETH.

BitMine також заставляє більшу частину своїх ETH для отримання пасивного доходу. За даними компанії, вона нещодавно запустила MAVAN — платформу для институційного заставлення. Частина ETH BitMine вже закладена на цій платформі.

Станом на 20 квітня, загальна кількість ETH, закладених BitMine, становить 3 334 637 ETH (за ціною 2301 доларів за ETH, загалом 7,7 мільярда доларів). Том Лі зазначає: «Кількість ETH, закладених BitMine, перевищує будь-який інший інститут у світі. Коли всі ETH BitMine будуть закладені через MAVAN і партнерів, щорічно можна буде отримувати близько 330 мільйонів доларів у вигляді нагород за заставу ETH (при ставці 2,88% за 7 днів BMNR). Зараз річна дохідність від застави ETH становить 221 мільйон доларів».

Отже, BitMine залучає капітал через емісію акцій і отримує грошові потоки від застави ETH, що дозволяє постійно купувати ETH і накопичувати його.