Ці кілька днів знову бачу купу “адрес китів купили/продали” і планую слідувати за ними, чесно кажучи, мені трохи страшно. Звичайно, на ланцюгу виглядає як дія з побудови позиції, але насправді багато разів це хеджування: однією рукою входить спотовий актив, іншою — відкриває перпетуальні контракти протилежної сторони, або ж кидає монети в позики як заставу, тому чистий відкритий обсяг не такий великий, як здається. Кажучи просто, спершу дивися, де закінчуються кошти, чи повернулися вони до тієї ж лінії маршруту для циклічних операцій, інакше це може бути використано великими гравцями для створення ліквідності.

Останнім часом RWA, доходність американських облігацій і продукти на основі доходу в мережі порівнюють разом, я можу зрозуміти, але поведінка адрес набагато легше піддається комбінації “арбітражу та хеджування ризиків”, ігнорування повного набору графіка може призвести до неправильних висновків. В будь-якому разі я спершу намалюю шлях, а потім врахую прослизання і виконання, краще пропустити можливість, ніж уявляти без підстав.