Щойно підсумував, що минулого тижня через лихоманку я трохи влив liquidity, справді не варто більше вважати AMM за скарбничку… Графіки — це по суті пасивна зміна позицій у волатильності, коли зростання ти продаєш раніше, а падіння — купуєш активніше, і коли ціна коливається в межах, комісії не вистачає — і тоді залишаються лише непередбачувані збитки, що посміхаються тобі. Не кажучи вже про ситуації з довгими тінями свічок, коли один рух знижує твої ілюзії «заробляти лежачи».

Останнім часом я знову порівнював RWA, доходність американських облігацій і ончейн продукти доходу, і мені стає тривожно: ті «стабільні» доходи на ончейні, можливо, приховують те, що ти платиш за волатильність. В будь-якому разі я, як прихильник тіньових стратегій, віддаю перевагу невеликим позиціям з стоп-лоссами, щоб хоча б розуміти, скільки втрачаєш… У цій сфері маркет-мейкінгу, якщо не розібрався з ризиковою структурою — не варто вдавати спокій.