Ці кілька днів знову бачив, як хтось поєднує потоки капіталу ETF та ризиковий апетит на американському ринку, наче криптовалюти — це лише вмикач… Мене більше цікавлять ті речі в ланцюгу, які “не сперечаються, але вже вирішені”: чим зручніше делегувати голосування, тим більше здається, що це кілька великих гравців натискають кнопки за всіх. Кажуть, це управління токенами, але насправді управління може бути “хто краще збиратиме голоси/хто отримає великого делегата”, а звичайні люди хіба що емоційно долучаються.

Залишимо це, скажу просто: ти думаєш, що голосуєш, але насправді обираєш людину, яка голосує замість тебе, а ця людина потім узгоджується з кількома великими гравцями. У довгостроковій перспективі це може перетворити протокол у клуб олігархів, і навіть ретельний дизайн стимулів може з часом зійти з курсу. Мій підхід більш обережний: спершу дивлюся на концентрацію делегатів і структуру участі у пропозиціях, якщо все занадто односторонньо — менше втручаюся, щоб не сприймати “управління” як розвагу.