Останнім часом помітив, що курс ієни знову наближається до позначки 160, і ринкові настрої стають трохи напруженими. Дані нічних індексних свопів показують, що ймовірність підвищення ставки Банком Японії у квітні вже опустилася менше ніж до 20%, цей перехід відбувся досить швидко — на початку минулого тижня ймовірність ще становила 50%.

Голова Банку Японії Уеда Казуо нещодавно зазначив, що зростання цін на нафту погіршило торговельні умови Японії, створюючи зниження тиску на економіку. Це справді ставить центральний банк у двозначне становище. З одного боку, зростання енергетичних витрат підвищує інфляцію, з іншого — зростає занепокоєння щодо економічного зростання, тому підвищення ставки стає особливо складним.

Останнє опитування Reuters показує, що думки економістів щодо часу підвищення ставки вже суттєво розділилися. Вибір у квітні — 38%, але у червні цей показник досяг 35%, що фактично рівне. Економіст з Міцубісі Улічний Траст Банк вважає, що найбільш ймовірний час підвищення — саме червень, а ймовірність залишити ставку без змін у квітні є більшою.

Це й не дивно, що уряд Японії почав нервувати. Уолл-стрітські аналітики Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities зазначають, що якщо у квітні центральний банк справді залишить ставку без змін, ієна послабшає ще більше. Міністр фінансів Японії Катаяма Акіцукі після обговорення з міністром фінансів США вже натякнув, що готовий вжити рішучих заходів для підтримки ієни. Але тут є проблема: навіть якщо уряд попереджає про можливе втручання, якщо ставки у США залишатимуться високими, а центральний банк продовжить повільно підвищувати ставки, арбітражні операції та підтримка цін на енергоносії збережуть сильний долар, і курс долар/ієна може ще піднятися до 165.

Загалом, ця волатильність курсу відображає невизначеність у політиці Банку Японії, а також складні зміни у глобальному енергетичному та процентному середовищі. У короткостроковій перспективі ієна залишається під значним тиском.