Щойно я розпакував рюкзак у пошуках зарядного пристрою для телефону, кабель заплутаний у клубок, і раптом я згадав про LST/повторне заставлення цієї системи: на поверхні це “більший дохід”, по суті — це використання однієї й тієї ж базової безпеки кілька разів для позичання. Звідки береться дохід? Більшість з них — це ті, хто готовий платити за більший кредитний важіль/більшу ліквідність, додатково до цього — протокольні субсидії, програми балів тощо. Ризики також дуже очевидні: якщо базовий рівень зламається (штрафи, проблеми з валідаційними вузлами), то й кілька шарів зверху почнуть коливатися разом; якщо ж виникне проблема з низькою ліквідністю, відмовою від прив’язки, мостами або вразливістю контрактів, це призведе до ланцюга реакцій, і хвиля ліквідацій буде чітко чути на ланцюгу.

Останнім часом знову обговорюють очікування зниження ставок, одночасне зростання або падіння індексу долара та ризикових активів, і моє відчуття таке: коли навколишнє середовище переходить від “розповіді” до “потреби у готівці”, ці системи з багатошаровим доходом спершу будуть використовуватися для отримання ліквідності. В будь-якому випадку, я зараз краще менше зароблятиму, але спершу хочу зберегти ту лінію, яка дозволить вижити.