Останнім часом глибоко занурююся в акції Oracle, і тут насправді є досить переконлива історія, яку більшість людей пропускає, бо вони застрягли в думках, що це просто застаріле програмне забезпечення для баз даних.

Ось що насправді відбувається: Oracle фактично грає одночасно в дві ігри. Є традиційний бізнес з базами даних і ліцензування, який просто генерує готівку, але потім є Oracle Cloud Infrastructure (OCI), який стрімко прискорюється. Ринок починає більш серйозно оцінювати зростання хмари, саме тому ми бачили таку сильну рух у останні кілька років.

Настоящий драйвер прогнозу ціни акцій Oracle до 2030 року зводиться до трьох речей. По-перше, наскільки швидко фактично зростає споживання OCI. Ми говоримо про модель, засновану на споживанні, яка набагато масштабованіша, ніж ліцензування за кількістю місць. По-друге, RPO (це залишки зобов’язаної виручки) продовжує зростати, що дає вам уявлення про майбутні квартали. По-третє, вони фактично підтримують високі маржі, одночасно інвестуючи значні кошти у інфраструктуру штучного інтелекту. Це рідкісне поєднання, за яке ринок платить премію.

Що я знаходжу цікавим, так це те, як тут працює оцінка. Oracle торгує як цей гібрид — частково як акція цінності через дивіденди та грошовий потік, частково як акція з ростом через хмару та AI. Ринок фактично застосовує різні мультиплікатори до різних сегментів. Коли я рахую сценарій прогнозу ціни Oracle до 2030 року, ви отримуєте досить широкий діапазон залежно від виконання.

У базовому сценарії, де OCI зростає приблизно на 40% і маржі залишаються стабільними, ви дивитеся на ціну близько $185-$220 діапазон для 2026 року, потенційно $300-$380 до 2030 року. Це за умови, що вони збережуть дисципліну щодо маржі і зростання хмари буде складатися. Бичий сценарій стає ще більш привабливим, якщо попит на AI справді прискориться і підштовхне зростання OCI понад 50%, але це вже на межі оптимістичного.

Що люди часто неправильно розуміють — це те, що вони сприймають це як просто історію про застарілу технологію. Сегмент OCI справді високоростучий, і видимість залишків зобов’язаної виручки (RPO) дійсно досить сильна. Також вони не просто витрачають на AI CapEx для показухи — там справжні очікування щодо ROI. Коли дивишся квартальні результати, спершу звертай увагу на темпи зростання споживання OCI, потім на траєкторію RPO, і нарешті — чи тримаються маржі.

Прогноз ціни акцій Oracle до 2030 року дуже залежить від того, чи зможуть вони підтримувати прискорення хмари, зберігаючи при цьому операційний важіль. Це їхній основний ризик. Внутрішньогалузеві повернення через дивіденди та викуп акцій також створюють підлогу під ціною під час турбулентних періодів, тому довгострокові інвестори не повністю вийшли з гри.

Що стосується інструментів оцінки, я зазвичай дивлюся на дохідність вільного грошового потоку (FCF) у порівнянні з безризиковою ставкою. Якщо дохідність FCF Oracle перевищує ставку по казначейських облігаціях більш ніж на 2%, це історично було привабливо для великих технологічних компаній. Мультиплікатор P/E може розширюватися або звужуватися залежно від настроїв, але фундаментальні показники — це те, що має значення для прогнозу ціни акцій Oracle до 2030 року.

Одне, за чим потрібно стежити кожен квартал: чи прискорюється або сповільнюється OCI? Це найважливіший показник. Темп зростання RPO — другий за важливістю. Якщо обидва тримаються і маржі не стискаються, акції зазвичай знаходять підтримку. Зміни в керівництві впливають на ціну більше, ніж фактичні перевищення очікувань, тому слід уважно слухати їхні прогнози.

Підсумовуючи, якщо дивитися на Oracle з довгостроковою перспективою, історія з хмарною інфраструктурою реальна, а профіль маржі — сильний. Прогнози ціни акцій Oracle до 2030 року, які я відслідковую, свідчать про значний потенціал зростання, якщо вони успішно реалізують історію зростання у хмарі. Це і є основна ідея.