6 років залучення фінансування 713 мільйонів, чистий прибуток зросла на 90%, у чому полягає стійкість Guojin Securities?

Запит AI · Як часті фінансування допомагають China International Securities оптимізувати структуру боргу?

Короткострокові коливання цін акцій, проблеми з дотриманням нормативів, не змінюють довгостроковий позитивний тренд розвитку China International Securities.

Видавець | China Visit Network

Редактор | Лі Сяоян

Як універсальний брокер із понад тридцятирічним досвідом роботи на ринку капіталу, China International Securities (600109.SH) останнім часом у умовах коливань ринку та посилення регулювання одночасно стикається з періодичними викликами та демонструє сильну стійкість у показниках та активну позицію щодо реформ. Незважаючи на короткострокові труднощі у вигляді корекції цін акцій, випадкових проблем із дотриманням нормативів у інвестиційних банківських проектах, компанія завдяки стабільній фінансовій базі, ефективному управлінню фінансуванням, всебічній трансформації бізнесу та глибоким заходам щодо відповідності нормативам поступово закладає основу для довгострокового розвитку і розкриває потенціал високоякісного зростання.

З 2025 року результати China International Securities демонструють яскравий ріст, лідируючи у галузі за динамікою зростання. За три квартали компанія отримала операційний дохід у розмірі 6,152 мільярдів юанів, що на 43,36% більше порівняно з минулим роком; чистий прибуток, що належить акціонерам, склав 1,700 мільярдів юанів, що на 90,27% більше, майже подвоївшись, що свідчить про значне підвищення прибутковості. Зокрема, чистий дохід від комісійних та комісійних доходів склав 3,357 мільярдів юанів, а інвестиційний дохід — 1,691 мільярдів юанів, що відповідно на 46,59% і 90% більше минулого року, ставши ключовими драйверами зростання, підтверджуючи синергію традиційних основних бізнесів — брокерських, інвестиційних банків та інвестиційних операцій, а також постійне вдосконалення структури бізнесу.

У відповідь на потреби управління ліквідністю у галузі China International Securities гнучко використовує короткострокові фінансові інструменти, такі як короткострокові фінансові облігації та корпоративні облігації, що забезпечує не лише достатність оборотних коштів, а й демонструє високий рівень кредитного рейтингу на ринку. З 2020 по 2025 рік компанія випустила у цілому 79 серій короткострокових фінансових облігацій на суму 713 мільярдів юанів; на початку 2026 року було повторно випущено дві серії короткострокових облігацій на 20 і 15 мільярдів юанів відповідно, що формує сталий і недорогий режим фінансування. Дані показують, що ставка купона на короткострокові облігації у 2026 році становить всього 1,69–1,73%, а ставка за корпоративними облігаціями — лише 1,87%, що значно нижче середнього рівня по галузі, що свідчить про високу довіру капітального ринку до їхнього кредитного рейтингу AAA та здатності обслуговувати борг.

Часті фінансування — це не бездумне розширення, а стратегічний крок для розвитку бізнесу та оптимізації боргової структури. Завдяки перевагам «низької вартості, високої гнучкості та швидкої обертальності», короткострокові фінансові облігації стають ключовим інструментом для поповнення оборотних коштів, рефінансування погашених зобов’язань і стабілізації фінансової лінії. На кінець третього кварталу 2025 року співвідношення активів і зобов’язань компанії становить 75,95%, що є високим рівнем для періоду, але все ще в межах розумних показників для брокерського сектору і значно нижче рівня ризику. Крім того, обсяг існуючих боргів становить 320 мільярдів юанів, з них 100 мільярдів — короткострокові облігації, 220 мільярдів — корпоративні облігації, структура термінів яких є збалансованою, а ризик ліквідності — цілком контрольованим. Ще важливіше, що компанія має 100% історію своєчасних платежів за боргами, у тому числі успішно погасила 1,5 мільярдів юанів короткострокових облігацій у серпні 2025 року, що підтверджує її стабільність у виконанні зобов’язань і рівень управління ризиками.

На вторинному ринку ціна акцій China International Securities знизилася після піку 2020 року, станом на 2 квітня 2026 року закрилася на рівні 8,33 юанів за акцію, що становить понад 50% зниження від історичного максимуму і привернуло увагу ринку. Однак цей тренд не є унікальним і є типовим для сектору брокерських послуг у останні роки, що зумовлено сукупністю кількох факторів.

З погляду галузевих умов, з 2021 року ринок А-акцій зазнав загальної корекції, активність торгів знизилася, а інвестиції у AI, передове виробництво та інші зростаючі сектори зосередилися у руках інституційних інвесторів. Як традиційний лідер фінансового сектору, брокерські компанії зазнають відтоку капіталу. Крім того, регуляторні органи змінили свою стратегію щодо стабілізації ринку, зменшивши роль брокерів як «флагманів» бичачого ринку, що сприяє зниженню їхньої оцінки. Дані показують, що з початку 2026 року великі чисті відпливи з основних ETF-фондів склали понад 1 трильйон юанів, а брокерські компанії, що входять до індексних ваг, зазнають пасивного тиску, що додатково тягне вниз цінові показники.

З точки зору ринкових очікувань, інвестори сумніваються у стійкості зростання показників брокерів, вважаючи, що високий приріст у 2025 році був зумовлений короткостроковими ринковими імпульсами, а не внутрішнім довгостроковим зростанням, що породжує песимістичні настрої щодо «вичерпання позитивних факторів». Однак результати China International Securities мають міцну основу: брокерські операції стабільно зберігають частку ринку завдяки мережі та сервісам, інвестиційна діяльність зосереджена на якісних проектах, а інвестиційні дослідження та аналітика забезпечують стабільний дохід. Інноваційні напрями, такі як управління багатством і фінансові технології на базі штучного інтелекту, швидко впроваджуються, що створює нові джерела зростання. На даний момент компанія має історично низьку оцінку, і з подальшим зростанням результатів і відновленням ринкових настроїв потенціал для підвищення оцінки зростає.

Як «сторожовий собака» капітального ринку, дотримання нормативів у інвестиційних банках є життєво важливим для розвитку брокерів. Останнім часом у China International Securities виникли проблеми з деякими IPO через недбалість у дотриманні процедур, що призвело до попереджень і санкцій з боку регуляторів, виявивши слабкі місця внутрішнього контролю. У березні 2025 року IPO компанії «Thinking Food» було піддано критиці через недбалість у дослідженнях і невиконання ключових процедур, що спричинило публічне засудження з боку біржі, а двоє представників підпису були тимчасово позбавлені права підпису на 24 місяці; у грудні того ж року представник проекту «Feichao New Materials» був попереджений за недоліки у перевірках.

У відповідь на ці проблеми China International Securities не ухиляється і не приховує, а впроваджує політику «нульової терпимості» щодо порушень, активно реформуючи систему відповідності нормативам у інвестиційних банках. Після інциденту компанія негайно запустила внутрішнє розслідування, застосувала дисциплінарні заходи до відповідальних підрозділів і співробітників, посилила контроль за дотриманням нормативів. Крім того, вона оновила управління інвестиційними банками за чотирма напрямками: створила повний цикл управління ризиками — від ініціювання проекту, досліджень, перевірки до нагляду; залучила відділи контролю якості та відповідності раніше до початку проекту, посилила контроль за грошовими потоками, пов’язаними операціями та внутрішнім контролем; удосконалила систему оцінки представників, пов’язавши їхню відповідальність за відповідність нормативам і якість проектів із кар’єрним зростанням; підвищила рівень навчання співробітників, щоб покращити їхню професійну підготовку та усвідомлення ризиків, закладаючи принцип «відповідність — це нижня межа, якість — це життя».

Зараз результати реформ вже помітні. Вимоги до відбору проектів у інвестиційних банках стали більш суворими, зосереджуючись на якісних і відповідних нормативам компаніях; з 2026 року рівень досліджень і перевірок нових проектів значно зріс, проблем із дотриманням нормативів не виникло. Компанія посилює контроль за інформаційною прозорістю та корпоративним управлінням вже запущених компаній, виконує функцію «сторожового собаки» у довгостроковій перспективі. Короткострокові труднощі у дотриманні нормативів перетворюються у довгострокове підвищення рівня відповідності та зміцнення основ для стабільного розвитку інвестиційного банкінгу.

Паралельно із зміцненням традиційних основних напрямків, China International Securities активно просуває цифрову та інтелектуальну трансформацію, створюючи нові джерела зростання і відкриваючи довгострокові можливості.

Успіх трансформації у сфері управління багатством очевидний. Компанія зосереджена на AI-консультантах, створюючи інтегровану онлайн-офлайн сервісну систему. Після запуску продукту AI-консультанта у 2025 році, обсяг активів під управлінням у цій сфері досяг 31,5 мільярдів юанів, додатковий дохід склав понад 30 мільйонів юанів, а кількість активних користувачів у режимі «інтелектуального обслуговування» зросла у 10 разів порівняно з традиційною підтримкою, що значно підвищило ефективність і якість обслуговування клієнтів. Відкриття фондів і комісійні за розподілом у цій сфері показали високий результат: у 2025 році доходи склали 2,9 мільярдів юанів, що на 37,23% більше минулого року, і компанія піднялася на 16-те місце у галузі, покращивши позицію на 6 сходинок, що підтверджує здатність дослідницького підрозділу та відділу продажів працювати у синергії та надавати високоякісні послуги.

Цифрова трансформація глибоко проникає у ключові бізнес-процеси. Компанія інтегрує AI у власні інвестиції, дослідження та аналіз ризиків, застосовуючи алгоритми для оптимізації стратегій, автоматичного створення звітів і моніторингу ризиків у реальному часі. Це дозволяє економити понад 40 тисяч робочих годин, підвищуючи ефективність операцій і точність управління ризиками. Також компанія продовжує інвестувати у фінансові технології, удосконалює торгові системи, системи управління клієнтами та системи контролю, щоб підсилити конкурентоспроможність і підвищити якість послуг.

Короткострокові коливання цін акцій і проблеми з дотриманням нормативів не змінюють довгостроковий позитивний тренд розвитку China International Securities. Компанія завдяки сильним показникам зростання, стабільній фінансовій позиції, ефективним фінансуванням, глибоким реформам і швидкій інноваційній трансформації поступово долає періодичний тиск і входить у нову фазу високоякісного розвитку.

Як провідна брокерська компанія регіону з головним офісом у Ченду, China International Securities активно працює у Західному Китаї та по всій країні, підтримуючи реальну економіку, сприяючи прямому фінансуванню підприємств і популяризації управління багатством. У майбутньому, у контексті глибшої реформи капітального ринку, з постійним розкриттям переваг реєстраційної системи та зростанням попиту населення на управління багатством, компанія має намір максимально використовувати свої сильні сторони, розвивати основний бізнес у відповідності до нормативів, вдосконалювати інноваційні напрями та підвищувати свою конкурентоспроможність і ринкову цінність, щоб забезпечити довгострокові стабільні доходи інвесторів.

Особиста думка, виключно для ознайомлення.