Протягом чотирьох років прибуток зростав більш ніж на 50%, і зростання Yanjing Beer всупереч тенденціям стало уроком для галузі?

Питання AI · Як Yanjing U8 став ключовим двигуном зростання всупереч тенденціям?

Зростання Yanjing всупереч тенденціям базується на точному захопленні ядра трансформації галузі — підвищенні цінності через оновлення продукту та розбитті застою за допомогою стратегії великих товарних позицій.

Видавництво|Центральна мережа

Перевірка|Лі Сяоянь

Коли китайська пивна індустрія увійшла у фазу пікового обсягу та жорсткої конкуренції за залишковий ринок, більшість компаній зазнали застою у продажах і тиску на прибутки, Yanjing Beer, однак, із вражаючими фінансовими результатами, продемонструвала «зворотне циклічне зростання» традиційного державного підприємства. До 2025 року компанія оновила історичні рекорди з доходів і прибутків, чистий прибуток, що належить материнській компанії, зріс на 59,06% у порівнянні з попереднім роком, і вже четвертий рік поспіль зростає більш ніж на 50%, у час, коли галузь розділяється та ускладнюється, компанія знайшла унікальний шлях відродження, характерний лише для Yanjing. Цей успіх у зростанні всупереч тенденціям є не лише перемогою стратегії, а й яскравим прикладом трансформації традиційного підприємства, хоча за цим сяйвом приховані ще невирішені питання зростання.

2022 рік став ключовим поворотним моментом у розвитку Yanjing Beer. З приходом нової управлінської команди почалася масштабна трансформація під гаслом «друге підприємництво, відродження Yanjing», а стабільний прорив у фінансових показниках є найнаочнішим підтвердженням ефективності реформ. За даними, у 2022 році чистий прибуток компанії, що належить материнській компанії, становив лише 3,52 мільярда юанів, тоді як ринок розглядав це як відновлення на низькому базовому рівні; всього за чотири роки ця цифра зросла до 16,79 мільярда юанів, майже у 4 рази, з високою швидкістю зростання, що стабільно тримає лідерські позиції у галузі та повністю руйнує міф про «пікове зростання старих брендів».

Ще цінніше те, що зростання Yanjing не є тимчасовим явищем, а є стабільним підйомом у циклі. У 2023 році чистий прибуток склав 6,45 мільярда юанів, зростання на 83,02%; у 2024 році він перевищив 10 мільярдів, досягнувши 10,56 мільярда; у 2025 році компанія знову встановила новий рекорд, а збитки у четвертому кварталі зменшилися з 2,32 мільярда до 0,91 мільярда юанів, що свідчить про посилення прибутковості. На тлі незначного зниження загального обсягу виробництва галузі на 1,1% і у контексті, коли більшість компаній «змінюють ціну на обсяг», Yanjing досягла зростання продажів, доходів і прибутків одночасно: обсяг продажів склав 4,053 мільйона гектолітрів, доходи — 15,333 мільярда юанів, що підтверджує висновок про «залишковий ринок, у якому все ще є потенціал для зростання».

З точки зору капіталу, цінність Yanjing полягає у трансформації «якість понад масштаб». За останні чотири роки компанія повністю відмовилася від розширення за рахунок необмеженого зростання і перейшла до глибокої роботи з цінністю: частка доходів від продуктів середнього та високого класу зросла з 62,86% у 2022 році до 70,11% у першій половині 2025 року, а валова маржа підвищилася до 45,66%. Оновлення структури продуктів і відповідний прибутковий ефект продовжують проявлятися. Одночасно компанія активно повертає цінність акціонерам: у 2024 році запроваджено щорічні дивіденди, а у 2025 році додано середньорічний дивіденд, що демонструє прагнення до справжньої цінності та змінює уявлення ринку про оцінку старих державних підприємств.

Головною рушійною силою зростання Yanjing є точне захоплення ядра трансформації галузі — підвищення цінності через оновлення продукту та руйнування застою за допомогою стратегії великих товарних позицій. З-поміж них, Yanjing U8 без сумніву є «двигуном зростання», що проходить через усе — від непомітного до феноменального великого товару, і його шлях розвитку є ілюстрацією високотехнологічної трансформації Yanjing у сегменті преміум.

У 2022 році продажі Yanjing U8 склали 390 тисяч гектолітрів, зростання понад 50%; у 2023 — понад 530 тисяч гектолітрів; у 2024 — 696 тисяч; у 2025 — досягнення 900 тисяч гектолітрів, що у 4 рази перевищує показники чотирирічної давнини. Цей продукт, орієнтований на молодих споживачів і середній та високий ціновий сегмент, точно відповідає тренду «легкого сп’яніння», завдяки «смачному і не нав’язливому» смаку та маркетингу у сценічних сценаріях, швидко завоював серця молодої аудиторії. Він став не лише основою зростання фінансових показників, а й драйвером підвищення структури продуктів у цілому, закладаючи фундамент для підвищення тоннажної ціни і валової маржі.

Паралельно з стабільним зростанням U8, Yanjing прискорює вдосконалення портфеля продуктів, щоб подолати ризик залежності від одного товару. У березні 2025 року компанія представила новий висококласний продукт — Yanjing A10 цільнозернове пиво, що базується на концепції «чистого ремесла», орієнтоване на ще вищий ціновий сегмент і створює двовекторну модель «масовий преміум + преміум-клас». Одночасно компанія просуває стратегію диверсифікації «пиво + напої + здорове харчування», зокрема, бізнеси Bester Drinks і Yanjing Natto, що створює багатогранну модель зростання і знижує ризики залежності від окремих сегментів.

На канальній стороні Yanjing відмовилася від традиційної «широкої сітки» і зосередилася на глибокій роботі у регіонах через «програму сотень міст і сотень повітів», оптимізуючи структуру дистриб’юторів і посилюючи контроль на кінцевих точках. З одного боку, зміцнює базу у Північному Китаї, з іншого — прискорює національну експансію через співпрацю з дистриб’юторами білого алкоголю і розвиток у повітових точках. Крім того, компанія активізує цифрову трансформацію, підвищує ефективність виробництва і збуту, суворо контролює витрати, щоб зростання доходів перетворювалося у збільшення прибутків і забезпечувало «зростання обсягів і ефективності».

За яскравими фінансовими результатами стоять і виклики трансформації, що залишилися. Найбільший ризик — залежність від окремих товарів. Хоча U8 продовжує зростати, його темпи знизилися з понад 50% у 2022 році до 29,31% у 2025 році, і з розширенням бази зростання стає важчим. Також слабшає основний асортимент: обсяг продажів «чистого» пива знизився на 5,2%, а серії «освіжаюче» — на 13,3%. Відсутність балансування між кількома товарами і слабка регіональна присутність у ключових ринках, таких як Південь і Схід Китаю, створюють додаткові труднощі. Конкуренція у сегменті високого класу посилюється: Budweiser займає близько 40% ринку, China Resources і Tsingtao активно розвивають преміум-лінії, а великі виробники білого алкоголю виходять у сегмент крафтового пива, що ще більше ускладнює позиції Yanjing.

З галузевої перспективи, чотирирічна трансформація Yanjing Beer є цінним досвідом для традиційних компаній у сегменті з високим рівнем конкуренції. Основна стратегія — зберігати цілеспрямованість, рухатися у напрямку високого класу і молодіжної орієнтації; зосереджуватися на ключових товарах для прориву; підвищувати якість управління і ефективність, змінюючи фокус із масштабного розширення на глибоку цінність.

На критичному етапі переходу від «кількості до якості» відновлення Yanjing доводить, що навіть у насиченому ринку компанії можуть знаходити структурні резерви через реконструкцію продуктів, оптимізацію каналів і управлінські інновації. Для Yanjing цей перехід від «дно» до «сильного прориву» вже завершено, і наступний етап — подолання залежності від окремих товарів, прискорення національної експансії і усунення управлінських недоліків, щоб постійно розкривати нові можливості.

Залишковий ринок не має кінця, і для зворотного циклічного зростання потрібна довгострокова витримка. Чотири роки високого зростання Yanjing Beer розірвали стереотипи старих державних підприємств і додали впевненості галузі. У майбутньому, з виходом нових продуктів, таких як A10, і поглибленням диверсифікації, ця компанія з понад сорокарічною історією має всі шанси продовжити «зворотне циклічне проривання» і перетворити «відродження Yanjing» із фінансових показників у довгострокову цінність.