Цей крах MEV Capital у жовтні все ще залишається досить яскравим кейсом того, що трапляється, коли механізми стабільних монет раптово виходять з ладу. Тому deUSD відстегнувся від прив’язки, автоматичні ліквідації поширилися по протоколах, а MEV Capital зазнав величезних збитків — мова йде про понад $10 мільйонів у прямому збитку. Але справжній удар був у тому, що сталося з їхніми активами під управлінням. Вони зменшилися на 80% всього за чотири місяці. З $1,5 мільярда до приблизно $300 мільйонів. Це той тип зменшення, що робить інституційних інвесторів нервовими.

Цікаво, як швидко відреагувала екосистема. Belem Capital не гаяла часу — вони зняли свою делегацію з MEV Capital і повернули всю інституційну операцію з управління активами до себе. Це суттєвий знак недовіри, фактично кажучи, що їм потрібно знову побудувати свої власні рамки ризик-менеджменту та виконання з нуля, замість того, щоб довіряти стратегіям MEV.

Ця ситуація підкреслює одну річ, про яку люди недостатньо говорять: експозиція до MEV може бути двосічною зброєю. Коли ринкові умови нормальні, оптимізація MEV виглядає чудово на папері. Але коли ситуація стає волатильною і протоколи починають ліквідувати, ті самі стратегії, орієнтовані на MEV, можуть посилювати збитки замість їх запобігання. Відстегування у жовтні було фактично тестом на стрес, який MEV Capital провалив, і цифри не брешуть.