Заборгованість залишається проблемою, що ускладнює отримання платежів, Мінде Біо стикається з ситуацією фінансового виключення з біржі

Питання AI · Як 明德生物 з мільярдних доходів опустилася до межі виходу з біржі?

Журналіст Цзяньцзянь Цзяньцзянь Ван Лу, Пекін

Важкість повернення дебіторської заборгованості є однією з головних проблем у діяльності багатьох публічних компаній у сфері зовнішньої діагностики (IVD) після пандемії. Нещодавно 明德生物 (002932.SZ), компанія з публічною торгівлею, яка під час пандемії отримала понад 100 мільярдів юанів доходу, повідомила, що через ситуацію, пов’язану з фінансовим виходом з біржі, після публікації річної звітності 2025 року її коротка назва акцій може бути позначена символом “*ST”.

Останній прогноз показує, що 明德生物 очікує чистий збиток у розмірі від 15 до 25 мільйонів юанів у 2025 році, чистий прибуток за вирахуванням позареалізованих доходів і витрат — від збитку у 100 мільйонів до 140 мільйонів юанів, а доходи після вирахування — від 237 до 297 мільйонів юанів.

Раніше оприлюднений прогноз показував, що у 2025 році 明德生物 очікує чистий прибуток від 12 до 18 мільйонів юанів, а чистий збиток за вирахуванням позареалізованих доходів — від 78 до 98 мільйонів юанів.

Звідси видно, що у 2025 році очікуваний позареалізований збиток або прибуток 明德生物 становитиме від 85 до 115 мільйонів юанів.

Дані про коригування фінансових показників 明德生物 у повідомленні про результати та у прогнозі суттєво відрізняються, а характер прибутків і збитків змінюється, що може призвести до фінансового виходу з біржі.

З боку 明德生物 заявили, що основною причиною значних змін у прогнозі є: за принципом обережності, через значну невизначеність у поверненні частини дебіторської заборгованості, тимчасово не враховували відповідний дохід у 2025 році, що зменшило доходи та чистий прибуток. Крім того, за принципом обережності, були проведені коригування зменшення вартості активів, таких як запаси та основні засоби, що зменшило чистий прибуток, що належить акціонерам компанії.

За даними, на ринку A-акцій, подібні коригування фінансових показників і зміни у характері прибутків і збитків не є рідкістю. Щороку деякі публічні компанії та їх керівники за порушення “Правил розкриття інформації публічних компаній”, “Правил листингу акцій на Шеньчженьській фондовій біржі” та інших нормативних актів зазнають дисциплінарних стягнень або адміністративних заходів у вигляді попереджень.

Щодо питань розкриття інформації та управління діяльністю компанії, журналіст “Китайської ділової газети” направив запит до 明德生物, але на момент публікації відповіді не отримано.

До спалаху COVID-19, річний дохід 明德生物 зазвичай становив від 1 до 2 мільярдів юанів. Під час пандемії компанія скористалася великим попитом на тестування на COVID-19, що спричинило швидкий зростання доходів і чистого прибутку.

За даними річної звітності 2022 року, станом на грудень 2022 року, за результатами міжлабораторної оцінки якості лабораторій, що проводили тестування на новий коронавірус у межах країни, частка використання реагентів для тестів на COVID-19 виробництва 明德生物 становила 22,1%.

У 2022 році доходи 明德生物 склали 105,3 мільярдів юанів, а чистий прибуток — 4,208 мільярдів юанів, що є історичним максимумом для компанії.

Різке зростання доходів супроводжувалося зростанням дебіторської заборгованості, яка стала потенційною проблемою. На початку 2022 року дебіторська заборгованість становила 739 мільйонів юанів, а наприкінці року — зросла до 2,56 мільярдів юанів.

Зі зміною політики щодо боротьби з пандемією попит на тестові продукти значно знизився з 2023 року, і результати діяльності 明德生物 різко погіршилися. У 2023 і 2024 роках доходи становили відповідно 750 мільйонів і 350 мільйонів юанів; чистий збиток за вирахуванням позареалізованих доходів — відповідно -124 і -140 мільйонів юанів.

Проблема повернення дебіторської заборгованості тривала і гальмувала загальні результати 明德生物. У звітах за 2023 і 2024 роки компанія неодноразово зазначала: “Труднощі з поверненням коштів від кінцевих клієнтів, зростання кредитних ризиків, формування резервів на безнадійні борги для деяких високоризикових клієнтів”.

Щоб розширити бізнес, 明德生物 ініціювала дві зовнішні поглинання. У лютому цього року компанія завершила покупку 51% акцій 湖南蓝怡 (湖南蓝怡) — компанії з виробництва медичних приладів.

Останні фінансові дані показують, що 湖南蓝怡 має негативний чистий актив і постійно зазнає збитків. Станом на 30 вересня 2025 року, чистий актив 湖南蓝怡 становив -62,442 мільйонів юанів. За 2024 рік і перші три квартали 2025 року доходи становили відповідно 4,77 і 3,07 мільйонів юанів, а чистий прибуток — відповідно -20,68 і -23,98 мільйонів юанів.

Щодо цілей цієї покупки, 明德生物 заявила, що її та 湖南蓝怡 мають ключові сфери діяльності — екстрена допомога та управління хронічними захворюваннями, що є взаємодоповнюючими, охоплюючи передлікарняний, діагностичний, післялікарняний та домашній догляд. Завдяки цій угоді компанія зможе розширити свою промислову лінію, побудувати цілісну екосистему продуктів і підвищити рівень обслуговування медичних закладів.

Ще однією ціллю є поглинання 全資子公司 武汉必凯尔 компанії 蓝帆医疗 (002382.SZ), яка займається виробництвом і продажем аптечок швидкої допомоги. 30 березня 明德生物 повідомила, що робота над цією угодою активно триває, деталі обговорюються, і офіційний договір ще не підписаний.

(Редактор: Цао Сюпінь, Перевірка: Тонг Хайхуа, Коректура: Лю Цзюнь)