Я щойно переглянув оновлений посібник SEC, і є кілька змін, які можуть суттєво вплинути на ринок криптовалют. Цікаво, що це не нові правила, а уточнення щодо того, як застосовуються існуючі закони до структур торгівлі, які вже еволюціонують.

Перше, що привернуло мою увагу, це ось що: SEC тепер дозволяє біржам сприяти прямій торгівлі між цінним токеном і Біткоїном без необхідності спочатку конвертувати у долар. В основному, цінний токен може безпосередньо торгуватися проти криптоактивів, які не є цінними паперами. Це значно спрощує процес для трейдерів, оскільки не потрібно проходити через конвертацію у фіатну валюту як проміжний крок.

Щодо брокерів-дилерів, є важливий момент щодо власних стейблкоїнів. Відділ зазначив, що не заперечує проти того, щоб брокери-дилери вважали свої володіння стейблкоїнами легко торгованими, застосовуючи знижку у 2% при розрахунках чистого капіталу. Це додає впевненості компаніям, що працюють у цій сфері.

Ще один важливий пункт — це операційні ролі. Брокер-дилер, який керує ATS, може одночасно виконувати функції зберігання, брокерської діяльності та розрахунків, за умови, що кожна функція незалежно відповідає федеральним законам. В основному, дозволяється поєднувати функції, але регуляторні обов’язки залишаються розділеними.

Посібник також торкається питань прозорості. Інформація про операції з цінними токенами може подаватися через Форму ATS або ATS-N, описуючи різниці у доступі підписників, процедурах приєднання та процесах ліквідації. Це важливо для забезпечення ясності на ринку.

Насамкінець, щодо цінних паперів, що котируються на криптовалютних біржах, SEC зазначила, що не заперечує проти транзакцій у акціях крипто-ETP за умов, подібних до 2006 року для товарних інструментів, за умови, що акції котируються на національній біржі і уникати поведінки, що порушує Правило M.

Що я бачу тут, так це те, що SEC прагне надати більше ясності без зміни базового регуляторного каркасу. Вони уточнюють, як застосовуються існуючі закони про цінні папери до нових структур торгівлі цифровими активами. Для ринку це позитивний крок, оскільки він зменшує невизначеність щодо того, що можна і що не можна робити.