Я щойно переглянув квартальний аналіз, і є дещо, що варто проаналізувати. Q1 2026 був досить жорстким для крипто, але цифри розповідають більш складну історію, ніж здається на перший погляд.

Цифрові активи закінчили перший квартал під серйозним тиском. Індекс CD20 від CoinDesk знизився на 27,4% до 1.952, тоді як Bitcoin впав на 22,1% до $68.228. Це був другий за величиною квартальний спад з другого кварталу 2022 року. Ethereum знизився на 29,1%, а Solana — на 33,2%. Сильні цифри, безумовно.

Але ось що цікаво: більша частина цього падіння вже була закладена в ціни до того, як геополітична напруга посилилася наприкінці лютого. Bitcoin впав приблизно на 30% з піку лютого, ще до того, як ситуація стала дійсно напруженою. Коли конфлікт у Близькому Сході загострився, Bitcoin відновив 3,54%, тоді як S&P 500 і Nasdaq продовжували падати. Це свідчить про те, що інституційні інвестори вже були позиціоновані.

Говорячи про інституційних гравців, потоки ETF на фізичний Bitcoin у США були досить хаотичними. Січень і лютий показали чисті виходи на 1,81 мільярда доларів, що зменшило значну частину попиту, накопиченого минулим роком. Але березень змінив сценарій. Вийшло 1,32 мільярда доларів, і квартал закінчився чистими відтоками приблизно $496 мільйонів. Відновлення у березні збіглося з стабілізацією Bitcoin, що свідчить про те, що інституційні гравці почали відновлювати позиції ще до завершення кварталу. За повідомленнями, Morgan Stanley готує ETF на Bitcoin з комісією 0,14%, розроблений для інтеграції у їхню мережу з понад 16 000 консультантів.

Регуляторна ситуація також суттєво змінилася. В середині березня SEC і CFTC визначили 16 активів, включаючи SOL, XRP і DOGE, як цифрові товари. Це знімає значне регуляторне навантаження і відкриває двері для ETF на більш широкий спектр активів. Індекси CoinDesk, такі як CD20 і CD100, все частіше використовуються як природні орієнтири для цих продуктів.

Щодо альткоїнів, індекс мемкоінів CoinDesk був найгіршим із -41,7%, але Hyperliquid піднявся на 43,8%, а Morpho — на 40,9%. CoinDesk 80 перевершив Bitcoin із падінням лише на 16,5%.

Конкретні розробки по проектах також мають значення. Ethereum тепер контролює 59,4% загального обсягу активів реального світу. BlackRock запустив свій ETF ETHB для стейкінгу 12 березня з прогнозованою доходністю від 3 до 7% на рік, що вводить додатковий дохідний аспект, здатний збільшити привабливість для інвесторів, орієнтованих на доходність.

Solana зафіксувала значний рекорд: обсяг транзакцій peer-to-peer у стабільконах досяг нового максимуму — 832 мільярди доларів за квартал. Власники активів реального світу на Solana вперше перевищили Ethereum, що зумовлено платформами, такими як Ondo Global Markets і xStocks. Перехід до платіжної інфраструктури очевидний.

XRP впав на 27,1%, але інституційний наратив навколо Ripple стає все міцнішим. RLUSD досягла капіталізації 1,42 мільярда доларів, а придбання Ripple (Hidden Road на 1,25 мільярда доларів, що ліквідує $3 трильйони щорічних операцій, і GTreasury на $1 мільярдів) вказують на створення цілісної фінансової екосистеми навколо XRP і RLUSD.

Глядя на Q2, є дві ключові змінні: чи знизиться конфлікт у Близькому Сході і як реагуватиме Федеральна резервна система на дані про інфляцію. Bitcoin досягав $126 000 у жовтні 2025 року, і поточна корекція відповідає типовому історичному циклу після халвінгу тривалістю 18-24 місяці. Що відрізняє цей раз — це інституційний попит на ETF. У пікові моменти 2024 року потоки перевищували $1 мільярд за одну сесію, що еквівалентно поглинанню понад 30 днів пропозиції з майнінгу.

Структурна основа цієї корекції значно міцніша, ніж у попередніх циклах. Більш сприятливе регуляторне середовище у поєднанні з дедалі глибшою лінійкою інституційних продуктів свідчить про більшу стійкість ринку, ніж здається.