Я щойно помітив досить цікаве явище на ринку енергоресурсів. 2 квітня ціна на нафту WTI вперше за майже чотири роки перевищила ціну на нафту Брент, і цей поворот відображає не лише коливання цін, а й глибоку перебудову глобального ланцюга постачання енергії.

З моменту початку конфлікту між США і Іраном наприкінці лютого вся структура ринку нафти зазнала кардинальних змін. Найважливішим тригером стала фактична закриття Ормузької протоки — цього найважливішого глобального транспортного вузла енергоресурсів, якщо він буде заблокований, традиційна перевага ціни на нафту Брент миттєво зникне. Раніше преміум на нафту Брент пояснювався тим, що вона символізувала глобальні морські торгові потоки. Але тепер ситуація змінилася: нафту, пов’язану з Брент, що походить із Перської затоки, Оману та ОАЕ, тепер оточують "ризикові премії" — страхові внески на нафтові танкери стрімко зросли, частина експорту зупинена.

На відміну від цього, WTI має природні географічні переваги. Ці нафтові потоки проходять через розвинену наземну трубопровідну мережу безпосередньо до переробних заводів у Мексиканській затоці. У цій кризі, що карає морські перевезення, безпека наземних перевезень стала справжньою конкурентною перевагою. Засновник Germini Energy, Germini, прямо сказав: "Ринкова реакція швидка — покупці тепер платять не за 'нафту, що представляє глобальний ринок', а за 'нафту, яку вони реально можуть отримати'."

З точки зору ринкової структури, вже сформувався екстремальний стан спотової премії. Ціна на декабрьські ф’ючерси WTI становить близько 77 доларів, що на 25 доларів дешевше за травневі контракти. Інвестори шалено скуповують спотовий ринок, щоб впоратися з поточним перебоїм у постачанні, і водночас ставлять на те, що цей конфлікт зменшиться за кілька місяців. На реальному спотовому ринку ціна на Брент вже перевищила 140 доларів за барель.

Голова Stratas Advisors, Pacey, дав більш радикальний прогноз. Після оголошення США про морську блокаду іранських портів структура премій ускладнилася — він вважає, що у найближчі кілька тижнів ціна на Брент може сягнути від 160 до 190 доларів. Якщо така висока ціна триватиме, це спричинить серйозне "знищення попиту" — споживачі будуть змушені суттєво скоротити споживання нафти, а найгірший сценарій може спричинити глобальну економічну рецесію. Цікаво, що аналітики зазначають: цей екстремальний тиск може навпаки стати єдиним важелем, що зможе повернути США і Іран за переговорний стіл.