Заметив цікаву річ на ринку. Пам’ятаєте, як Uniswap колись був локомотивом усього DeFi? Що півтора року випускав щось революційне — V1 з AMM, V2 з парами ERC-20, V3 з концентрованою ліквідністю. А потім V4 з Hooks у 2023 році. Здавалося, інновації не зупинити.

Але ось минуло вже майже три роки після V4, і тиша. Жодних V5. Жодних гучних анонсів. Uniswap ніби застряг на місці.

Так, V4 сам по собі крутий — програмовані плагіни дозволяють розробникам додавати свою логіку у пули ліквідності. Динамічні комісії, лімітні ордери, захист від MEV — все це можливо. Але після запуску у січні 2025-го TVL так і не виріс. Максимум був 1,2 млрд, зараз упав до 650 млн. Це всього 40% від V3, навіть V2 попереду.

Зате Uniswap активно розширюється у інші напрямки. Запустив Unichain, спробував CCA для аукціонів токенів, співпрацює з Aztec і Rainbow. Звучить амбіційно, але по факту — це копіювання того, що вже роблять сотні проектів. Запустити свою ланцюг, створити лаунчпад — це не інновація у 2026 році, це просто слідування тренду.

При цьому з Uniswap пішли керівники зростання, операційний директор, головний юрисконсульт. Компанія скорочує витрати, але це не допомагає. Токен UNI упав на 44% за рік і торгується близько $3.25. Аналітики називають це токеном без реальної цінності.

У листопаді фонд Uniswap запропонував включити збори протоколу і спалити 100 млн UNI. Це допомогло — токен підскочив майже на 38%, але це тимчасовий ефект. Реальний дохід Uniswap від комісій — всього 46 млн на рік. Це менше, ніж у PancakeSwap, Jupiter, Lido і Aave.

Що відбувається? Uniswap залишається найбільшим DEX за TVL, але індустрія DeFi загалом застопорилася. Немає фундаментальних інновацій, нарративи вичерпано, ліквідність розпорошена між сотнями конкурентів. Uniswap — це відображення цього кризи.

Питання залишається: чи буде V5? І головне — чи зможе Uniswap стати локомотивом наступного DeFi Summer? Поки що схоже на ні.